Senat Stanów Zjednoczonych daje zielone światło dla największej obniżki podatków w ciągu ostatnich 30 lat, podbijając giełdy na całym świecie. Czym jest reforma podatkowa Trumpa?
Po kilku miesiącach projektów propozycji i debat w mediach, obiecana przez Donalda Trumpa reforma podatkowa w końcu doczekała się zatwierdzony przez Senat 2 grudnia ubiegłego roku. Pomimo odrzucenia przez wszystkich demokratycznych kongresmanów i przyjęcia bardzo wąską większością (51 głosów za i 49 przeciw), możemy stwierdzić, że stoimy w obliczu kluczowe zwycięstwo legislacyjne dla amerykańskiego prezydenta z różnych powodów.
Pierwsza motywacja jest wyłącznie polityczna, ponieważ reforma podatkowa była jedną z głównych obietnic programu wyborczego Trumpa, a sukces tej wielkości był kluczowy dla popularności prezydenta po niepowodzeniu reformy zdrowia. Drugi powód, także polityczny, to nic innego jak bliskość wyborów parlamentarnych w 2018 r., w których Republikanie mogliby zobaczyć poprawę swoich wyników, jeśli środki zostaną dobrze przyjęte przez opinię publiczną. Trzeci powód, o charakterze ekonomicznym, jest tym, który nas najbardziej interesuje, ponieważ jest to największa obniżka podatków w ciągu ostatnich 30 lat, którego szczegóły przeanalizujemy w tym artykule.
Mniejsza presja na dochody osobiste
Pierwszym punktem reformy jest zdecydowana obniżka podatków bezpośrednich od osób fizycznych, z podwyższeniem progów podatkowych dla najniższych dochodów. Ta miara może reprezentować znaczna ulga dla podatników z klasy średniej, dając im więcej możliwości zwiększenia dochodów bez ponoszenia wyższych obciążeń podatkowych. Jeśli chodzi o wysokie dochody, skorzystaliby, ponieważ maksymalna stopa krańcowa wzrosłaby z 39,6% do 38,5%.
Z drugiej strony reforma przewiduje również zwiększenie odliczeń, które w niektórych przypadkach mogą niemal podwoić dozwolone do tej pory maksimum (np. rodziny mogły odliczać nawet 24 tys. dolarów rocznie, podczas gdy za administracji Obamy mieli limit 13 tys. ).
Propozycja obejmuje również usuń zwolnione minimum (obecnie 4150 USD rocznie), co oznacza, że najniższy poziom dochodów podlegałby opodatkowaniu, choć rozszerzenie odliczeń podatkowych pozwala przypuszczać, że w praktyce środek ten będzie miał niewielki wpływ na podatników o mniejszych zasobach.
Na szczególną uwagę zasługuje również traktowanie rodzin, które skorzystałyby z pakietu środków obejmujących szersze progi podatkowe i gwałtowny wzrost odliczeń dla każdej osoby pozostającej na utrzymaniu rodziny.
Jednocześnie zmieniono by deflator podatkowy (z ogólnego wskaźnika cen na ważoną średnią kroczącą) oraz zniesiono niektóre odliczenia związane z kosztami leczenia i niektórymi podatkami. Zniesiony zostałby również obowiązek kupowania przez pracowników ubezpieczenia zdrowotnego, uchylając tym samym jedną z głównych nowości Obamacare.
Mniej podatków biznesowych
Jeśli jednak debata na poziomie krajowym wydaje się obracać wokół wiadomości o podatku dochodowym, okładki prasy międzynarodowej nie mówią o niczym innym niż o podatku od osób prawnych. Ostatecznie fakt ten nie jest pozbawiony logiki, jeśli przeanalizujemy głębokość reformy, co oznaczałoby a drastyczne obniżenie obciążeń podatkowych że firmy muszą znosić: 35% do 20%. Chociaż możliwość odliczania niektórych wydatków byłaby również ograniczona, oczekuje się, że środki te będą w stanie jedynie złagodzić ogromną ulgę, jaką dostrzegliby przedsiębiorcy z Ameryki Północnej, jeśli chodzi o płacenie podatków każdego roku.
Jeśli chodzi o świadczenia opodatkowane za granicą (zwłaszcza w rajach podatkowych), reforma ma na celu rozwiązanie problemu poprzez zapewnienie udogodnienia dla repatriacji kapitału poprzez zastosowanie stawek obniżonych. W ten sposób rząd dąży nie tylko do zwiększenia dochodów podatkowych, ale także do poprawy konkurencyjności gospodarki USA i zachęcenia do reinwestowania zysków w kraju.
Jaki wpływ będzie miała reforma na gospodarkę?
Niezależnie od mniej lub bardziej pozytywnych ocen, wśród analityków panuje powszechna zgoda co do tego, że reforma podatkowa Trumpa bez wątpienia będzie miała głęboki wpływ na gospodarkę Ameryki Północnej. Jak to często bywa po jakiejkolwiek obniżce podatków, w krótkim okresie pierwszym efektem może być wzrost deficytu publicznego (szacowany na około 1,5 biliona dolarów w ciągu następnej dekady) z wynikającym z tego wzrostem zadłużenia. Jest to jednak prognoza, która nie uwzględnia cięć wydatków publicznych ani poprawy dochodów w wyniku wyższego tempa wzrostu.
Ze swojej strony wydaje się, że giełdy zignorowały możliwe pogorszenie finansów publicznych i… zareagował z entuzjazmem, zarejestrowanych wzrostów w większości wartości północnoamerykańskich. Powodem jest to, że planowana obniżka podatku nie tylko zwiększy dywidendy dla akcjonariuszy, ale także przyniesie korzyści całej gospodarce, pozostawiając więcej dochodów do dyspozycji na konsumpcję i oszczędności w rękach osób prywatnych i firm. Nic dziwnego, że analitycy przewidują, że dzięki reformie PKB będzie w stanie w nadchodzących latach wzrosnąć powyżej 3%, czego nie widziano w Stanach Zjednoczonych od 2005 roku.
Ponadto, jeśli inicjatywy mające na celu promocję repatriacji kapitału odniosą pewien sukces, również możemy spodziewać się wzrostu inwestycji w kraju i mocniejszego dolara. Efekt ten można by umieścić w kontekście większego zaufania do waluty północnoamerykańskiej i kontynuacji wzrostów na giełdach.
Na koniec, reforma ma też bardziej kontrowersyjne aspekty takie jak zniesienie obowiązku wykupienia ubezpieczenia zdrowotnego, co według opozycji demokratycznej może sprawić, że sytuacja milionów pracowników korzystających z Obamacare stanie się niepewna. Z przeciwnego krańca amerykańskiego spektrum politycznego niektórzy Republikanie najbardziej skłonni do oszczędności fiskalnych są również nieufni wobec planu, który mógłby zwiększyć nierównowagę finansów publicznych. Tymczasem rynki wydają się być w pełni przekonane o środkach Trumpa, a zarówno sektor przemysłowy, jak i sektor technologiczny Dow Jones są na rekordowych poziomach. Znowu, i jak to się już wielokrotnie zdarzało, Politycy i ekonomiści znów się ścierają: tylko czas powie nam, kto ma rację.