Pojęcie kuponu obrotowego to odsetki naliczone do określonej daty na kuponie papieru wartościowego o stałym dochodzie. Odsetki te naliczane są okresowo od daty ostatniej płatności do następnej.
Kiedy nabywamy papiery wartościowe o stałym dochodzie (o ile nie są to papiery emitowane z dyskontem, obligacja zerokuponowa), pożyczamy pieniądze w zamian za otrzymanie kwoty nominalnej w terminie zapadalności plus pewne odsetki okresowo (zwykle co roku lub co pół roku ). Weźmy pod uwagę obligację, która spłaca swój kupon 3 lutego. Od tego dnia zaczynają naliczać odsetki należne od następnego kuponu. Dlatego kupon biegowy jest częścią tego oprocentowania, które gromadzi się dzień po dniu.
Łatwo stwierdzić, że im więcej czasu minęło od daty ostatniej wypłaty kuponu, tym wyższe naliczone odsetki, a co za tym idzie, większy kupon bieżący.
Kiedy kupujemy obligację, naliczone odsetki będą musiały zostać dodane do ceny notowanej (cena ex-kupon). Kupon bieżący plus cena ex-kuponowa obligacji da nam całkowitą cenę lub cenę brutto obligacji. To będzie kwota, jaką w końcu za nią zapłacimy.
Przykład kalkulacji kuponu na prowadzenie
W dniu 19.02.2015 zostaje wykupiona obligacja z datą wygaśnięcia 30.07.2020. Obligacja przynosi roczny kupon w wysokości 4,65%. Jego cena aukcji (bez ceny kuponu) wynosi 94,992%. Ile kosztuje kupon i jaką cenę powinniśmy za niego zapłacić?
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z EtoroPrzede wszystkim musielibyśmy obliczyć przebieg kuponu. W tym celu zastosujemy następującą formułę:
CC = Kupon run
Dc = Dni, które upłynęły od ostatniej wypłaty kuponu
Dt = Czas, który upływa między wypłatą kuponu
C = Kwota kuponu
Jeśli policzymy dni, które upłynęły od ostatniej wypłaty kuponu, otrzymalibyśmy łącznie 204. Czas pomiędzy wypłatą kuponu wynosi jeden rok (365 dni). Wiedząc o tym, nie mielibyśmy więcej do zastąpienia w formule.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Kupon bieżący (lub naliczone odsetki) do 19.02.2015 wynosi 2,5989%, a łączna cena lub cena brutto jaką powinniśmy zapłacić za obligację byłaby wynikiem dodania kuponu bieżącego plus cena ex-kuponu. Suma do zapłaty za obligację wyniosłaby 97,591%.
Dlaczego obliczany jest kupon na bieganie?
Kupon bieżący służy do obliczania naliczonych odsetek. Pomyślmy o 2 różnych bonusach. Obligacja A spłaciła swój kupon 3 miesiące temu, a obligacja B spłaciła swój kupon 10 miesięcy temu (aby uprościć przykład, pomyślmy o miesiącach 30-dniowych). Załóżmy, że obie obligacje przynoszą kupon w wysokości 5%, a ich cena ex-kupon wynosi 95%. Obligacja A miałaby kupon bieżący wynoszący 1,233% (90/365 * 4,65), a jej łączna cena wyniosłaby 96,233% (95% + 1,233%). Obligacja B miałaby kupon bieżący wynoszący 4,110% (300/365 * 5%), a jej łączna cena wyniosłaby 99,110% (95% + 4,110%)
Gdyby naliczona część kuponu obu obligacji nie została obliczona i została odjęta od ceny całkowitej w celu uzyskania ceny ex-kuponowej (ceny kwotowanej), otrzymalibyśmy wyższą cenę za obligację B. Ale tak nie jest, ponieważ obie obligacje są notowane na poziomie 95% i kupno tej czy innej obligacji byłoby obojętne, ponieważ zapłacilibyśmy wyższą cenę za obligację B niż za obligację A, ale za obligację B naliczylibyśmy większą część kuponu niż za obligację A Dlatego obie obligacje mają tę samą cenę.
Efekt kuponu do biegania
Cena ex - kupon (cena czysta) jest bardziej informacyjna niż całkowita cena obligacji (cena brudna) przy podejmowaniu decyzji o zakupie. Całkowita cena może sprawić, że błędnie pomyślimy, że za obligację płaci się za dużo (tym bardziej, że większa część kuponu została zarobiona).
Ponadto, patrząc na wykres ceny obligacji w czasie, jeśli efekt kuponu biegnącego nie zostanie wyeliminowany, otrzymalibyśmy wykres w kształcie zębów piły (patrz zdjęcie poniżej). Dzieje się tak, ponieważ w miarę narastania kuponu obligacja byłaby warta, im bliżej byłaby daty wypłaty kuponu. Po zapłaceniu tego nastąpiłaby pionowy spadek ceny ex-kuponowej i to samo powtórzyłoby się aż do wypłaty kolejnego kuponu.
