Dług podporządkowany jest rodzajem długu o gorszej jakości kredytowej niż dług uprzywilejowany, w związku z czym „podporządkowuje” swojego posiadacza przed wszystkimi wierzycielami (wysokimi zabezpieczonymi i niezabezpieczonymi) w preferencji windykacyjnej (kolejność pierwszeństwa).
Podwładny można zdefiniować jako „Klasyfikuj niektóre rzeczy jako gorsze w stosunku do innych”. Dlatego też, jeśli emitent tego długu podporządkowanego wejdzie w stan upadłości lub: domyślna, ten rodzaj długu zacznie przynosić straty po akcjach i przed długiem uprzywilejowanym (zabezpieczonym i niezabezpieczonym).
W przypadku instytucji kredytowych dług ten, wraz z akcjami uprzywilejowanymi, jest uważany za hybrydowy instrument kapitałowy. Ponadto zarówno akcje uprzywilejowane, jak i dług podporządkowany wykazują wysoką korelację z akcjami zwykłymi notowanymi na rynkach akcji, ze względu na ich bliskość w strukturze kapitałowej banku do akcji.
Powodem, dla którego instytucje kredytowe emitują dług hybrydowy zamiast akcji zwykłych, jest to, że te produkty hybrydowe nie są rozwadniające (nie uczestniczą w obecnych i przyszłych korzyściach jednostki, takich jak akcje).
Obligacje podporządkowane
Ten rodzaj emisji przeprowadzają instytucje kredytowe, banki i kasy oszczędnościowe. Płacą oprocentowanie wyższe niż wyemitowany dług (przez tego samego emitenta i termin zapadalności) z wyższymi stopniami w kolejności pierwszeństwa.
Specjalne obligacje podporządkowane
Ten rodzaj długu ma następujące cechy:
- Nie mają terminu zapadalności, to znaczy mogą stać się bezterminowe (jednostka nigdy nie jest zobowiązana do spłaty kapitału).
- Odroczenie płatności odsetek jest przewidziane w przypadku strat jednostki.
- Inwestor może stracić do 100% zainwestowanej kwoty, a także naliczonych i niezapłaconych odsetek, jeśli jednostka będzie musiała zamortyzować straty, po wyczerpaniu rezerw i zasobów porównywalnych z kapitałem (takich jak akcje uprzywilejowane).
Jeśli chodzi o stosowanie zasad pierwszeństwa w przypadku upadłości lub upadłości (domyślna), straty zaczną się zakładać poniżej:
- Nadrzędny dług zabezpieczony (pierwszy do windykacji, ostatni do pokrycia strat).
- Niezabezpieczony dług uprzywilejowany.
- Dług podporządkowany.
- Dług hybrydowy.
- Akcje (ostatnie do zebrania, pierwsze do poniesienia strat).
Ze struktury pierwszeństwa wywnioskujemy, że dla emitenta akcje są najdroższym instrumentem, a wraz z pokonywaniem kolejnych stopni spada oprocentowanie płacone inwestorowi, przez co emitentowi taniej jest się sfinansować.
