Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) opublikował aktualizację swoich prognoz dla światowej gospodarki i skutków wywołanych przez koronawirusa. W Economy-Wiki.com przeanalizowaliśmy raport opublikowany przez agencję.
Kilka dni temu znaliśmy prognozy dla światowej gospodarki, które podał do publicznej wiadomości MFW. Bardzo oczekiwana publikacja, po ostatniej, która odbyła się w Davos z okazji 50. rocznicy Światowego Forum Ekonomicznego (WEF); w tym, tak, skutki kryzysu gospodarczego i zdrowotnego, który w przeciwieństwie do innych nie obejmował swoich precedensów. Rewizja w dół prognoz, bardzo oczekiwana przez niektórych analityków, którzy biorąc pod uwagę to, co się wydarzyło, nie dostrzegają jasności w najbliższym horyzoncie.
W tym sensie MFW przekazywał analitykom to samo postrzeganie. Otóż pomimo tego, że prognozy pokazują dość jednoznaczne wyniki, w niniejszym raporcie podkreśla się tę niepewność, która ze względu na przytrafiającą się nam sytuację uniemożliwia obiektywny pomiar niektórych zmiennych, na temat których na razie nie znamy zachowanie. Zmienne te, biorąc pod uwagę brak możliwości monitorowania i prognozowania ich zachowania, nadal pozostawiają niepewny horyzont dla całej gospodarki.
Trajektoria pandemii, intensywność i skuteczność działań powstrzymujących, stopień wstrząsów podażowych, konsekwencje drastycznego zaostrzenia warunków na światowych rynkach finansowych, zmiany wzorców wydatkowania, zmiany zachowań, wpływ na zaufanie i zmienność surowców ceny to niektóre ze zmiennych, które na chwilę obecną są jeszcze jedną nieznaną grupie analityków i ekonomistów, którzy nie są w stanie przewidzieć ich obiektywnego zachowania przed możliwością, że mogą one podlegać zmianom w bardzo krótkim okresie.
I właśnie mamy do czynienia ze zjawiskiem, w którym, jak przewiduje sam MFW, nie możemy obiektywnie wiedzieć, jak zachowa się wirus, który do tej pory był dla ekonomistów zupełnym czarnym łabędziem. Według różnych agencji badawczych, w tym sensie znajdujemy się w scenariuszu, w którym zjawiska zachodzące na co dzień zmuszają ekonomistów do szybkiego biegu, próbując przewidzieć, jaki będzie poziom i intensywność. gospodarka ucierpi na oczekiwanym i tak przerażającym skurczu gospodarczym.
Na płaszczyźnie ogólnej, choć prognozy są w tym samym tonie, doceniamy dużą różnorodność prognoz i prognoz. I to jest to, że w zależności od przeprowadzonego obliczenia i zachowania przypisanego każdej z wymienionych zmiennych, wynik nieskończoności modeli tworzonych do wyodrębniania projekcji jest inny w każdej z nich. Innymi słowy, jest tyle projekcji, ile modeli.
I pomimo wszystkiego, o czym do tej pory wspomniano, możemy stanąć w obliczu największego skurczu światowej gospodarki od czasu Wielkiego Kryzysu w 1929 roku.
W ogólnych warunkach
Według raportu i prognoz, które rzuca, kryzys koronawirusa i jego skutki dla gospodarki doprowadziły do podwójnego kryzysu: gospodarczego i zdrowotnego. Pomimo premii za opiekę zdrowotną nad resztą, jesteśmy w scenariuszu, w którym inne rodzaje działań tylko pogorszyłyby sytuację. I jest tak, że powstrzymywanie skutków ekonomicznych jest bezużyteczne, jeśli później nie jesteśmy w stanie rozproszyć skutków kryzysu zdrowotnego, który jest właśnie przyczyną wielkiej blokady i szoku podażowego, którego doświadcza światowa gospodarka jako cały.
