W ciągu ostatnich kilku lat dużo mówiło się o ratowaniu. W prasie, audycjach radiowych i telewizorach słowo to było stale na ustach dziennikarzy i ekonomistów. Gospodarki takie jak Grecja i Argentyna musiały zostać uratowane w całości, podczas gdy Hiszpania musiała stawić czoła ratowaniu banków. Niewątpliwie dużo mówiło się o ratowaniu, ale niewiele o powodach, które prowadzą do ratowania gospodarki, warunkach wymaganych do ratowania lub konsekwencjach, jakie ratowanie ma dla gospodarki.
Kiedy obywatel Grecji lub Argentyny słyszy słowa Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW), jego reakcja nie jest do końca pozytywna. W Grecji od 2010 do 2012 roku sprawy potoczyły się źle dla tego greckiego kraju i tak zwana „trojka” (MFW, Europejski Bank Centralny i Komisja Europejska) musiała interweniować, aby ratować greckie banki i radzić sobie z wysokim poziomem długu państwowego. W konsekwencji Grecy musieli znosić surowe środki oszczędnościowe.
Ze swojej strony w 2018 roku Argentyna zgodziła się na ratunek z MFW o wartości 50 000 milionów dolarów. Taka była wielkość pomocy, której potrzebowała argentyńska gospodarka, że całkowita kwota pomocy wyniosła około 10% Produktu Krajowego Brutto (PKB) Argentyny. Podobnie jak w Grecji, Argentyna będzie musiała przeprowadzić konsolidację swojej gospodarki poprzez program oparty na oszczędnościach.
Chociaż Hiszpania musiała zmierzyć się z ratowaniem sektora finansowego, nie musiała być zmuszana do żądania ratowania gospodarki jako całości. Wiele kas oszczędnościowych prezentowało bardzo poważne nierównowagi, a duże podmioty, takie jak Bankia, musiały być interweniowane przez państwo. Chociaż ratunek był skierowany do sektora bankowego, Hiszpania musiała również zaakceptować szereg warunków makroekonomicznych, które obejmowały środki dostosowawcze.
Co to jest okup i jak jest wymagany?
Ale czym jest ratunek? Ratunek polega na wsparciu finansowym kraju, który nie jest w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań do spłaty zadłużenia. Tak więc w przypadku europejskim to „trojka” (Europejski Bank Centralny, Międzynarodowy Fundusz Walutowy i Komisja Europejska) będzie odpowiedzialna za udzielenie pomocy.
Rząd zrobi pierwszy krok, formalnie prosząc go o stanowisko przewodniczącego Eurogrupy. Po złożeniu wniosku o dofinansowanie Komisja Europejska i Europejski Bank Centralny przystąpią do oceny wniosku o dofinansowanie.
Ocena przed ratunkiem finansowym
Ta pierwsza ocena pozwoli ocenić, które instytucje finansowe są dotknięte, ich znaczenie w gospodarce, a które i jak należy je zrestrukturyzować. Uwzględnione zostaną również skutki ratowania gospodarki narodowej w zakresie deficytu publicznego i długu publicznego.
W świetle tej wcześniejszej oceny zostaną ustalone warunki zwrotu okupu oraz interesy, z jakimi musi się zmierzyć państwo wzywające.
Wraz z wnioskowanym ratunkiem rząd musi określić, które podmioty finansowe wymagają ratowania iw jakiej wysokości. Trzeba też określić, jakie formuły zostaną użyte do restrukturyzacji sektora bankowego, czyli czy nastąpi nacjonalizacja, czy dokapitalizowanie.
Negocjacje i warunki ratownictwa finansowego
Kolejny etap będzie polegał na negocjowaniu warunków ratowania. Będzie to wymagało negocjacji z MFW. W przypadku kraju europejskiego uwzględnione zostaną instytucje Unii Europejskiej.
Środki oszczędnościowe
Jednak przed złożeniem wniosku o ratunek, jak w przypadku każdej pożyczki, rząd musi dokładnie przestudiować warunki. I to jest to, że uratowane kraje są zmuszone do zaakceptowania ścisłych programów dostosowawczych. Te środki oszczędnościowe wiążą się z podwyżkami podatków, obniżkami wynagrodzeń, cięciami w usługach publicznych, zwolnieniami pracowników zatrudnionych w sektorze publicznym oraz znacznymi ograniczeniami pomocy społecznej.
Oczywiste jest, że dofinansowania nie są udzielane za darmo i że rządy, które o nie proszą, muszą prowadzić politykę gospodarczą opartą na oszczędnościach. Ogólnie rzecz biorąc, uratowane kraje wdrażają środki oszczędnościowe w celu zmniejszenia deficytu publicznego i poziomu długu publicznego.
„Trójka” będzie odpowiedzialna za nadzór nad ratowanymi podmiotami i realizację planów restrukturyzacji banków. Z drugiej strony pieniądze z okupu będą dostarczane etapami, a wszystko to pod warunkiem przestrzegania uzgodnionych warunków.
Konsekwencje wniosku o ratunek finansowy
Kolejne pytanie, jakie należy zadać, to jakie są skutki ratowania giełdy? A w premii za ryzyko?
To, że kraj prosi o ratunek, jest rozumiane przez rynki jako przejaw niestabilności gospodarczej. Oznacza to, że rynki akcji reagują negatywnie.
Pamiętajmy, że premia za ryzyko to odsetki, które kraj płaci, aby sfinansować się zadłużeniem. Premia ta jest ustalana w odniesieniu do kraju odniesienia (zazwyczaj Niemiec lub Stanów Zjednoczonych). Otóż prośba o ratunek jest postrzegana jako oznaka słabości, zagrożenia dla gospodarki narodowej. W związku z tym premia za ryzyko ma tendencję do gwałtownego wzrostu, jak to miało miejsce, gdy Hiszpania poprosiła o ratowanie banku, kiedy premia za ryzyko przekroczyła przerażającą barierę 500 punktów.