Reguła Taylora jest wskaźnikiem, który służy do określenia stopy procentowej niezbędnej do stabilizacji gospodarki w krótkim okresie, przy jednoczesnym utrzymaniu wzrostu w długim okresie. Został wprowadzony przez Johna Taylora w 1992 roku.
Zasada ta ma na celu pomiar poziomu stóp procentowych niezbędnego do osiągnięcia równowagi między inflacją a wzrostem gospodarczym.
Kiedy inflacja jest bardzo wysoka, banki centralne mają tendencję do podnoszenia krótkoterminowych stóp procentowych, aby ją powstrzymać, natomiast jeśli wzrost gospodarczy jest bardzo niski lub następuje recesja, banki centralne obniżają stopy procentowe, aby pobudzić kredyt i konsumpcję. Taylor zakłada to działanie ze strony banków centralnych i choć nie jest to pisana reguła, doświadczenie mówi nam, że jest ona spełniona.
Należy zauważyć, że reguła Taylora nie jest nakazana przez banki centralne i prawie nikt nie twierdzi, że ją stosuje. Ale odkąd powstał w 1992 r., jest szeroko stosowany przez banki centralne do mierzenia ich polityki pieniężnej i sprawdzania, gdzie się znajdują.
Ogólną zasadą, którą kierują się banki centralne jest podnoszenie stóp procentowych, gdy inflacja jest powyżej celu (np. 2% w EBC) i obniżanie ich, gdy inflacja jest znacznie poniżej tego poziomu. Zamiast tego reguła Taylora proponuje kalibrację stopy procentowej według średniej ruchomej, aby wygładzić wahania stopy procentowej i ich wpływ na gospodarkę.
Od samego początku reguła Taylora służyła bankom centralnym nie tylko jako przewodnik kalibracyjny stóp procentowych, ale także jako przewodnik po podaży pieniądza, ponieważ stopy procentowe i podaż pieniądza są ze sobą ściśle powiązane.
Jak obliczyć regułę Taylora
Reguła Taylora opiera się na trzech czynnikach, aby obliczyć optymalny poziom stopy procentowej. Te trzy czynniki to różnica między inflacją oczekiwaną a docelową, oczekiwanym PKB a długookresowym trendem i wreszcie neutralna krótkookresowa stopa procentowa, zgodna z pełnym zatrudnieniem. Taylor zaleca stosowanie inflacji rocznej. Wzór na regułę Taylora to:
r = r * + (0,5 · (PKBi - PKBt) + 0,5 (ii - jat) )
Gdzie:
r = docelowa stopa procentowa
r * = neutralna stopa procentowa (zwykle 2%)
PKBi = Oczekiwany PKB
PKBt = Długoterminowy trend PKB
jai = oczekiwana stopa inflacji
jat = neutralna stopa inflacji (zwykle 2%)
Inflacja z ostatnich czterech kwartałów jest też często wykorzystywana do obliczania reguły Taylora, ustalającej neutralną stopę procentową na poziomie 2%. Będąc formułą:
r = 2 + p + (0,5 · (PKBi - PKBt) + 0,5 (ii - jat) )
Gdzie p to inflacja z ostatnich czterech kwartałów.
Przykład reguły Taylora
Załóżmy, że mamy do czynienia z sytuacją niskiego wzrostu gospodarczego w stosunku do oczekiwanego (1%), a z kolei inflacja jest bliska zeru (0,5%). Gdzie:
r * = neutralna stopa procentowa = 2%
PKBi = Oczekiwany PKB = 1%
PKBt = Długoterminowy trend PKB = 3%
jai = oczekiwana stopa inflacji = 0,5%
jat = neutralna stopa inflacji = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
Na przykładzie widać, że jeśli weźmiemy pod uwagę tylko wzrost gospodarczy, powinniśmy obniżyć stopę procentową, aby pobudzić gospodarkę. Oznacza to, że obniż oprocentowanie do 0,25%.
Wielomian Taylora