Chociaż finansowe kontrakty terminowe typu futures i forward mają wiele podobieństw, mają również kilka różnic. Głównym z nich jest to, że kontrakty terminowe są przedmiotem obrotu na rynkach regulowanych, a kontrakty terminowe są przedmiotem obrotu bezpośrednio między stronami (tzw. rynek OTC).
Kontrakt terminowy (forward) to kontrakt dwustronny, który zmusza jedną stronę do kupna, a drugą do sprzedaży określonej ilości aktywów, po określonej cenie, w określonym dniu w przyszłości.
Kontrakt terminowy to kontrakt terminowy, który jest ustandaryzowany i jest przedmiotem obrotu na zorganizowanym rynku.
Główne różnice między kontraktami terminowymi i terminowymi polegają na tym, że transakcje terminowe i negocjacje są przeprowadzane na rynku wtórnym, są regulowane, wspierane przez izbę rozliczeniową i wymagają codziennego rozliczenia według wartości rynkowej. Wszystkie transakcje futures są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Różnica między przyszłością a przyszłością
Kontrakty futures są podobne do kontraktów forward w następujących punktach:
- Osada: Kontrakty futures i forward mogą być kontraktami rozliczeniowymi z dostawą (na przykład składnik aktywów bazowych musi zostać dostarczony) lub gotówką.
- Ceny wywoławcze: Cena kontraktów futures i forward ma zerową wartość w momencie zawierania kontraktu przez inwestora.
Kontrakty futures różnią się od kontraktów forward w następujący sposób:
- Rynek zorganizowany: Kontrakty futures są przedmiotem obrotu na zorganizowanych rynkach i zapewniają codzienną płynność (możliwość cofnięcia wysokiej pozycji). Wyjątek jest potwierdzony w walutowych kontraktach terminowych typu forward, które są bardziej płynne niż walutowe kontrakty terminowe.
- Normalizacja: Z drugiej strony futures to kontrakty ustandaryzowane pod względem wielkości kontraktów i warunków. Ze swojej strony, warunki kontraktów forward (np. wielkość zabezpieczenia, wielkość kontraktu, warunki dostawy…) są dostosowane do potrzeb zaangażowanych stron.
- Dom rozliczeniowy: Drugą stroną wszystkich kontraktów terminowych jest jedna izba rozliczeniowa. Izba zobowiązuje członków, zmuszając ich do wpłacenia kapitału i gwarancji. Forwardy to kontrakty dwustronne z własnym kontrahentem, więc wiążą się z nimi znacznie większe ryzyko, że mogą popaść w bankructwo lub nie wywiązać się z warunków kontraktu.
- Znak na rynku: Kontrakty futures mają dzienną wycenę do rynku, co oznacza, że cena kontraktu jest weryfikowana z dnia na dzień i każda ze stron deponuje lub nie gwarantuje. Generalnie kontrakty terminowe nie są wyceniane według wartości rynkowej.
- Rozporządzenie: Rząd reguluje rynki terminowe. Kontrakty terminowe są zwykle nieuregulowane.
Strona kontraktu futures, która zgadza się kupić/otrzymać składnik aktywów finansowych lub fizycznych, ma długą pozycję w kontraktach futures i jest określana jako „długa”. Strona kontraktu futures, która zgadza się sprzedać/wysłać aktywa, ma krótką pozycję futures i jest określana jako „krótka”. Pozycja długa i pozycja krótka w tym samym kontrakcie futures są liczone jako jeden kontrakt na otwarte zainteresowanie lub ryzyko. Tylko około 1% wszystkich pozycji w kontraktach terminowych obejmuje dostawę towaru bazowego.
Rynek terminowy