Wszystkie oczy skierowane są na Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych i jej prezesa Jerome'a Powella. Po raz pierwszy od wybuchu kryzysu w 2008 roku Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe, które pozostaną w przedziale od 2% do 2,25%. Tym posunięciem Rezerwa Federalna ma na celu ochronę Stanów Zjednoczonych przed możliwą recesją.
Na stole osób odpowiedzialnych za Rezerwę Federalną padło kilka pytań. Jakie zagrożenia stwarza spowolnienie w gospodarce światowej? Czy powinniśmy stymulować inflację? Czy powinniśmy pobudzić rynek pracy?
Horyzont naznaczony niepewnością
Decyzja Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych o jedną czwartą punktu oznacza 180-stopniową zmianę polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Jeśli Rezerwa Federalna, z Jerome'em Powellem na czele, tnie cenę pieniądza, to dlatego, że stara się pobudzić rozwój gospodarki. A wojna handlowa wydaje się mieć umiarkowany wzrost gospodarczy, dlatego konieczne są środki stymulujące, aby uniknąć popadnięcia w recesję.
Na razie obniżka stóp jest rozumiana jako korekta, jednorazowy bodziec. Idąc za rozumowaniem Rezerwy Federalnej, stwierdzamy, że spadek stóp procentowych jest odpowiedzią na spowolnienie gospodarcze i niski poziom inflacji. Oczywiście przy niskiej inflacji dalsze podnoszenie stóp procentowych nie miałoby sensu. Jednak nad wieloma wisi wątpliwość, czy sytuacja gospodarcza doprowadzi do dalszych obniżek stóp procentowych.
Decyzja Rezerwy Federalnej
Wraz z obniżką stóp procentowych został przełamany trend podwyżek stóp procentowych zapoczątkowany przez Rezerwę Federalną w 2015 r. Rok ten oznaczał koniec stóp procentowych na poziomie 0%. Wraz z rosnącą w siłę gospodarką USA, rosnącą na poziomie 2,9% i rosnącymi cenami, nadszedł czas na podniesienie stóp procentowych. Byli nawet tacy, którzy przewidywali, że w dłuższej perspektywie stopy procentowe mogą sięgać nawet 5%. Oczekiwano nawet, że w 2019 roku stopy procentowe wyniosą 3%.
Perspektywy na 2019 r. są jednak zupełnie inne, ponieważ wzrost gospodarczy zwalnia, a horyzont gospodarczy jest niepewny. Wśród tych niepewności jest wyjście Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej oraz spadek wzrostu gospodarczego w Chinach i Europie. Co więcej, jest całkiem możliwe, że Europejski Bank Centralny wkrótce postawi na politykę elastyczności monetarnej. Jeśli dodamy do tego niską inflację w Stanach Zjednoczonych, znajdziemy kolejny argument, który uzasadnia niedawną decyzję Rezerwy Federalnej.
Nie byłby to pierwszy raz, kiedy Rezerwa Federalna dokonała zmiany swojej polityki stóp procentowych. Już w latach 1995-1998 podjęto bardzo podobne działania, aby uniknąć recesji gospodarczej.
Stymuluj inflację
Z drugiej strony stopa bezrobocia w Ameryce jest najniższa od pięćdziesięciu lat. Wydaje się jednak, że wzrost poziomu zatrudnienia nie przełożył się na wzrost inflacji. Wydaje się przy tej okazji, że dobra kondycja gospodarki USA nie znajduje odzwierciedlenia we wzroście kosztów pracy, które następnie poprzez wzrost cen są przerzucane na konsumenta. Z tego powodu Rezerwa Federalna opowiada się za cięciem stóp procentowych, wszystko po to, by pobudzić gospodarkę i inflację.
W związku z decyzją Rezerwy Federalnej nie możemy zapominać o naciskach prezydenta USA Donalda Trumpa. Tak więc dolar amerykański aprecjonował w wyniku słodkiego momentu, przez który przechodzi gospodarka USA oraz w wyniku wojen handlowych. Powody podane przez Trumpa są takie, że Europejski Bank Centralny stosował politykę dewaluacji euro, więc Rezerwa Federalna musiała działać w tym samym kierunku.
Pomimo nacisków ze strony Trumpa powody, które zaważyły na decyzji Rezerwy Federalnej są jasne: chronić się przed możliwością recesji i podnosić inflację.