Zamienne obligacje warunkowe (CoCo)

Warunkowa obligacja zamienna (CoCo) to aktywa finansowe o stałym dochodzie, których cechą charakterystyczną jest to, że może zostać zmuszona do zamiany na akcje, jeśli jej emitent napotka szereg wcześniej określonych zdarzeń warunkowych.

Zamienne obligacje warunkowe (CoCos) należą do rodziny obligacji zamiennych. Te ostatnie charakteryzują się tym, że inwestor ma prawo do przekształcenia znajdujących się w jego portfelu obligacji zamiennych na akcje.

Istnieją trzy rodzaje obligacji zamiennych: klasyczne, obligacje obowiązkowe zamienne oraz obligacje zamienne (CoCos). W klasykach prawo konwersji leży po stronie inwestora. Spółka emitująca obligacje zamienne oferuje inwestorom cenę konwersji, którą zaakceptują lub nie, w zależności od terminu zapadalności, oczekiwań wzrostu, oferowanej ceny itp. Z kolei w obligacjach zamiennych inwestor ma obowiązek stać się udziałowcem.

W przypadku warunkowych obligacji zamiennych (CoCos) pojawiają się dwa poprzednie przypadki. Zachowują się one jak klasyczne kabriolety, ale mogą stać się konwersją wymuszoną, jeśli zostanie spełniony szereg warunków (nieprzewidzianych okoliczności). Jeśli zaistnieje dla spółki szereg negatywnych zdarzeń losowych (określonych w prospekcie emisyjnym), zostaną one zmuszone do zamiany na akcje.

W którym momencie powstaje obowiązek zamiany obligacji na działanie w CoCos? Decyduje o tym spółka, ponieważ obligacja zamienna zawiera prawo właśnie do możliwości dokonania tej zamiany. Dzięki temu firma może poprawić swoją wypłacalność.

Gotowy do inwestowania na rynkach?

Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.

Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com

Chcę inwestować z Etoro

Zalety zamiennych obligacji warunkowych

Zalety obligacji zamiennych są następujące:

Ze względu na ryzyko konwersji w rękach emitenta, emisja jest ustalana na atrakcyjnym stałym oprocentowaniu.
W porządku pierwszeństwa, CoCos nadal są wyższe niż udziały (przed konwersją), tak więc w hipotetycznej upadłości inwestorzy CoCos zostaliby obciążeni w pierwszej kolejności niż własni akcjonariusze spółki.

Wady zamiennych obligacji warunkowych

Jednak te bonusy mają również wady:

Fakt, że uzyskują wyższy zwrot, powoduje, że CoCos ponoszą większe ryzyko.
CoCos może być interesujący w czasach ekspansji gospodarki (i samej firmy), ponieważ w miarę rozwoju nie będzie korzystała ze swojego prawa do zamiany na akcje. Z drugiej strony, jeśli sytuacja gospodarcza jest niestabilna, posiadanie warunkowych obligacji zamiennych może stanowić ryzyko dla inwestora, ponieważ w przypadku trudności spółki może to zmusić do konwersji po cenie niższej, niż byłby skłonny dokonać konwersji, w przypadku klasycznych obligacji zamiennych.

Po konwersji obligacje spadają w kolejności pierwszeństwa, stając się akcjami zwykłymi.