Ważne jest wyjście z bagna, w którym znajduje się gospodarka, a do tego w każdym razie musimy wyjść z tego kryzysu zdrowotnego, łagodząc skutki wirusa, który, jak wiemy, jest przyczyną cała ta katastrofa. Jednak, jak powiedzieliśmy wcześniej, nadal nie znamy niektórych zmiennych tak ważnych, jak trajektoria pandemii i jej zachowanie. Można przeprowadzić badania uzupełniające, które są odpowiedzialne za monitorowanie tych zmiennych, które próbują oszacować, jak będzie się zachowywać wirus, ale jak można przewidzieć zachowanie wirusa, który nawet nie miał istnieć?
To jest główny problem. W tym celu MFW wybrał bazę obliczeniową, w opinii wielu ekonomistów jako bardzo optymistyczną wizję, w której wirus rozprasza się w pierwszej połowie roku, umożliwiając gospodarce wznowienie działalności w drugim półroczu i zamknięcie roku z całkowicie znormalizowaną gospodarką; ze skurczem, tak, ale znormalizowanym. Zatem prognoza, jaką agencja rzuca na gospodarkę, sytuuje skurczenie się gospodarki na poziomie -3%. Spadek produktu krajowego brutto (PKB) o 3 punkty procentowe, co plasuje ten spadek jako najgorszy od Wielkiej Recesji w 2008 roku, a nawet go przewyższa.
Skrócenie, które jest niczym innym jak iloczynem bazy obliczeniowej uwzględniającej wznowienie działalności gospodarczej w drugim semestrze, ale której na razie nie jesteśmy w stanie sobie wyobrazić. Dzięki temu, w wybranym scenariuszu, światowy PKB śledziłby swój wzrost w przyszłym roku, przy prognozowanym wzroście światowej gospodarki na poziomie 5,8%. Optymistyczny wzrost, na który wskazuje MFW, ale który jest obarczony tą skrajną niepewnością, na którą tak bardzo zwraca uwagę organizacja wielostronna, biorąc pod uwagę wysokie prawdopodobieństwo odchyleń prognoz w krótkim okresie.
Ogólnie rzecz biorąc, mamy do czynienia z pewnymi prognozami, które zawierają prognozę, która mimo iż jest najgorszą prognozą od czasu Wielkiej Recesji 2008 roku, jest nadal bardzo wczesną prognozą. Innymi słowy, prognoza, w której wciąż jest wiele zmiennych, które mogą wyznaczać nowe kierunki w przyszłych projekcjach, unieważniając prognozy, które na razie nie są jeszcze tak pesymistyczne, jak inne, które wykazują większe kurczenie się niż przewidywane przez MFW. W tym sensie monitorowanie tych zmiennych i dokonywanie ciągłych korekt, i to wielokrotnie, jest kluczem do kontrolowania sytuacji, ponieważ jeśli we wszystkich prognozach jest coś jasnego, jeśli we wszystkich prognozach jest wspólny mianownik, to jest stopień niepewności , którym są poddawani.
Skurcz asymetryczny
Jeśli przeanalizujemy prognozy rozbijając je na bloki ekonomiczne, szybko zdamy sobie sprawę z asymetrii, jaką poszczególne bloki przedstawiają dla MFW. Zatem prognozy, które organizm rzuca dla różnych gospodarek na planecie, pokazują tę zmienność w intensywności wspomnianej pandemii. Zmienności, które z drugiej strony powodują takie zróżnicowanie prognoz, z tak różnymi skurczami w różnych blokach tworzących gospodarkę światową. Sytuacja, która jeszcze bardziej komplikuje obecny scenariusz, ponieważ wiele z tych gospodarek zaczyna doświadczać pandemii, podczas gdy inne już wykazują słabą stabilizację.
