Struktura terminowa stóp procentowych (ETTI) jest graficzną reprezentacją związanej z tym rentownością w każdym momencie wyrażoną w stopach procentowych.
Fakt, że pieniądze nie są dostępne, implikuje minimalne wymaganie stopy procentowej w każdym z warunków przez pożyczkodawcę dla pożyczkobiorcy.
Krzywa stóp procentowych zwykle ma dodatnie nachylenie, co tłumaczy się tym, że w dłuższej perspektywie istnieje większa niepewność, ponieważ nie wiadomo, czy inwestor będzie w stanie odzyskać swoje pieniądze. Aby wyższe ryzyko / niepewność zostały zrekompensowane przez wyższe oprocentowanie danego aktywa.
Dodatnie nachylenie ETTI
W warunkach krzywej dodatniej (jak widać na wykresie po prawej stronie) normalne jest, że inwestor żąda wyższej stopy procentowej im dłuższy termin. Dlatego w każdym z opisanych sposobów, im dłuższy okres inwestycji, tym większego zwrotu będę żądał przy zakupie długu, ze względu na koszt alternatywny braku możliwości zmobilizowania moich pieniędzy w tym okresie oraz ze względu na ryzyko, które założyć.
Jednak były i są też krzywe stóp procentowych z ujemnym nachyleniem, również w żargonie rynków finansowych mówi się, że krzywa jest odwrócona. Wynika to przede wszystkim z faktu, że w długim terminie rynek dyskontuje ewentualne bankructwa czy niewypłacalności i nie ma bezpieczeństwa inwestowania w to aktywo. . Tak naprawdę wszystko zaczyna się w momencie, w którym zaczyna się ucieczka kapitału w kierunku innych, bardziej płynnych i bezpieczniejszych aktywów finansowych, a zatem rozpoczyna się seria sprzedaży tych aktywów, która powoduje spadek ich ceny (a ich rentowność rośnie, jeśli mówimy o długu państwowym – obligacjach państwowych –), tak jak w przypadku Grecji.
Rodzaje ETTI
Dlatego zgodnie z profilem krzywej mamy:
- Pozytywny Krótkoterminowe stopy procentowe <Długoterminowe stopy procentowe
- Negatywny Krótkoterminowe stopy procentowe> Długoterminowe stopy procentowe
- Zero Krótkoterminowe stopy procentowe = Długoterminowe stopy procentowe
Istnieją zatem różne ETTI w zależności od reprezentowanego składnika aktywów finansowych:
- Zamiana krzywych.
- Dług publiczny (publiczny).
- Więzy.
- Korporacje.
- Euribor.
Krzywa stóp procentowych w sposób dorozumiany odzwierciedla oczekiwania rynku dotyczące możliwej ewolucji inflacji i zmian stóp procentowych wynikających z działań polityki pieniężnej banków centralnych.
Realna stopa procentowa
