Większość Hiszpanów i agencje oceny ryzyka (takie jak Moody's i Fitch) uważają, że jest wysoce nieprawdopodobne, aby Katalonia oddzieliła się od Hiszpanii (przynajmniej w tym roku lub w najbliższej przyszłości). Widzieliśmy już jednak odejście kilku firm z Katalonii wraz z obawą przed ewentualną paniką bankową (ta ostatnia raczej w scenariuszu efektywnej separacji).
Czy to irracjonalna reakcja? Najwyraźniej nie. Zachowanie agentów w gospodarce nie opiera się na matematycznych obliczeniach dotyczących prawdopodobieństwa wystąpienia lub nie zdarzenia. Raczej opiera się na postrzeganiu. Jest to zestaw sygnałów, które agenci interpretują, idąc na skróty myślowe i szukając strategii, które pozwolą im zmniejszyć ryzyko, z którym się stykają.
Odejście firm z Katalonii i ewentualna panika bankowa to wydarzenia, które można badać poprzez tzw. teorię gier. Pochodzi z gałęzi ekonomii, która zajmuje się badaniem strategicznych zachowań agentów w różnych sytuacjach (z pełną informacją, bez pełnej informacji, z decyzjami jednoczesnymi, decyzjami sekwencyjnymi, z awersją do ryzyka, neutralną itp.)
Na przykład wychodzenie firm można badać za pomocą modelu teorii gier, który obejmuje awersję do ryzyka. 1 października br. rząd Katalonii postanowił przeprowadzić referendum samostanowiące (uznane za nielegalne przez rząd Hiszpanii), po którym 10 października ogłoszono jednostronną deklarację niepodległości, która została natychmiast zawieszona.
Te wydarzenia (wraz z innymi) wywołały pewną niepewność na rynku. Strategią, którą rozważały niektóre firmy, było przeniesienie siedziby do innych miast (w Hiszpanii lub Europie). Jest to możliwe do przewidzenia przy założeniu, że firmy (lub inwestorzy) mają awersję do ryzyka, a koszt relokacji nie jest zbyt wysoki.
Jeśli chodzi o potencjalną panikę bankową, model Diamond-Dybvig dostarcza nam narzędzi do zrozumienia jego logiki. W najprostszej wersji modelu dwóch inwestorów zdeponowało w banku kwotę D. Jeśli obaj zaczekają na wygaśnięcie ich projektu inwestycyjnego, każdy z nich uzyska zysk w wysokości R. Jeśli obaj inwestorzy wycofają swoje pieniądze wcześniej, każdy otrzyma r (r <R). Jeśli jeden z inwestorów wypłaci pieniądze wcześniej, a drugi nie, pierwszy otrzymuje D, a drugi 2r-D (czyli mniej niż D).
Biorąc pod uwagę powyższe, inwestorzy muszą zdecydować, czy pozostawić swoje pieniądze w banku i uzyskać zwrot z projektu, czy też je wcześniej wycofać. Chociaż w twoim najlepszym interesie jest czekanie, jeśli uważasz, że druga osoba dostanie twoje pieniądze, najlepszą reakcją jest otrzymanie pieniędzy wcześnie. Model następnie odzwierciedla znaczenie percepcji i tego, że zarówno panika bankowa, jak i fakt, że inwestorzy nie biorą swoich pieniędzy, są zdarzeniami, które mogą wystąpić w równowadze.
Należy zauważyć, że teoria ekonomii nie może dokładnie przewidzieć, czy zdarzenie nastąpi, czy nie, ale może pomóc nam w podejmowaniu decyzji, biorąc pod uwagę możliwe scenariusze.
