Zmienność to termin, który mierzy zmienność trajektorii lub wahań cen, rentowności aktywów finansowych, stóp procentowych i, ogólnie, wszelkich aktywów finansowych na rynku.
Jeśli cena aktywa porusza się bardzo i bardzo szybko, mówi się, że cena ta jest bardzo zmienna. Jak zobaczymy poniżej, w wielu obszarach odchylenie standardowe jest używane jako miara zmienności.
Dlatego należy wziąć pod uwagę, że zmienność mierzy jedynie przeszłe zachowanie składnika aktywów lub zmiennej ekonomicznej. Nie należy go mylić z przyszłym ryzykiem, chociaż ceny, które były niestabilne w przeszłości, zazwyczaj pozostają niestabilne w przyszłości. Mimo to analitycy zapewniają, że jedynym sposobem wyczucia potencjalnego przyszłego ryzyka związanego z aktywem jest jego zbadanie.
Zmienność inwestycji
W szczególności zmienność jest pojęciem coraz częściej stosowanym w świecie finansów oraz w świecie funduszy inwestycyjnych. Rejestry zmienności pokazują, jak rentowność danego funduszu odbiegała od jego średniej historycznej, dlatego jako wskaźnik zmienności wykorzystuje się odchylenie standardowe.
Tak więc wysokie odchylenie standardowe oznacza, że zwroty (zazwyczaj dane miesięczne) funduszu uległy silnym wahaniom, podczas gdy niskie odchylenie standardowe wskazuje, że zwroty te były znacznie bardziej stabilne w czasie. Logicznie rzecz biorąc, im wyższe odchylenie standardowe, tym większa potencjalna strata dla uczestnika, a co za tym idzie, większe ryzyko. Zobaczmy prosty praktyczny przykład zwrotów dwóch funduszy inwestycyjnych słynnego menedżera Bestinver:
Porównując historyczne stopy zwrotu obu funduszy inwestycyjnych, można zatem stwierdzić, że fundusz Bestinfond ma niższą zmienność niż Bestinver Internacional. Oznacza to, że wyniki Bestinfond oscylowały wokół średniej historycznej, czyli średnie wartości przesunęły się mniej niż w przypadku innego funduszu, który ma większą zmienność.
Jednak zmienność sama w sobie nie dostarcza uczestnikowi wielu informacji. Co to znaczy na przykład, że fundusz ma zmienność roczną na poziomie 20%? Stąd znaczenie porównania zmienności funduszu ze średnią jego kategorii i średnimi kategorii pomiędzy nimi. Ponadto, jak wspomnieliśmy na początku, zmienność mierzy zachowanie z przeszłości, więc w przyszłości nie musi zachowywać się w ten sam sposób.
W funduszach akcyjnych ważne jest przeprowadzenie analizy sektorowej i regionalnej, aby wiedzieć, jakie jest narażenie na każdy sektor lub region. W funduszach o stałym dochodzie znajomość duracji obligacji będzie konieczna do określenia ryzyka wzrostu stóp procentowych. W funduszach mieszanych konieczne jest uwzględnienie ważenia do stałych dochodów i akcji, aby poznać wrażliwość na każdy z omawianych punktów.
Niezbędna jest znajomość czynników ryzyka każdego funduszu, zarówno poprzez zmienność, jak i analizę portfela.
Zmienność rynku
W tym przypadku najczęstszym sposobem pomiaru zmienności rynku jest indeks VIX. Jest to wskaźnik globalny, który chociaż jest liczony z ceną opcji finansowych na indeksie S&P 500 United States, ma wpływ na cały świat. Ten wskaźnik mówi nam, czy jest wysoki, że na rynku panuje strach i pesymizm, w którym momencie przyjmuje negatywną relację z S&P 500 (korelacja ujemna). W związku z tym możemy stwierdzić, że wykazuje tendencję do negatywnej korelacji z amerykańskim rynkiem akcji, ponieważ jest to zmienność rynku opcji w Chicago.
