Po kilku latach wzrostu gospodarczego i ekspansji w wielu częściach świata pękła ogromna bańka mieszkaniowa i finansowa, powodując jeden z największych kryzysów gospodarczych i finansowych wszechczasów. Można się zastanawiać, kiedy wszystko zaczęło się psuć?
Napisano dziesiątki książek i tysiące artykułów wyjaśniających różne przyczyny tego kryzysu. Niektórzy twierdzą, że to z powodu złej regulacji, inni z powodu pozbawionych skrupułów bankierów, inni z powodu korupcji i zaniedbania polityków, inni z powodu chciwości tych, którzy chcieli uzyskać kawałek wzrostu cen domów, i tak dalej setki wyjaśnienia.
Ale co, jeśli odpowiedź była w naszych głowach?
Nowe badanie opublikowane w czasopiśmie Neuron sugeruje, że bańki ekonomiczne wyłaniają się z biologicznego popędu, który próbuje przewidzieć zachowania innych.
Żadna analiza globalnego kryzysu gospodarczego nie byłaby kompletna bez dokładnego zrozumienia bańki aktywów, która ją poprzedzała. W latach poprzedzających 2008 r. ceny nieruchomości i giełdowe osiągnęły niebotyczne poziomy.
Naukowcy z Kalifornijskiego Instytutu Technologii chcieli się dowiedzieć, czy neuronauka może pomóc nam zrozumieć, dlaczego tak wielu ludzi nadmuchuje bańki do irracjonalnych poziomów.
Jeden z autorów badania, Benedetto De Martino, profesor Uniwersytetu Londyńskiego, mówi, że „Przez długi czas badanie tego, jak ludzie faktycznie podejmują decyzje, nie było uważane za ważne.Zawsze zakłada się, że ludzie są racjonalni i chcą dla siebie jak najlepiej, nie zgadza się to z naszymi obserwacjami, jak ludzie zachowują się w różnych sytuacjach. Teraz, dzięki postępom w neuronauce, możemy zacząć dokładnie rozumieć, dlaczego ludzie zachowują się w ten sposób.
To nowe pole, znane jakoNeuroekonomia, łączy tradycyjną ekonomię z pomysłami na to, jak działa mózg. Aby przeprowadzić te badania, neurolog De Martino połączył siły z ekonomistą behawioralnym Colinem Camererem i profesorem finansów Peterem Bossaertsem. Współpraca między tymi dyscyplinami akademickimi była kluczowa.
W badaniu poproszono uczestników o handel w eksperymentalnym środowisku bańki gospodarczej, w której ceny aktywów były wyższe niż akcje bazowe. Podczas pracy badani byli podłączeni do skanerów w celu wykrywania przepływu krwi w niektórych częściach mózgu. Odkryli dwa obszary kory czołowej mózgu, szczególnie aktywne podczas targów bąbelkowych: obszar, który przetwarza osądy wartościujące, oraz obszar, który wykazuje aktywność w procesach społecznych i motywacji.
Kiedy w pierwszej strefie pojawia się zwiększona aktywność, sugeruje to, że ludzie są bardziej skłonni do przeszacowania aktywów w bańce. Aktywność w ostatniej strefie pokazuje, że uczestnicy są bardzo świadomi zachowań innych i nieustannie starają się przewidzieć ich kolejne ruchy.
„W sytuacji bańki ludzie zaczynają postrzegać rynek jako strategicznego rywala i zmieniają procesy mózgowe, których używają do podejmowania decyzji finansowych” – powiedział De Martino.
„Zaczynają wyobrażać sobie, jak zachowają się inni operatorzy, co prowadzi ich do zmiany kryteriów wyceny aktywów. Poruszają się bardziej, próbując odgadnąć, jak zmienią się ceny, niż przez rzeczywistą wycenę aktywów.
Te procesy mózgowe ewoluowały, aby pomóc nam być lepszymi w sytuacjach społecznych i mieć przewagę. Wykazaliśmy jednak, że gdy jest stosowany w złożonym, nowoczesnym systemie, takim jak rynki finansowe, może powodować nieproduktywne zachowania, które napędzają cykl koniunkturalny”.
Mimo to nie wszyscy zgadzają się z wynikami tego badania. Richard Taffler z Warwick Business School zauważa, że rynki bąbelkowe istnieją w kontekście społecznym, który jest trudny do odtworzenia w eksperymencie laboratoryjnym. „W prawdziwym świecie jest wielu aktorów – inwestorów, mediów, ekspertów, polityków – którzy nieświadomie łączą się, aby stworzyć pożądaną rzeczywistość” – powiedział.
W przypadku bąbelków odkryzys tulipanowy, aż do bańki na rynku mieszkaniowym w ostatniej dekadzie, przechodzącej przezbańka dot-com Pod koniec lat 90. wszyscy mieli żywotny interes w podtrzymywaniu tej nieświadomej fantazji.
„Mania jest bardziej użytecznym słowem do opisania tego zjawiska niż „bańka”, ponieważ oznacza maniakalne i entuzjastyczne zachowanie”.
Ale te badania to dopiero początek i jasne jest, że symbioza między neuronauką a ekonomią dostarczy kilku ważnych wskazówek na temat ludzkiego zachowania. Jak wskazuje De Martino, rynkiem poruszają ludzie, a nie liczby, a ludzki mózg istnieje znacznie dłużej niż jakikolwiek rynek finansowy.Aby zrozumieć rynek, musimy zrozumieć mózg.