Zwrot netto to całkowity zwrot, który inwestor lub firma uzyskuje po odjęciu wydatków związanych z tą inwestycją. Wyrażana jest w jednostkach pieniężnych (wartość bezwzględna).
Jest to przeciwieństwo rentowności brutto, która nie odejmuje kosztów. Dla tych, którzy nie znają pojęcia rentowności brutto, zalecamy przeczytanie następującego artykułu:
Rentowność bruttoFormuła rentowności netto
Jego formuła jest następująca:
Aby wyrazić marżę rentowności netto wyrażoną w procentach (wartość względna):
Do czego służy rentowność netto?
Każda osoba fizyczna lub prawna podejmująca działalność inwestycyjną musi obliczyć uzyskaną rentowność netto, dążąc do jej maksymalizacji.
W sferze biznesowej rentowność netto jest równa zyskowi netto lub wynikowi za rok, który pojawia się w rachunku zysków i strat firmy, wyrażonym w jednostkach pieniężnych:
Zysk netto = sprzedaż - koszt własny sprzedaży - ogólne koszty operacyjne - amortyzacja - koszty nadzwyczajne - odsetki finansowe - podatki
Gdzie „pozostałe koszty operacyjne” odpowiadają zwykłej działalności firmy, takiej jak marketing, koszty zapasów, płace, ubezpieczenia, wynajem itp.
W zależności od polityki rachunkowości danej spółki i jej celu, zysk netto może być zniekształcony i nie odzwierciedlać prawdziwego obrazu jej rzeczywistości. Agresywne firmy chcą dziś publikować wysokie wyniki. Podczas gdy konserwatyści dążą do publikowania wysokich wyników w przyszłości. Agresywni stosują coś w rodzaju „chleba na dziś, głód na jutro”, a konserwatywni odwrotnie.
Agresywne opóźniają księgowe ujęcie wydatków. Kapitalizują bieżące koszty (dodają nowe aktywa do bilansu i amortyzują je corocznie) zamiast odnotowywać pełny wydatek w rachunku zysków i strat za rok, szacują okresy użytkowania i wysokie wartości rezydualne swoich podlegających amortyzacji aktywów, dążą systemy amortyzacji liniowej (zamiast przyspieszonej) i rozpoznają m.in. późne obniżenia wartości.
Miary rentowności oparte na rentowności netto
Z zysku netto możemy obliczyć inne metryki, takie jak:
- Marża zysku netto: jest uzyskiwany z zysku netto. Wskazuje, czy firma generuje wystarczający zysk w stosunku do swojej sprzedaży, biorąc pod uwagę wszystkie powiązane koszty. Na przykład firma może odczuć silny wzrost sprzedaży, ale jej zysk netto nie poprawi się, jeśli koszty wzrosną proporcjonalnie. Wyrażana jest jako wartość procentowa lub względna:
- Zwrot z aktywów (ROA): Wskazuje zysk wygenerowany z zainwestowanego kapitału, majątku, ale bez uwzględnienia struktury finansowania firmy (zadłużenie obce lub własne). Mierzy, jak wydajna jest firma w generowaniu zysków, biorąc pod uwagę wszystkie atuty firmy:
Gdzie średni kapitał jest średnią kapitału porównywanych ćwiczeń.
Zwiększenie tego wskaźnika implikuje obniżenie kosztów lub wzrost cen, oba działania mające na celu zwiększenie zysku netto (licznik). Zwiększ również rotację aktywów (surowców, produktów, klientów …), aby usprawnić sprzedaż i zwiększyć szybkość osiągania rentowności całego majątku.
Wskaźnik ten może mieć niuans w swoim liczniku, gdyż bez uwzględnienia struktury zadłużenia należałoby doliczyć generowane przez niego odsetki, skorygowane o stawkę podatkową (t), niwelując jego wpływ na zysk netto. Pozostałoby:
- Zwrotu z kapitału: mierzy zdolność firmy do generowania zysków dla akcjonariuszy i uwzględnia strukturę finansową firmy, w przeciwieństwie do ROA, który uwzględnia tylko aktywa:
Gdzie średni equity to średnia equity z liczby ćwiczeń, które obliczamy.
ROE firmy jest porównywane z odpowiednikami w jej sektorze, zbierając jego specyfikę. Pożądane są wysokie ROE, które odzwierciedlają wysoką rentowność. Jednak te nadmiernie wysokie mogą przejawiać problemy związane m.in. z dużym zadłużeniem.