Mario Draghi pojawił się na konferencji prasowej wyjaśniając nowe prognozy EBC i środki, jakie podejmie. W swoich wypowiedziach podkreślił, że utrzyma stopy procentowe na dotychczasowym poziomie, a także zastrzykuje rynkowi większą płynność.
Ekspansja gospodarcza osłabła, a wzrost spowolnił. Nasz kolega Francisco Coll przedstawił już to w swoim ostatnim artykule na temat perspektyw wzrostu. W tempie, w jakim globalne zagrożenia stawały się coraz bardziej obecne, PKB strefy euro tracił na sile.
Z ostatnich wypowiedzi prezesa Europejskiego Banku Centralnego (EBC) jasno wynika, że nie są to spekulacje. Spowolnienie gospodarcze jest obecne i Europejczycy muszą przetrwać to najlepiej jak potrafimy.
W szczególności EBC opublikował cztery środki przeciwdziałające spowolnieniu:
- Stopy procentowe pozostają bez zmian.
- EBC będzie nadal reinwestować kapitał papierów wartościowych nabytych w ramach programu skupu aktywów.
- Nowy program zastrzyku płynności o nazwie LTRO-III.
- Operacje kredytowe Eurosystemu będą kontynuowane jak dotychczas.
Niezmienione stopy procentowe i reinwestycja
Z pierwszych dwóch środków można wyciągnąć jasne wnioski. Z jednej strony było jasne, że Europejski Bank Centralny (EBC) nie może rozważać podniesienia stóp (restrykcyjna polityka monetarna) w warunkach spowolnienia. To nie miałoby sensu. Więcej, jeśli to możliwe, gdy EBC nadal prowadzi bardzo ekspansywną politykę pieniężną, nawet gdy gospodarka zaczęła rosnąć.
- Oprocentowanie OFE: 0%
- Kredyt krańcowy: 0,25%
- Łatwość wpłaty: -0,40%
Wycofanie bodźców musi być stopniowe, a biorąc pod uwagę kruchość obecnych gospodarek, nie można tego przeprowadzić w pochopny sposób. To było coś, na co wskazywali już analitycy. Wycofanie bodźców musiało i musi być przeprowadzone, ale nie nastąpi to z dnia na dzień.
Z drugiej strony, oprócz utrzymywania stóp procentowych, Mario Draghi zapowiedział, że EBC będzie nadal reinwestować środki z aktywów programu skupu aktywów. Innymi słowy, po wygaśnięciu odkupi aktywa, które kupował, aby stymulować gospodarkę. I nie tylko to, ale będzie to trwało tak długo, jak długo będzie to potrzebne.
Nowe zastrzyki płynności: TLTRO-III
Jednym ze znaków, że Europa nie radzi sobie tak dobrze, jak by chciała, jest publikacja nowego programu stymulacyjnego. Innymi słowy, bardziej ekspansywna polityka pieniężna.
W istocie TLTRO-III, który pochodzi od akronimu w języku angielskim Targeted Longer-Term Refinancing Operations. Innymi słowy, mówiąc wyraźnie i po hiszpańsku, są to długoterminowe operacje refinansowe skierowane do grupy docelowej. Kim jest ta grupa docelowa? Firmy i rodziny. Oznacza to, że EBC dokonuje tego zastrzyku płynności bankom pod warunkiem, że kredyt trafi do gospodarki realnej.
W zamian za przepływ kredytu do gospodarki realnej uzyskują lepsze warunki. Oznacza to wyższy termin zapadalności i niższe oprocentowanie. W związku z tym różnią się one od podstawowych pożyczek, które EBC oferuje bankom.
Jakby tego wszystkiego było mało, aukcje, na których kredyt jest udzielany Eurosystemowi, zostaną w pełni przyznane. Innymi słowy, kredyty będą nadal udzielane bankom. Wszystko po to, aby utrzymać płynność gospodarki.
Euro słabnie w stosunku do dolara
Para EUR/USD odnotowała w ciągu dnia spadek o nieco ponad 1%, odnotowując tym samym największy jak dotąd spadek w tym roku.
W ten sposób trwa trend spadkowy, który występował przez cały 2018 r. Innymi słowy, dolar umacnia się, a euro słabnie. Coś, co nie dziwi, gdy patrzymy na panoramę.
- Rezerwa Federalna (FED): Restrykcyjna polityka pieniężna
- Europejski Bank Centralny EBC): Ekspansywna polityka pieniężna
Przewodnik po wpływie polityki pieniężnej na Forex
Mając to na uwadze i dopóki perspektywy inwestorów się nie zmienią, łatwo jest sądzić, że euro będzie nadal dewaluować w stosunku do dolara. Ponadto wielu inwestorów ucieka przed euro w obawie przed dalszym spowolnieniem.