Saldo projektu inwestycyjnego w określonym momencie to skapitalizowana suma przepływów pieniężnych netto uzyskanych z tego projektu do tego momentu, przy zastosowaniu stopy IRR projektu jako stopy kapitalizacji.
Pojęcie równowagi pozwoli nam wiedzieć, czy inwestycja jest czysta, czy mieszana.
Dzięki równowadze wiemy, że we wszystkich czystych inwestycjach IRR jest spójna. To ma sens z ekonomicznego punktu widzenia. Z drugiej strony w inwestycjach mieszanych wyrażenie IRR nie jest spójne. Oznacza to, że rentowność zależy od kosztu kapitału firmy.
Interpretacja bilansu projektu inwestycyjnego w czasie t (St)
- St (r) <0: Projekt jest dłużnikiem inwestora. Dotychczas osiągnięto niższą niż oczekiwano rentowność. Nadal oczekuje się, że otrzyma pieniądze z inwestycji.
- St (r)> 0: Inwestor jest zadłużony w projekcie, bo do tej pory generował większą rentowność niż oczekiwano na początku.
- St (r) = 0: W tym czasie dochodzi do rozliczenia między projektem a inwestorem. W prostych inwestycjach dzieje się to zawsze pod koniec projektu.
Przykład bilansu projektu inwestycyjnego
Aby ułatwić zrozumienie bilansu, podamy przykład prostej inwestycji.
Jeżeli przepływy pieniężne są:
-1000/200/200/800
IRR projektu wynosi 8%.
Bilans projektu w roku 0 wynosi -1000.
Bilans projektu w roku 1 wynosi -876,35. To jest -1000 (1 + 0,08) +200.
Bilans projektu w roku 2 wynosi -743,25. To jest -876,35 (1 + 0,08) +200.
Saldo projektu w roku 3 wynosi zero.
To jest -743,25 (1 + 0,08) +800.
Wszystkie salda projektów są ujemne lub zerowe, dlatego inwestycja jest czysta.
