Model Millera i Orra - Co to jest, definicja i koncepcja

Model Millera i Orra obejmuje zestaw technik i decyzji dotyczących zarządzania finansami przedsiębiorstwa oraz w celu osiągnięcia równowagi uznanej za optymalną dla niego w oparciu o jej cechy.

Model ten zapoczątkowany przez Millera i Orra pod koniec lat 60. ubiegłego wieku zakłada, że ​​w firmie wpływy i wypływy gotówki zwykle nie są stałe, ze względu na jej własną codzienną działalność. Są więc przypadkowe.

Dzieje się tak, ponieważ najczęściej zarówno dochody, jak i wydatki nie są regularne i mają związek z lepszymi lub gorszymi dniami z komercyjnego punktu widzenia.

Na poziomie podstawowym, poprzez zastosowanie modelu Millera i Orra, firma jest w stanie ocenić swoją zdolność przetrwania i adaptacji w momentach braku płynnego pieniądza lub gotówki, będąc w stanie utrzymać swoją działalność gospodarczą z pewną normalnością.

W tym sensie nieprzewidywalność przepływów pieniężnych powinna wpływać na podejmowanie decyzji inwestycyjnych dla firmy, tak aby poprzez zakup i sprzedaż tymczasowych aktywów finansowych (takich jak depozyty) zarządzanie skarbem państwa było zrównoważone i odpowiedzialne.

Reprezentacja modelu Millera i Orra

Istnieje pole ograniczone dolną i górną granicą, które graficznie przedstawia zakres możliwości, wśród których znajduje się optymalna równowaga:

W celu obliczenia limitów Miller i Orr stwierdzają, że:

Gdzie H to górna granica, a Z to optymalna równowaga. Ze swojej strony dolny limit L jest regularnie ustalany przez kierownictwo finansowe firmy.

Obliczenie optymalnego salda w skarbcu wyglądałoby następująco:

Gdzie Z jest optymalnym saldem, b kosztem konwersji, X2 wariancją dziennych sald gotówkowych firmy, i i kosztem alternatywnym trzymania pieniędzy w skarbcu

Odczyty modeli Millera i Orra

Gdy saldo zbliża się do powyższego limitu (występuje nadwyżka skarbu), spółka musi skupować papiery wartościowe w celu zmniejszenia istniejącego salda, natomiast jeśli zbliża się do limitu poniżej, konieczne jest przeprowadzenie sprzedaży tytułów.

Zwykle uważa się, że firmy o większej zmienności przepływów powinny ustalić większą separację w swoich górnych i dolnych limitach, aby osiągnąć większą stabilność i uniknąć podejmowania pochopnych decyzji inwestycyjnych lub nadmiernie ryzykownych (ze względu na zmienność cen, wielokrotnie).

Z drugiej strony możliwość kupna i sprzedaży inwestycyjnych papierów wartościowych będzie w dużej mierze zależeć od związanych z tym kosztów lub kosztów transakcyjnych oraz stóp procentowych istniejących na rynku w danym momencie.

Wreszcie w badaniu ekonomicznym uznano, że model ten reprezentuje ewolucję modelu Tobina i Baumola, w którym główną różnicą pojęciową jest pojawienie się losowości charakterystycznej dla przepływów.