Zgodnie z prognozami, prognoza agencji dla gospodarki USA wskazuje na jej kurczenie się bardzo podobne do wschodzących gospodarek Ameryki Łacińskiej i Karaibów. W tym sensie gospodarka Ameryki Północnej doznałaby skurczu o -5,9% produktu krajowego brutto, powracając w przyszłym roku do wzrostu o 4,7%. Bardzo niepokojąca prognoza dla jej prezydenta Donalda Trumpa, który w tym roku czekał na reelekcję w wyborach, prezentując gospodarkę, która przed laty wywodziła się z dużego wzrostu, a także całkiem korzystnych poziomów głównych wskaźników makroekonomicznych.
W tym sensie gospodarka latynoamerykańska również wykazuje podobne zachowanie. Gospodarki wschodzące Ameryki Łacińskiej, w dużym stopniu uzależnione od zachowania handlu i ewolucji cen surowców, nadal przygotowują się do stawienia czoła wirusowi, który na razie nie zna intensywności, z jaką ujarzmi Amerykę Łacińską. gospodarki. Spadek o -5,2% w scenariuszu, w którym wirus jeszcze nie obnosił się ze swoją obecnością w regionie, może być nawet bardzo optymistyczny. Ewolucja wirusa i jego zdolność do powstrzymywania, na co wskazuje sam MFW, będzie miała kluczowe znaczenie dla gospodarki Ameryki Łacińskiej i wynikających z niej skutków.
Europa ze swojej strony, jako region najbardziej dotknięty wirusem, wykazuje większe kurczenie się gospodarki. Mówimy o skurczeniu się o -7,5%, będącym produktem tej większej intensywności i tego intensywnego odosobnienia, które stosowały różne rządy europejskie. W tym sensie, przy gospodarkach takich jak Chiny czy Włochy, sparaliżowanych przez wirusa, który do tej pory pokazywał swoje najgorsze oblicze w Unii Europejskiej, prognozy organizmu zostały oparte na gospodarce europejskiej. Jednak ewolucja wirusa w tych krajach, a także możliwość wyjścia z więzienia wcześniej niż inne kraje, które weszły w ten kryzys znacznie później, mogą przynieść korzyści tym gospodarkom, umieszczając przyszły wzrost na bardziej optymistycznym poziomie niż te, które wręcz przeciwnie , przedstawiają inne bloki ekonomiczne.
Niższa intensywność, z jaką musiały się zmierzyć bloki takie jak Afryka czy grupa gospodarek wschodzących w Azji, odzwierciedlają również prognozy agencji. Tak więc zarówno Afryka, oczekująca na ewentualną zarazę, jak iz gospodarką zależną od sprzedaży surowców, wykazuje dość umiarkowane kurczenie się prognoz dotyczących bloku gospodarczego. W tym sensie prognoza, która odzwierciedla, jak powiedzieliśmy, mniejszą intensywność wirusa na kontynentach, które, podobnie jak Afryka, charakteryzowały się dość łagodnym poziomem infekcji. Jednak zatrzymanie handlu i ryzyko możliwej zarażenia są nadal bardzo obecne.
Z kolei wschodzące gospodarki azjatyckie są tymi, które wykazują najlepsze wyniki, jak zbiera sam MFW. Prognozy przygotowane przez agencję nie pozwalają nawet na wizualizację kurczenia się gospodarki. Według agencji blok gospodarczy, który zamknie rok ze wzrostem na poziomie 1% PKB. W tym sensie gospodarka, która, tak jak w przypadku Afryki, nie została tak dotknięta skutkami wirusa, który przecież jest przyczyną wszystkich problemów, jakie gospodarka przeżywa w tych momentach. A musimy pamiętać, że te prognozy to nic innego jak tłumaczenie przez organizm skutków pandemii wirusowej na gospodarkę światową; Tak więc te kraje, które są w ten sposób mniej narażone, wykazują również mniej wyraźne skurcze i bardziej ograniczone skutki.
