Europejski Bank Centralny żegna się z 2015 rokiem z nową baterią środków do walki deflacja, chociaż nie obniżyła stóp procentowych, jak wielu się spodziewało, które pozostają zakotwiczone na 0,05%, historycznie najniższym poziomie od września 2014 r. Dlaczego tak ważna jest walka z widmem deflacji?
Sekwencja deflacji ma niszczący wpływ na gospodarkę:
- Gdy ceny spadają, dochody firm maleją. Ponieważ koszty produkcji nie spadają, firmy ograniczają inwestycje i zatrudnienie. Tak więc fundusz płac jest coraz mniejszy, podobnie jak popyt, co oznacza mniejszą sprzedaż.
- Jednocześnie konsumenci zwlekają z zakupami, a firmy z wydatkami, wierząc, że później wszystko będzie tańsze. Sytuację pogarsza fakt, że rośnie waga długów w stosunku do płac, a wraz z nią ryzyko dla systemu finansowego.
- W tej sytuacji rośnie premia za ryzyko banków, co zmniejsza podaż kredytu.
stabilność ceny Jest to jeden z celów włoskiego bankiera, który zasugerował, że amunicja jest nadal oszczędzana na 2016 r., na wypadek, gdyby konieczne były bardziej ekspansywne środki, aby zwalczyć niską inflację i zmusić bank do przeniesienia 550 000 milionów, które ci pozostały.
Pięć nowych środków, niewystarczających dla rynku
Biorąc pod uwagę inflację (mierzoną przez zharmonizowany indeks cen towarów i usług konsumenckich), EBC ogłosił, że spodziewa się, że ceny w strefie euro wyniosą 0,1% w 2015 r., 1% w 2016 r. i 1,6% w 2017 r.
W komunikacie EBC ogłoszono pięć środków:
- W sprawie oficjalnych stóp procentowych EBC zdecydowali obniżyć oprocentowanie depozytu na koniec dnia o 10 punktów bazowych, do -0,30% (-0,20% poprzedni). Stopa procentowa głównych operacji finansowych oraz stopa mająca zastosowanie do kredyt lombardowy pozostaną na obecnym poziomie odpowiednio 0,05% i 0,30%.
- W odniesieniu do środków polityka monetarna niekonwencjonalne, zdecydowały rozszerzyć program zakupu aktywów (QE). Miesięczne zakupy w wysokości 60 miliardów euro zostaną przedłużone do końca marca 2017 r. lub dłużej, jeśli to konieczne.
- To zostało zadecydowane reinwestowanie pieniędzy z papierów wartościowych o stałym dochodzie zakupionych w ramach programu QE w miarę ich zapadalności. Oznacza to, że jeśli zakupiona przez nich obligacja wygaśnie, wykorzystają ten kapitał na zakup nowych instrumentów.
- Podjęto również decyzję o włączeniu do QE, zbywalne instrumenty dłużne denominowane w euro emitowane przez samorządy regionalne i lokalne znajdujących się w strefie euro na liście aktywów kwalifikujących się do miesięcznych zakupów przez odpowiednie krajowe banki centralne.
- Ostatni środek, który zapowiedzieli – dla przypomnienia – że będą… nadal dawać bankom wolną linię płynności, tak jak robią to od 2008 roku tak długo, jak to trwa. Będzie nadal przeprowadzać główne 3-miesięczne operacje finansowe oraz długoterminowe operacje finansowe, takie jak procedury aukcji o stałym oprocentowaniu z pełnym przydziałem.
