Arbitraż to strategia finansowa polegająca na wykorzystaniu różnicy cen między różnymi rynkami na tym samym rynku aktywa finansowe w celu uzyskania korzyści finansowej, zwykle bez ryzyka.
W celu przeprowadzenia arbitrażu równolegle przeprowadzane są operacje komplementarne (kupno i sprzedaż), które czekają na korektę cen. Arbitraż wykorzystuje tę rozbieżność i przynosi wolny od ryzyka zysk. Innymi słowy, arbiter zajmuje pozycję krótką (sprzedaj) na rynku o najwyższej cenie i pozycję długą (kupuj) na rynku z najniższą ceną. Korzyść wynikałaby z różnicy między obydwoma rynkami.
Arbitraż jest możliwy z powodu nieefektywności rynków. Gdy nie ma takiej możliwości, uważa się, że warunek braku arbitrażu jest spełniony. Im bardziej efektywny jest rynek, tym trudniej będzie to zrobić.
Arbitraż jest uważany za wolny od ryzyka. Jeśli jednak różnica wynika z nieefektywności, takiej jak płynność, możliwe jest, że ta płynność nie pozwala nam skorzystać z różnicy cen lub że, aby ją wykorzystać, bierzemy na siebie ryzyko zmiany ceny i dlatego jesteśmy tak naprawdę nie arbitraż.
Na jakich rynkach można prowadzić arbitraż?
Różne rynki, na których można realizować tę strategię, to:
- Rynki zlokalizowane w różnych miejscach: Na przykład arbitraż między Frankfurtem a Madrytem lub Chicago.
- Różne rodzaje rynku: Na przykład rynek instrumentów pochodnych i rynki kasowe.
Handel akcjami ma tendencję do regulowania rynków, ponieważ sprzedając na rynku z najwyższą ceną, generują wzrost podaży, który powoduje spadek ceny, a kupując na rynku z najniższą ceną, generują wzrost popytu, który powoduje wzrost cen (prawo podaży i popytu).
Ten wzrost i spadek ceny trwa do momentu, w którym nie opłaca się już wykonywać tego typu operacji. To znaczy, gdy cena obu rynków jest równa, a zatem w równowadze.
Rodzaje arbitrażu
Możemy wyróżnić kilka rodzajów arbitrażu:
- Arbitraż dwupunktowy: Jest to bezpośrednia różnica między cenami dwóch rynków.
- Arbitraż trzypunktowy lub arbitraż trójstronny: W takim przypadku musisz skorzystać z trzech rynków. Różnica między dwoma rynkami jest niezauważalna, ale gdy przenosimy ją na trzeci rynek, staje się wyższa. Na przykład różnica między trzema parami walutowymi, zmieniając EUR / USD, następnie USD / GBP, a następnie EUR / GBP. Jest to bardzo trudny do zaobserwowania arbitraż, a do jego przeprowadzenia zazwyczaj potrzebne są narzędzia komputerowe.
Należy zauważyć, że można przeprowadzić arbitraż trzech lub więcej punktów. Teraz, biorąc pod uwagę jego złożoność, zignorujemy go w tym wyjaśnieniu. Celem jest proste wyjaśnienie koncepcji, a nie zagłębianie się w jej trudności.
Przykłady arbitrażu finansowego
Załóżmy na przykład, że udział Banco Santander wynosi 6 euro, a przyszłość finansowa Santander 7 euro. Kupowalibyśmy akcję Santander na rynku spot i jednocześnie sprzedawalibyśmy przyszłą cenę. Po pewnym czasie, gdy oba się dostosują, wygramy różnicę.
Inny przykład, jeśli cena euro/dolar na rynku madryckim wynosi 1,1 dolara za euro, ale w Nowym Jorku jest to 1,05 dolara za euro.
Zakładając, że możemy wymieniać jednocześnie w Madrycie i Nowym Jorku, operacja wyglądałaby następująco:
- Kupuję dolary w Madrycie: Zamieniając na przykład 1000 euro na dolary, ponieważ zmiana wynosi 1 € = 1,1 $, otrzymuję 1100 $.
- Sprzedaję te dolary w Nowym Jorku: zamieniam 1100 dolarów na euro. Ponieważ zmiana tutaj wynosi 1 € = 1,05 USD, dają mi 1047,62 euro.
- Wygrałem 47,62 euro bez żadnego ryzyka. Oznacza to, że podjęliśmy arbitraż. Tak więc będziemy mieli zysk w wysokości 0,05 centa za każde wolne od ryzyka euro (nie licząc prowizji i innych). Dzięki tej strategii regulujemy rynek i powodujemy, że cena dolara w Madrycie rośnie, aw Nowym Jorku spada, dostosowując się tak, aby nie było możliwości arbitrażu.
Rynek walutowy jest jednym z najbardziej płynnych na świecie i dlatego bardzo trudno jest na nim arbitraż. Ten przykład jest przesadzony dla ułatwienia zrozumienia.
Spekulacja
