cykl gospodarczy z którymi muszą się zmierzyć główne banki centralne świata, znajduje się w różnych fazach. W obliczu ryzyka recesji obserwowanego w ubiegłym roku w UGW (Unia Gospodarcza Monetarna) jej cykliczna pozycja charakteryzuje się obecnie ekspansywna polityka pieniężna, tak jak Japonia.
Z drugiej strony Stany Zjednoczone znajdują się w odwrotnym cyklu. Odnosząc się do rentowności 10-letniej obligacji (T Bond) możemy zobaczyć jak rynek od 1 stycznia 2014 a szczególnie od lutego zaczyna wykazywać oznaki poprawy (stopniowo stopy procentowe zaczynają rosnąć), zobaczymy co konsekwencje ma oficjalny wzrost stóp procentowych przez Janet Yellen.
W Europie próbuje odzyskać ścieżkę wzrostu, w tym celu ogłosił Mario Draghi nowe środki polityki pieniężnej próbować złagodzić słabą inflację 0,1% w UGW i deflację w Hiszpanii na poziomie -0,4%; oraz obniżenie stopy bezrobocia w całej strefie euro o 11%, która jest znacznie wyższa w Hiszpanii. Te wielkie problemy unii walutowej, aw większym stopniu Hiszpanii, powodują, że w finansach widać rzeczy, które do tej pory były niezrozumiałe. Ujemne stopy procentowe, które zapowiadaliśmy już kilka miesięcy temu przyjechali, aby zostać.
Ujemne stopy procentowe można badać z dwóch punktów widzenia.
- Nominalne stopy procentowe: Są to stopy procentowe, które wynikają ze stosunku umownego, czyli stopa procentowa uzgodniona pomiędzy pożyczkodawcami (inwestorami) i pożyczkobiorcami (emitenci o stałym dochodzie) jest ujemna.
- Stopy procentowe w wyniku wahań cen na rynkach instrumentów o stałym dochodzie: Są to stopy procentowe, które powstają, gdy na rynkach jest duża płynność. Płynność to nadmiar pieniądza, a zatem większy popyt w stosunku do podaży. Wzrost ceny instrumentu o stałym dochodzie skutkuje ujemnym oprocentowaniem (pamiętaj, że cena i rentowność poruszają się w przeciwnym kierunku. Papier ze zwrotem 2% może mieć cenę 105, a papier ze zwrotem 5% będzie wycenione na 95.
Jakie efekty przynoszą lub powinny luzowanie ilościowe?
- W realnej gospodarce: Początkowo ta płynność powinna docierać do rodzin w postaci kredytu. Dzięki nim rodziny mogą kupić więcej, zwiększając konsumpcję i kupując domy. Drugim beneficjentem lub celem, do którego ta płynność jest kierowana, są firmy, które kupują sprzęt, tworzą nowe firmy, a także budują nowe domy. Trzecim beneficjentem tej większej płynności w systemie monetarnym jest państwo, które początkowo powinno lepiej finansować swój deficyt, większe inwestycje w infrastrukturę i wydatki bieżące.
- W ekonomii finansowej: fakt, że bank centralny kupuje aktywa finansowe na rynku, ma wpływ na zamożność inwestorów. Jeśli mam tytuł czynsz stały Kosztuje mnie 100 € i co roku generuje 10 €, rentowność wynosi 10%. Jeśli nikt nie daje mi takiej rentowności, wszyscy będą chcieli kupić ten zasób. Tak działa rynek, ludzie zaczynają kupować, a cena aktywów rośnie do 110, 120, 140,150 itd. (obniżając rentowność), więc zdecydują się kupić inną klasę aktywów, zakładając większe ryzyko. Kupię więcej dochód zmienny iw konsekwencji torba się podniesie.
Dlaczego kupujesz papiery wartościowe o stałym dochodzie z ujemnym oprocentowaniem?
Istnieje kilka powodów, dla których niektórzy inwestorzy chcieliby mieć w swoim portfelu papiery wartościowe o ujemnej stopie zwrotu. Oznacza to, że w początkowym momencie wypłaty 105 i zwracane 102.
- Oczekiwania rynku: Mogą myśleć, że stopy procentowe będą dalej spadać. Wyobraź sobie, że płacisz 105, a stopy procentowe nadal spadają, a cena wynosi 107, jeśli dokonasz sprzedaży, osiągniesz zysk.
- Szukaj schronienia: W sytuacjach, gdy gospodarka znajduje się w recesji lub na bardzo niestabilnych rynkach, możesz znaleźć bezpieczne miejsce do zdeponowania swoich pieniędzy. Tylko ci o lepszej wypłacalności (zabezpieczeniach) będą emitować papiery wartościowe z ujemnym zwrotem.
