Podwyższenie kapitału rozumiane jest jako operacja finansowa mająca na celu zwiększenie środków własnych firmy w celu podjęcia nowych inwestycji lub potrzeb finansowych.
Firmy mogą zwiększać swój kapitał na trzy różne sposoby:
- Emisja działania Nowy;
- Podwyższenie wartości nominalnej istniejących akcji.
- Poprzez obciążenie niepodzielonych zysków firmy -rezerwy- w takim przypadku wspólnicy nie będą musieli wnosić wkładu pieniężnego i otrzymają wpłacone akcje (bezpłatnie).
Rodzaje podwyższeń kapitału
Emisja akcji może się odbyć po wartości nominalnej, to znaczy po wartości nominalnej nowych akcji, chociaż można ją również przeprowadzić po wartości nominalnej, w taki sposób, że inwestorzy, którzy chcą uczestniczyć w przedłużeniu, muszą wpłacić dodatkową kwotę , który jest dodawany do rezerw spółki i nosi nazwę agio. Emisja akcji poniżej wartości nominalnej - o wartości mniejszej niż wartość nominalna - jest zabroniona.
Kiedy firma zwiększa swój kapitał zgodnie z pierwszym systemem – przy wartości nominalnej – zwiększa to liczbę akcji w obiegu, co zmniejsza wartość księgową każdego tytułu – to znaczy, że firma jest warta tyle samo, ale jest dzielona na więcej tytułów – . Jest to znane jako efekt rozcieńczenia. Aby uniknąć tego efektu, zwykle wymagana jest premia emisyjna, aby nowi akcjonariusze płacili również za rezerwy spółki, których również stają się właścicielami.
Wydane rozszerzenia mogą być:
- Całkowicie, w tym przypadku wspólnicy nie muszą dokonywać żadnych wypłat - pieniądze są pozyskiwane z rezerw spółki.
- Częściowo, gdy wspólnik musi dokonać wypłaty części podwyższenia, która nie jest pokryta rezerwami bilansowymi.
Pomysł, że w pełni wydane przedłużenia są sposobem wynagradzania akcjonariusza może być mylący, ponieważ chociaż wspólnik otrzymuje pewną liczbę akcji za darmo, to wartość spółki się nie zmienia, a zatem łączna wartość akcji pozostaje na poziomie to samo, chociaż obecnie w obiegu jest więcej tytułów.
Przykład podwyższenia kapitału
Spółka akcyjna posiada 2 000 000 akcji o wartości nominalnej 20 euro. I ma rezerwy w wysokości 8 000 000 euro. Kapitał firmy to: 2 000 000 x 20 = 40 000 000 euro.
Wartość nominalna akcji będzie równa kwocie kapitału plus rezerwy podzielonej przez liczbę akcji:
Vaction = (40 000 000 + 8 000 000) / 2 000 000 = 48 000 000 / 2 000 000 = 24 euro.
Jeśli firma zdecyduje się na podwyższenie kapitału o 4 000 000 euro i zrobi to po wartości nominalnej, wyemituje 200 000 nowych akcji (4 000 000 / 20).
Nowa teoretyczna wartość akcji byłaby następująca:
Vaction = (40 000 000 + 8 000 000 + 4 000 000) / (2 000 000 + 200 000) = 52 000 000 / 2 200 000 = 23,64 euro.
W związku z tym wystąpiłby wspomniany wcześniej efekt rozcieńczenia.
Aby uniknąć tego efektu, należałoby zażądać od nowych akcjonariuszy premii emisyjnej.:
VTacción = (40 000 000 + 8 000 000 + 4 000 000 + premia emisyjna) / 2 200 000 = 24 euro.
Z powyższego wynika, że łączna premia emisyjna powinna wynosić 800 000 euro, co implikuje 4 euro za każdą z nowych wyemitowanych akcji.
Nowa wartość akcji wynosiłaby:
Szczepienia = 52 800 000 / 2 200 000 = 24 euro, tyle samo, co przed podwyższeniem kapitału.
