Pasywne zarządzanie lub pasywne inwestowanie to proces inwestycyjny, w ramach którego zarządzający funduszem inwestycyjnym podejmuje decyzje inwestycyjne w celu uzyskania zachowania podobnego lub równego zachowaniu indeksu porównawczego (ben. Jest to przeciwieństwo aktywnego zarządzania.
Inwestorzy, którzy polegają na tym zarządzaniu, uważają, że rynek jest wydajny i dlatego nie jest możliwe uzyskanie wyższych zwrotów niż rynek. Dlatego najbardziej racjonalną rzeczą jest próba jej powielenia lub skomponowania portfela, którego celem nie jest zgadywanie, które spółki będą najbardziej dochodowe. Wręcz przeciwnie, w aktywnym zarządzaniu menedżer dobiera aktywa finansowe na podstawie własnych kryteriów i analiz, mając na celu osiągnięcie wyższych zwrotów niż rynek lub zmniejszenie ryzyka.
Zarządzanie pasywne jest również wykorzystywane do uzyskania ekspozycji na określony rynek lub sektor w celu uzupełnienia portfela aktywnie zarządzanych funduszy.
Zarządzający pasywnie zarządzanymi funduszami uzyskują zwrot równy lub bardzo podobny do ich benchmarku (może się nieznacznie różnić ze względu na koszty zarządzania lub inne zmienne). Jak menedżerowie replikują benchmark?
Załóżmy na przykład, że jest to benchmark amerykańskich akcji, taki jak Dow Jones. Dow Jones składa się z 30 akcji, które mają określoną wagę. Jeśli punktem odniesienia funduszu jest ten indeks giełdowy, kupi on wszystkie 30 akcji w takich samych proporcjach jak indeks. Akcje, w które inwestujesz, lub zainwestowaną kwotę, zmienisz tylko wtedy, gdy indeks zmieni swój skład.
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z EtoroAby odtworzyć indeks, pasywni menedżerowie mogą zatem inwestować w te same papiery wartościowe iw tej samej proporcji co indeks, osiągając takie same zyski. Jest to tak zwana replika fizyczna. Ale można również wykonać replikę próbując (inwestując w najbardziej reprezentatywne papiery wartościowe) lub tworząc replikę syntetyczną, wykorzystując finansowe instrumenty pochodne. Jak na przykład kupowanie przyszłości na S&P 500.
Tego typu inwestycje pozwalają nam dotrzeć do tych sektorów, w których z powodu naszej ignorancji nie mogliśmy podjąć dobrych decyzji inwestycyjnych.
Wyobraźmy sobie, że w najbliższych latach firmy w gospodarkach wschodzących będą znacznie rosły. Nie mamy jednak środków ani wystarczającej wiedzy, aby przeprowadzić dobrą analizę firm w okolicy. Cóż, pasywne zarządzanie pozwoliłoby nam inwestować w tym obszarze bez konieczności przeprowadzania wyczerpującej analizy czy monitoringu. Zarządzanie pasywne jest stosowane zarówno w przypadku akcji, jak i stałego dochodu.
Zalety zarządzania pasywnego
Oto główne zalety zarządzania pasywnego:
- Niskie prowizje: Praca menedżera opiera się wyłącznie na replikowaniu rynku, a nie próbie prześcignięcia go. Tak więc wymagany wysiłek i analiza są bardzo ograniczone. Zakładając zatem niższe prowizje za zarządzanie niż w typie aktywnego zarządzania.
- Dywersyfikacja: Zarządzanie oparte na replikacji indeksu lub rynku daje nam możliwość dywersyfikacji naszego portfela inwestycyjnego. Dywersyfikacja ta może mieć charakter zarówno geograficzny, jak i sektorowy, ułatwiając zmniejszenie ryzyka funduszu inwestycyjnego.
- Zyskujesz taką samą (lub bardzo podobną) rentowność jak średnia rynkowa.
- Łatwiej jest śledzić.
- Generalnie nie zależą one od umiejętności menedżera
Wady zarządzania pasywnego
Oto główne wady zarządzania pasywnego:
- Możliwość nieoczekiwanych rezultatów: Inwestowanie w pasywnie zarządzany fundusz niesie ze sobą ryzyko, że jego zachowanie nie jest zgodne z oczekiwaniami. Innymi słowy, ryzyko opiera się na fakcie, że będziemy mieli takie same zwroty, jak rynek, który replikujemy. A w przypadku, gdy indeks lub rynek zwróci ujemny, nasz fundusz również.
- Niski poziom monitorowania i reakcji: Jeśli trend funduszu nie będzie zgodny z oczekiwaniami, zarządzający nie będzie realizował żadnej strategii, aby go zmienić. Celem menedżera jest jedynie replikacja rynku, z dodatnimi lub ujemnymi zwrotami.
Zarządzanie pasywne w praktyce
Zarządzający nie zapewnia inwestorowi żadnej wartości dodanej, ponieważ dąży do replikacji indeksu i niczego więcej lub bardzo się do niego zbliży. W praktyce jednak obserwuje się, jak różne fundusze replikujące ten sam indeks lub sektor mają różne prowizje.
Dlatego wyboru inwestora nie można powstrzymać, w jaki rodzaj indeksu lub w jaki sektor chce zainwestować. Należy przeprowadzić analizę, jak to zrobić mniejszym kosztem. Wynika to z faktu, że sukces zarządu będzie w dużej mierze zasługą poniesionych prowizji. Dlatego celem byłby wybór takiego pasywnego funduszu zarządzającego, który ma najniższe prowizje i taki rodzaj replikacji, który minimalizuje ryzyko.
Nie możemy mylić zarządzania indeksowanego z zarządzaniem pasywnym. Zarządzanie indeksowane jest rodzajem zarządzania pasywnego, ale nie każde zarządzanie pasywne jest indeksowane.