Biała transakcja jest znana jako taka, w której akcjonariusz uczestniczy w podwyższeniu kapitału, wykonując tylko część swoich praw, a resztę sprzedając, aby uzyskać kapitał niezbędny do nabycia pożądanych akcji.
Akcjonariuszom spółek na ogół przysługuje prawo pierwokupu podwyższenia kapitału. Inwestorzy mogą wybrać kilka dróg w tych rozszerzeniach. Mogą sprzedać swoje prawa uzyskując za nie zapłatę lub skorzystać z nich w celu objęcia nowych akcji. Biała operacja byłaby połączeniem obu, gdyż z jednej strony wykonuje część praw do nabycia akcji, az drugiej sprzedaje pozostałe prawa na rynku w celu pozyskania kapitału, pozostałego kapitału niezbędnego do nabycia akcji. Dlatego w białej transakcji inwestor idzie na podwyższenie kapitału, aby nabyć określoną liczbę akcji bez ponoszenia jakichkolwiek nakładów pieniężnych.
Obliczanie operacji biały
Aby obliczyć liczbę niezbędnych praw, które inwestor musiałby sprzedać, aby przeprowadzić białą operację, posługujemy się następującym wzorem:
X = Liczba praw do sprzedaży
O = Liczba starych praw posiadanych przez akcjonariusza
P = Cena emisyjna w rozszerzeniu
n = liczba starych udziałów podzielona przez liczbę nowych udziałów (proporcja, w jakiej dokonywane jest rozszerzenie)
v = Wartość każdego prawa
Przykład operacji w kolorze białym
Załóżmy, że broszura wysłana do SEC firmy Amplia Capital brzmi następująco:
Cena subskrypcji to 2 dolary za akcję. Jest to suma 1 dolara, którą wart jest każda akcja, plus 1 dolar za akcję. Wymianą będą 2 nowe akcje na każdą starą akcję. Każda akcja ma prawo poboru, a prawo to ma cenę 0,1 USD.
Wyobraźmy sobie, że inwestorowi przysługuje 1000 praw poboru.
Jeśli podstawimy we wzorze, otrzymalibyśmy:
Gdyby inwestor sprzedał 975,61 praw, uzyskałby 97,561 dolarów, które przeznaczyłby na sfinansowanie zakupu. Przy pozostałych prawach inwestor mógł pozyskać 48 akcji (24,39 * 2/1) zaokrąglając w dół. Koszt nabycia tych akcji wyniósłby 96 (48 akcji po 2 dolary za sztukę) i mógłby zostać sfinansowany z wyliczonych wcześniej sprzedaży praw poboru.
W ten sposób inwestor mógł zapisać się na część rozszerzenia bez konieczności dokonywania jakichkolwiek wypłat.