Monetarna reguła Hayeka to inicjatywa Friedricha Augusta Hayeka, która proponuje utrzymanie rocznego przepływu pieniądza w obiegu w gospodarce na stałym poziomie w celu ustabilizowania gospodarki i uniknięcia cykli koniunkturalnych.
Monetarna reguła Hayeka zakłada, że całkowity obieg pieniądza w gospodarce, równy nominalnym wydatkom, musi być utrzymywany na stałym poziomie.
Jednym z celów rządów monetarnych Hayeka jest uniknięcie wahań w obiegu pieniądza, ponieważ generują one szkodliwe skutki dla gospodarki. Wahania powodują silne wahania w gospodarce, które zwiększają wielkość cykli koniunkturalnych.
Podstawy zasady Hayeka
Hayek argumentuje, że korekty cen można tłumaczyć nie tylko zmianami względnego niedoboru towarów i usług. Ponieważ te dostosowania nie wynikają ze zmian podaży, ceny nie są już informacją dla kupujących i sprzedających.
Powodem tych zmian jest po prostu fakt, że na zakup towarów lub usług dostępnych jest mniej lub więcej jednostek pieniędzy. Powoduje to zniekształcenia cen, które bywają przewymiarowane. Kiedy ceny są zniekształcone, niestabilny proces dostosowawczy kończy się zmianami w funkcjonowaniu gospodarki. Hayek przekonuje, że te zmiany powodują przerost cykli koniunkturalnych i powodują wiele kryzysów i baniek gospodarczych.
Zastosowanie zasady monetarnej Hayeka
Prostym sposobem na przestrzeganie reguły monetarnej jest użycie równania ilościowego:
MV = Py
Gdzie:
- M to podaż pieniądza
- V to prędkość obiegu pieniądza
- P to ogólny poziom cen
- Y to rzeczywista lub fizyczna produkcja towarów i usług.
Reguła Hayeka proponuje utrzymanie stałego całkowitego obiegu pieniądza w gospodarce, który jest równy MV.
- Gdy „y” wzrasta, „P” musi spaść. Jeśli gospodarka jest bardziej produktywna, ceny muszą spaść.
- Jeśli zaobserwuje się, że „P” spada, należy zachować ostrożność i przeanalizować jego przyczyny. To nie to samo, że „P” spada ze względu na wzrost „y”, a to ze względu na spadek „V”.
- Obserwując, że spada „V”, musimy zwiększyć „M”.
Teraz w praktyce, aby utrzymać nominalną kwotę wydatków ustabilizowaną zgodnie z tym, co proponuje reguła Hayeka, należy pamiętać, że nie jest możliwe bezpośrednie zmierzenie szybkości obiegu pieniądza. Mogą wystąpić niezauważone czynniki lub zdarzenia, które zmieniają preferencje gospodarstwa domowego dotyczące przechowywania pieniędzy, co z kolei wpływa na szybkość.
Aby bank centralny (lub inny organ monetarny) był w stanie utrzymać nominalną kwotę wydatków, będzie musiał skoncentrować się na zmiennej związanej z szybkością obiegu. Biorąc pod uwagę, że nominalne wydatki są równe nominalnej produkcji, która z kolei jest równoważna dochodowi narodowemu, jedną z form działania byłoby zdefiniowanie pewnego pasma wzrostu produktu przed interwencją.
Przykład zastosowania zasady monetarnej Hayeka
Przykładem są wyniki Banku Centralnego Stanów Zjednoczonych (Fed) w czasie kryzysu finansowego w 2008 roku. Kryzys zwiększył popyt na pieniądze, a tempo spadło. Fed odpowiedział, zwiększając ilość dostępnego pieniądza, kupując aktywa, płacąc za nie nowo wytworzonymi pieniędzmi.
Krytyka monetarnej reguły Hayeka
Jedną z krytyki polityki monetarnej Hayeka i ogólnie interwencji banku centralnego w czasach kryzysu jest to, że wymaga ona reakcji banków komercyjnych. Tak więc np. nawet wtedy, gdy bank centralny zwiększa (lub zmniejsza) bazę monetarną, jego działanie może być nieskuteczne, jeśli prywatne banki nie pożyczają klientom więcej pieniędzy i poświęcają się zwiększaniu swoich rezerw.
Monetaryzm