Obligację zamienną nazywamy każdą obligacją, która ma możliwość zamiany na akcje. Oznacza to, że przyznają właścicielowi obligacji prawo do wymiany swoich obligacji na akcje w określonym dniu.
W ten sposób obligacja zamienna może zamienić swojego posiadacza, który będzie miał status wierzyciela, na wspólnika spółki, która wyemitowała obligację, a tym samym ma inne prawa i obowiązki, gdy będzie traktowana jako wspólnik spółki. Obligacje zamienne mają takie same cechy jak obligacja zwykła, ale dają również prawo do zamiany jej na akcje w przypadku zaistnienia określonych sytuacji. Oferując inwestorowi dużą elastyczność.
Tego typu produkty zostały rozszerzone pod koniec lat 90. jako sposób na zachęcenie do inwestowania w duże korporacje. W ten sposób inwestorzy mogli uzyskać zwrot i zmienić swoją sytuację w przypadku zmiany warunków inwestowania. Ponadto tego typu produkt pozwala na zmianę ze stałego dochodu (dług, pożyczka) na produkt o zmiennym dochodzie (cena akcji), dlatego jest uznawany za mieszany produkt finansowy.
Jedną z najważniejszych cech, które należy wziąć pod uwagę przy nabywaniu i inwestowaniu obligacji zamiennych, jest to, czy zamiana jest opcjonalna, czy obowiązkowa, to znaczy, czy decyzja o zamianie długu na kapitał należy do dłużnika, czy do samej spółki. Dzieje się tak, ponieważ kategoria i rentowność będą zależeć od interesów firmy w tym czasie lub od tego, czy wierzyciele uznają za atrakcyjną wymianę na kapitał. Dla inwestora zawsze lepiej mieć możliwość wymiany swoich obligacji na akcje w momencie, który uzna za stosowny, czyli są to dobrowolne obligacje zamienne.
Ogólnie rzecz biorąc, gdy konwersje zaczynają obowiązywać, cena akcji spółki spada. Dlaczego tak się dzieje? Dzieje się tak dlatego, że liczba akcji w obiegu wzrasta w dużej ilości, co powoduje nadpodaż, a w konsekwencji spadek kursu akcji.
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z EtoroZamienne obligacje warunkowe po przekształceniu na akcje obarczone są zatem większym ryzykiem wynikającym z kolejności pierwszeństwa.
Rodzaje obligacji zamiennych
Istnieją trzy główne rodzaje obligacji zamiennych:
- Klasyka: Obejmują one prawo do zamiany (które może zostać zrealizowane lub nie, według uznania inwestora), które przekształca obligacje zamienne w portfelu inwestora na akcje (zwykle tej samej spółki). Spółka emitująca obligacje zamienne oferuje inwestorom cenę konwersji, którą zaakceptują lub nie, w zależności od terminu zapadalności, oczekiwań wzrostu, oferowanej ceny itp.
- Zamienny przymusowo: Jego działanie jest podobne do klasycznych, ale po wykupie obligacji inwestor będzie zmuszony zostać udziałowcem spółki.
- Kontyngent zamienny (CoCo): Jego działanie jest analogiczne do klasycznych, ale mogą być wymuszone, jeśli zostaną spełnione określone warunki (nieprzewidziane okoliczności). Obligacje te mają prawo do zamiany na akcje na wolę inwestora, ale w przypadku wystąpienia szeregu negatywnych zdarzeń losowych dla spółki (określonych w prospekcie emisyjnym), byłyby zmuszone do zamiany na akcje.
Przykład obligacji zamiennych
Jeśli mamy 1000 euro w obligacjach zamiennych spółki giełdowej, której kupon wynajmuje nam 5% rocznie, to za pięć lat zarobimy 250 euro (1000 x 5% x 5 lat).
Jeśli akcje tej firmy są notowane po cenie 25 euro na akcję i co roku zapewniają dywidendę w wysokości 6%, czyli oczekiwany zwrot 300 euro w ciągu najbliższych pięciu lat (1000 x 6% x 5 lat). Jeżeli dodatkowo zmiana z obligacji na akcję znajduje się na poziomie 20 €/akcję, zrekompensuje nam to zmianę na akcje, ponieważ z jednej strony oferuje nam większą roczną rentowność (bezpośredni zwrot) i możemy też uzyskać aktywa wyceniony na 25 € za jedyne 20 €.
Tak więc zamiana i wynagrodzenie obligacji zamiennych jest określone przez dobrowolną możliwość zamiany, a także rentowność kapitału tej spółki w tym czasie.
Artykuł napisany przez Stevena Jorge Pedrosę i Antonio de la Torre.