Weksle Banku Centralnego (LEBAC) były instrumentami dłużnymi emitowanymi przez Bank Centralny Republiki Argentyńskiej do 2018 r. Ma to na celu przyciągnięcie środków od inwestorów.
Innymi słowy, te papiery wartościowe były wykorzystywane przez argentyńskie władze monetarne do finansowania się środkami osób trzecich. W ten sposób na koniec okresu instrumentu pożyczkodawcy otrzymali zwrot kapitału wraz z odsetkami.
LEBAC były instrumentami krótkoterminowymi. Oznacza to, że trwa krócej niż rok.
Funkcje ŁEBAC
Wśród cech charakterystycznych tych listów wyróżniały się:
- Władza monetarna wykorzystywała je do wycofywania płynności z rynku finansowego.
- Twoja płatność jest całkowita i niepowtarzalna w terminie zapadalności. Oznacza to, że zwrot do inwestora nie odbywa się w ratach.
- Zostały one przyznane w drodze przetargu, w trzeci wtorek każdego miesiąca. Konkurs był otwarty dla inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych.
- O nagrodę ubiegała się aukcja holenderska. System ten polega na tym, że zaczyna się od ceny X listu, która jest stopniowo obniżana. Zatem, gdy jeden z nabywców zdecyduje się przerwać aukcję, instrument zostaje mu przyznany i musi zapłacić cenę, która pozostała w momencie wstrzymania przetargu. W takim przypadku uczestnicy nie obserwują swoich ofert. Dlatego muszą zdecydować, czy przerwać aukcję, biorąc pod uwagę ryzyko, że inny nabywca zrobi to wcześniej i zatrzyma pismo.
- Były to instrumenty o stałym dochodzie, dające zwrot w określonym czasie.
Proces licytacji
Proces przetargowy został podzielony na dwie sekcje:
- Sekcja konkursowa: Uczestniczyli duzi konkurenci (inwestorzy instytucjonalni i duże firmy), gdzie określono cenę graniczną, czyli najniższą stawkę akceptowaną w konkurencyjnej aukcji.
- Sekcja pozakonkursowa: Zawodnicy zaakceptowali cenę graniczną określoną wcześniej w sekcji konkursowej.
Przykład LBAC
Aby zobaczyć przykład LEBAC musimy wziąć pod uwagę następujący wzór:
Gdzie T to okres LEBAC, a i to nominalna stopa procentowa. Wyobraźmy sobie więc, że cena listu wynosi 0,9. Oznacza to, że inwestor zapłaci np. 1 350 000 pesos, a po uzgodnionym terminie otrzyma 1 500 000 pesos (1 350 000 / 0,9).
Jeżeli okres instrumentu wynosi 120 dni, to nominalna stopa procentowa wynosi:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)
0,1111 = ja * 0,3288
i = 0,3380 = 33,8%