Od marca Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych stale modyfikowała swoją politykę monetarną, aby stawić czoła gospodarczym skutkom pandemii Covid-19.
Bank centralny Stanów Zjednoczonych zdecydował się na ciągłe modyfikacje polityki pieniężnej, aby stawić czoła ekonomicznym skutkom pandemii Covid-19, w tym celu mocno obniżył stopę procentową kraju i zwiększył program ekspansji monetarnej.
Polityka pieniężna dzisiaj
Wspomniane środki to tak zwany arsenał narzędzi monetarnych Rezerwy Federalnej, za pomocą którego Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) udaje się uniknąć deflacji i dążyć do szybkiego ożywienia aktywności gospodarczej.
To, co instytucja zrobiła do tej pory, jest najbardziej odpowiednie do pokonania skutków Covid-19 dla gospodarki. Stopa procentowa spadła do 0%, ale zdarzały się operacje zabezpieczające, które implikowały ujemne stopy procentowe na obligacjach skarbowych, a kwota wytworzonych dolarów w nieco ponad dwa miesiące przekracza 3 biliony USD, co odpowiada 15% wartości brutto Stanów Zjednoczonych. produktu krajowego (PKB) i czterokrotność jego ilościowego programu skupu aktywów.
Instytucja rozszerzyła warunki swojego programu kredytowego dla MSP „Main Street”, zmniejszając minimalną kwotę kredytu z 500 000 USD do 250 000 USD i wydłużając okres z czterech do pięciu lat, aby zachęcić do udziału więcej firm i banków. zaktualizuje korporacyjną linię kredytową dla rynku wtórnego w celu osiągnięcia minimalnego ratingu linii kredytowej.
Innym narzędziem przyjętym ostatnio przez instytucję jest linia skupu akcji funduszy notowanych na giełdzie w celu zapewnienia prawidłowego funkcjonowania rynku po pandemii Covid-19 oraz przeciwdziałania efektom operacji generowanych przez algorytmy i systemy komputerowe, ale to Narzędzie spowodowało znaczną zmienność na rynkach.
Głównym powodem tych inicjatyw w polityce jest popyt pieniężny, który wynika z fiskalnych programów stymulacyjnych stosowanych przez administrację prezydenta Trumpa. Najbardziej zaskakujące jest to, że ta polityka nie łagodzi skutków Covid-19 dla gospodarki i szacuje się, że nie osiągnęła jeszcze swojego limitu.
Strategie stosowane podczas II wojny światowej
Członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku wyrazili odmowę obniżenia stopy procentowej poniżej zera, ze względu na negatywny wpływ, jaki mogłoby to mieć na system finansowy kraju. Dlatego też badane jest zastosowanie kontroli stopy zwrotu z obligacji skarbowych wzdłuż całej krzywej dochodowości. Narzędzie stosowane podczas II wojny światowej, które wprost ustala stopę zwrotu dla każdego składnika krzywej.
Na początku lat czterdziestych Rezerwa Federalna ustaliła rentowność na poziomie 0,38% dla krótkich terminów zapadalności obligacji skarbowych i 2,50% dla długoterminowego, a następnie 10 lat lub mniej. Intencją tego środka było zapewnienie, aby koszt pieniądza był utrzymywany na minimalnym poziomie w całej krzywej dochodowości, tak aby koszt finansowania firm, projektów i kredytów hipotecznych pozostawał niski. .
Na pierwszy rzut oka wydaje się, że ten środek kontroli krzywej dochodowości może być dziś zupełnie niepotrzebny na rynku amerykańskim, ale program skupu obligacji rządowych, stosowany od czasu kryzysu hipotecznego w 2008 roku, ma właśnie taki efekt. Krzywa dochodowości obligacji skarbowych jest obecnie bardzo płaska i ma przesadnie niskie stopy w długim okresie w porównaniu z krzywą obserwowaną w 2010 r., co widać na poniższym wykresie „Krzywa dochodowości obligacji skarbowych USA”.
Korzystne konsekwencje
Konsekwencje tego środka to:
- Nie będzie konieczne kontynuowanie kreowania tylu dolarów, co miało miejsce w ostatnich miesiącach, aby utrzymać stopę inflacji na stabilnym poziomie.
- Gdyby inne banki centralne przyspieszyły swoje programy kreacji pieniądza, dolar umocniłby się wobec większości walut.
- Ciągła nadwyżka płynności na rynkach finansowych byłaby utrzymywana bez interwencji Rezerwy Federalnej, co z kolei oznaczałoby mniejszą awersję do ryzyka.
Z drugiej strony, mając wizję na przyszłość, korzyści odniosą nie tylko Stany Zjednoczone, ale także inne gospodarki świata, ponieważ wraz z nadchodzącym ożywieniem rynków akcji w Europie i Azji oraz zwrotem z inwestycje płyną z rynków finansowych w kierunku rynków wschodzących, spready pomiędzy rentownością długu tych krajów w stosunku do długu rządowego Stanów Zjednoczonych zostałyby zredukowane, zmniejszając poziom ryzyka kraju i tworząc bardziej stabilny globalny rynek finansowy dla inwestorów .