Po oświadczeniu ministra Matteo Salviniego włoska premia za ryzyko zwiększyła swoją zmienność. Deklaracje opierały się na chęci zwiększenia zadłużenia, przekraczając granicę deficytu publicznego wynoszącą 3%.
Włochy znów są w centrum uwagi. Sytuacja poprzedzona wypowiedziami ministra Matteo Salviniego, który zadeklarował w tym tygodniu możliwość zerwania przez Włochy porozumień stabilizacyjnych Unii Europejskiej, przekroczenia limitu 3% deficytu. Niektóre wypowiedzi, które wywołały alarmy i spowodowały gwałtowne ruchy włoskiej premii za ryzyko.
Włochy nie są krajem, który w ostatnich latach charakteryzował się solidnymi rachunkami publicznymi. Kilka miesięcy temu kraj notował ciągłe spadki produktu krajowego brutto (PKB), co postawiło kraj w sytuacji technicznej recesji. Poziom zadłużenia we Włoszech jest dość niepokojący, bo poza Grecją Włochy mają najwyższy poziom zadłużenia z grupy krajów tworzących Unię Europejską.
Uduszony długiem
Z długiem publicznym, który już przekracza 130% PKB, dług Włoch znajduje się na szczycie Europy. Europa, kierując się stabilnością monetarną, ustala poziomy deficytu na maksymalnie 3%. Maksymalna kwota, którą Włochy proponują pominąć, aby kontynuować zaciąganie pożyczek z Brukselą bez wynikającej z tego redukcji uzgodnionego zadłużenia.
Ta niezdolność do redukcji zadłużenia wywołała wśród inwestorów dzwonki alarmowe. Jak pisaliśmy już przy innych okazjach, sytuacja wysokiego zadłużenia może przynieść krajowi poważne problemy z refinansowaniem i większe trudności w pozyskiwaniu inwestorów. Tak się dzieje, inwestorzy w obliczu takich wypowiedzi niechętnie kupują włoskie obligacje. Niektóre obligacje, które z Unicredit Bank ostrzegają, że są pod presją po komentarzu.
Wypowiedzi ministra Salviniego wzbudziły ogromny strach wśród inwestorów, powodując, że premia za ryzyko kraju, różnica mierzona między włoskimi obligacjami dziesięcioletnimi a ich niemieckim odpowiednikiem, osiągnęła maksymalnie 290 punktów. Choć prawdą jest, że po odbiciu spadła z powrotem do poziomów 270 punktów bazowych. Aby postawić się w takiej sytuacji i móc dokonać porównania, hiszpańska premia za ryzyko wynosi obecnie 88,3 punktu bazowego; francuski wynosi 28,6 punktów bazowych; Wielka Brytania, 103,8 punktu; podczas gdy w Portugalii jest to 106,8 pkt.
Jak widać, te wysokie poziomy premii za ryzyko utrudniają, oprócz tego, że jest to droższe, finansowanie kraju. Finansowania, które w deklaracjach Salviniego proponują nadal zwiększać, choć wiąże się to z przekroczeniem poziomu zadłużenia powyżej 140% PKB w relacji dług do PKB.
Mniejsza dynamika wzrostu
Oświadczeniom Salviniego sprzyja niemożność osiągnięcia porozumienia z Brukselą w sprawie docelowego deficytu. Dla kraju zmniejszenie poziomu zadłużenia w związku z procesem delewarowania, któremu kraj musi przejść, oznacza wolniejszy wzrost gospodarczy. Według rządu włoskie prognozy wzrostu wyniosły 2,4% PKB. Jednak odrzucenie przez Brukselę zatwierdzenia budżetów i konieczność zawarcia paktu zgodnie z docelowym deficytem obniżyło prognozy do 1% PKB.
Dla Salviniego nie podoba mu się potrzeba ograniczenia wzrostu i dalszego osłabienia gospodarki w związku z paktami stabilizacyjnymi Unii Europejskiej. Minister znany jest z tego, że nie jest wielkim zwolennikiem traktatu wspólnotowego, co skłoniło go do otwartego zakwestionowania tego organu, ale bez popadania w skutki uboczne, które wywołały jego oświadczenia i intencje w odniesieniu do gospodarki kraju.
Włochy, podobnie jak Hiszpania – choć ta druga w mniejszym stopniu – muszą zmniejszyć poziom zadłużenia. Proces delewarowania prowadzi do obniżenia wzrostu gospodarczego, jednak delewarowanie w scenariuszu takim jak obecny jest konieczne. Poziom zadłużenia we Włoszech jest już bardzo wysoki, a chęć podjęcia inwestycji, takich jak te niezbędne do wejścia na Jedwabny Szlak z Chinami, czy innych projektów, które kraj chce podjąć, może obciążyć kraj na poziomach, których nie da się odwrócić w przyszłość.
W świetle oświadczeń ministra partnerzy rządowi, w szczególności minister pracy i rozwoju kraju Luigi Di Maio, odrzucił wypowiedzi swojego kolegi Salviniego jako nieodpowiedzialne, dlatego też dla ministra Ruchu Pięciu Gwiazd tego typu oświadczenia zwiększają jedynie premię za ryzyko i nie generują żadnego wkładu do kraju. Nieodpowiedzialność Włoch polega na długu, który, jeśli nie zostanie zredukowany, może nadal pogorszyć sytuację włoskiego kraju.