Należy zauważyć, nie wspominając o tym w poprzednim przypadku, sytuację Chin w obliczu koronawirusa. Będąc przed pierwszą dotkniętą gospodarką, to gwałtowne wznowienie aktywności gospodarczej i a priori ożywienie w „V”, jakie przedstawiła gospodarka azjatyckiego giganta, spowodowało, że prognozy nie są tak obciążone, jak na początku wirusa i do tego czasu oczekiwano. Jednak na ostateczny werdykt jest jeszcze za wcześnie, ponieważ nowe przypadki zarażenia i ewentualny powrót chińskiej gospodarki mogą spowodować odchylenia w prognozach, osłabiając wzrost, który agencja podkreśla dla tej grupy ekonomicznej.
Nie możemy wreszcie zapomnieć o prognozie dla krajów Bliskiego Wschodu i Azji Środkowej. Prognozy, które podobnie jak we wschodzącej Azji prezentują mniej intensywne prognozy spadku. W tym sensie mamy do czynienia ze skurczem o -2,8% w tym roku, czekając, aby zobaczyć, jak to ma miejsce w Chinach, zachowanie, którego wirus doświadczy w tych krajach, a także możliwe epizody zarażenia i nawroty, na przykład w tej chwili nie są zwolnione. Reasumując jednak, prognozy wykazują większy optymizm niż dla innych bloków gospodarczych, co wynika z faktu, że podobnie jak w przypadku Chin, kraje te doświadczyły znacznie bardziej skoncentrowanych okresów odosobnienia, ale o znacznie bardziej ograniczonych ramach czasowych niż np. , w Europie.
W zależności od kraju powyższa tabela zawiera niektóre z głównych prognoz przedstawianych przez sam MFW. W związku z powyższym możemy zaobserwować, że większy stopień oddziaływania w gospodarkach europejskich, takich jak Hiszpania czy Włochy, które będąc do dziś epicentrum koronawirusa, wywierają wyraźniejsze skutki gospodarcze niż np. reszta ich europejskich odpowiedniki; ze skurczami, które pokazują ten bardziej ograniczony wpływ.
Pozostałe kraje, jak pokazano w tabeli MFW, wykazują skurcze w podobny sposób, oskarżając je o paraliż, o którym tak często wspominaliśmy w analizie. Skurcze, które oscylują, podczas gdy wirus wykazuje większy stopień obecności w różnych krajach tworzących globalną gospodarkę.
Podsumowując, światowa gospodarka stoi w obliczu ogólnego kurczenia się gospodarek, oskarżanych o spowolnienie gospodarcze, które nawiedzało wszystkie gospodarki, jeszcze przed kryzysem koronawirusa. W tym sensie światowa gospodarka jest optymistyczna, w ramach pesymizmu pozostawionego przez koronawirusa, który sparaliżował wszelką działalność gospodarczą rozwijającą się na planecie. Jednak nadal jesteśmy świadkami pandemii, która wciąż trwa i rozprzestrzenia się po całej planecie, chociaż z mniejszą intensywnością w gospodarkach, które, takie jak Europa, wykazują bardziej ograniczoną krzywą zarażenia niż na początku.
Jednak ekstremalna niepewność, na jaką narażone są prognozy, nadal pokazuje bardzo niepewny scenariusz. Kontrolowanie i monitorowanie różnych zachowań, których doświadczają zmienne, takich jak te wymienione w poprzednim punkcie, ma kluczowe znaczenie, co zostało wskazane przez MFW, w celu dostosowania prognoz do realiów sytuacji. Z tego powodu rozważanie wszystkich możliwych scenariuszy i niewykluczanie prognoz jest najlepszą decyzją, jaką mogą podjąć rządy, ponieważ w obliczu takiej niepewności wykluczenie scenariuszy, bez względu na to, jak katastrofalne, może generować nieuzasadnione samozadowolenie, które może prowadzić do znacznie głębszych nawrotów .