Wojna walutowa (konkurencyjna dewaluacja)
Wojna walutowa to działanie różnych krajów, które dewaluują swoje waluty w celu osiągnięcia niższego lub konkurencyjnego kursu wymiany.
Choć może się to wydawać odwrotne do zamierzonych, obniżenie wartości waluty może być korzystne dla krajów. Głównym powodem jest zwiększenie konkurencyjności towarów krajowych za granicą. Również obniżenie ceny waluty służy ułatwieniu spłaty długu publicznego.
Ta polityka gospodarcza jest częścią zestawu polityk mających na celu zubożenie sąsiada. Ponadto stanowi strategię protekcjonistyczną.
Ze swojej strony, jak będziemy komentować później, może to również zmniejszyć siłę nabywczą waluty krajowej. Dlatego może być ujemny.
Mechanizmy prowadzenia wojny walutowej
Mechanizmy obniżania wartości walut zależą od reżimu wymiany, który rządzi gospodarką:
- W reżimach stałego kursu walutowego władza monetarna to ta, która określa wartość waluty. Dlatego wraz z decyzją ustalana jest cena waluty za pośrednictwem mechanizmów ustanowionych przez każdy bank centralny. W takim przypadku utrata wartości waluty nazywana jest dewaluacją.
- W elastycznych reżimach kursowych cena waluty jest ustalana z wahaniami podaży i popytu. Dlatego nie ma bezpośredniej interwencji na rynku. Manipulacja polega np. na obniżeniu oprocentowania. W takim przypadku utrata wartości waluty nazywana jest deprecjacją.
- Wreszcie, w przypadku kursów mieszanych lub brudnych płynów, banki centralne interweniują na rynku walutowym, działanie to generuje presję na cenę waluty i obniża wartość waluty krajowej. Dodatkowo możesz ograniczyć przelewy lub transakcje podatkowe, aby uniknąć zwiększonej podaży walut obcych. Dopóki nie chcesz wpływać na cenę, banki centralne pozostają poza rynkiem.
Cele wojny walutowej
Najczęstszym celem krajów dewaluacji jest zwiększenie poziomu eksportu. Dewaluując walutę, produkty narodowe są tańsze dla obcokrajowców, stymulując krajowy Produkt Krajowy Brutto.
Kolejnym celem jest zmniejszenie deficytu handlowego. Stymulowanie eksportu (X) w ten sposób oznacza zniechęcanie do importu (M), który staje się droższy dla obywateli. Dlatego równowaga X-M> 0poprawia bilans handlowy kraju.
Straty wojny walutowej
Głównymi przegranymi wojny walutowej są obywatele kraju. Wraz z dewaluacją zmniejszają się dochody obywateli, zmniejszając siłę nabywczą płac.
Również wzrost inflacji jest generowany przez efekt przejścia. Innymi słowy, część wzrostu kursu walutowego zostaje przesunięta na ceny wewnętrzne gospodarki.
Wreszcie, producenci krajowi odczuwają zwiększone koszty. Na przykład wzrost kursu walut oznacza, że importowane materiały są droższe.
Przykład mechanizmów
Oto kilka przykładów mechanizmów stosowanych w konkurencyjnej dewaluacji:
- Interwencja giełdowa: W takim przypadku władze monetarne mogą kupować waluty bezpośrednio na rynku walutowym.
- Podaż pieniądza: Dzieje się tak, gdy Bank Centralny zwiększa ilość dostępnych pieniędzy (waluta krajowa). Możesz to zrobić poprzez operacje otwartego rynku (w tym przypadku sprzedaż obligacji) lub zmniejszenie rezerwy bankowej.
- Transakcje podatkowe: W przypadku wejścia kapitału zagranicznego można ustalić podatek lub stawkę. Powoduje to spowolnienie przepływów i zmniejsza podaż waluty obcej.
- Przelewy limitowe: Rząd może ustalić stałe limity dla pieniędzy, które trafiają do gospodarki za pośrednictwem transferów, takich jak przekazy pieniężne. Mogą również zwiększać wymagania biurokratyczne, aby zniechęcić agentów.
