Rodzaje kredytowych instrumentów pochodnych
Rodzaje kredytowych instrumentów pochodnych to rodzaje kontraktów dwustronnych, które przenoszą ryzyko kredytowe między dwoma kontrahentami. Są to w zasadzie ubezpieczenie od niespłacenia kredytu (na przykład obligacji), gdzie nabywca ochrony płaci sprzedającemu premię w zamian za otrzymanie płatności w przypadku niespłacenia tego kredytu.
Kredytowy instrument pochodny zapewnia brak spłaty kredytu. Na przykład firma kupuje obligacje długu publicznego i jest uprawniona do otrzymania kredytu w formie odsetek od państwa. Przedsiębiorstwo może kupić kredytowy instrument pochodny w przypadku, gdy państwo nie zapłaci odsetek, a tym samym otrzyma odsetki od „ubezpieczyciela” kredytowego instrumentu pochodnego.
W zależności od rodzaju aktywów, które ubezpiecza kredytowy instrument pochodny, znajdujemy kilka rodzajów instrumentów pochodnych, takich jak MBS, ABS i inne. Nie bój się nomenklatur, ponieważ są dokładnie takie same, ale mają różne zalety. Kredytowe instrumenty pochodne są również zróżnicowane w zależności od sposobu, w jaki kontrahent zostanie zapłacony lub w jaki sposób zostanie zapłacona premia. Oto najważniejsze rodzaje kredytowych instrumentów pochodnych:
- Swapy na zwłokę w spłacie kredytu (CDS): Jest to najczęściej stosowany kredytowy instrument pochodny, nabywca ochrony, który płaci okresową premię, oraz sprzedawca ochrony, który otrzymuje płatność w przypadku zdarzenia kredytowego. Istnieją dwa rodzaje rozliczenia: dostawa fizyczna (nabywca ochrony dostarczy aktywa pod nazwą referencyjną) oraz za różnice (poprzez aukcję, na której aktywa są wyceniane).
- Cyfrowa swap domyślny (DDS): To jest jak CDS, ale różni się tym, że wcześniej ustalana jest płatność, która zwykle wynosi 100% kwoty nominalnej, w przypadku niewykonania zobowiązania.
- Swap całkowitego zwrotu (TRS): Jest to umowa bilateralna, która przenosi zarówno ryzyko kredytowe, jak i rynkowe, rozumiane jako wahania ceny aktywów referencyjnych. Dlatego działa jak CDS, ale obejmuje również zyski lub straty, które mogą wyniknąć z ruchów aktywów referencyjnych (kupiłeś obligację i kredytowy instrument pochodny).
- Nota kredytowa (CLN): Jest to instrument dłużny emitowany przez podmiot referencyjny. Jego zachowanie jest takie samo jak obligacji (kupony i struktura przepływu), ale różni się tym, że zarówno kupon, jak i kapitał instrumentu dłużnego (CLN) są powiązane z zachowaniem się danego zdarzenia kredytowego.
- Depozyt powiązany z kredytem (CLD): Jest dokładnie taki sam jak CLN, ale jest implementowany przez repozytorium. Zwrot kapitału depozytu będzie uzależniony od wystąpienia zdarzenia kredytowego.
- Pierwszy do domyślnego koszyka (FTDB): Jest dokładnie taki sam jak CDS, ale pod kilkoma nazwami referencyjnymi. W związku z tym jest to umowa dwustronna, w której nabywca ochrony płaci premię, a sprzedawca ochrony otrzyma płatność w przypadku wystąpienia zdarzenia kredytowego w dowolnej z nazw referencyjnych.
- Swap na zwłokę w spłacie kredytu: Jest to kredytowy instrument pochodny, który zawiera opcję finansową. Kupujący ma prawo do zawarcia swapu na zwłokę w spłacie kredytu (CDS) przy danym strajku.
- Opcja spreadu kredytowego (GUS): Wstępna premia jest płacona przez kupującego w zamian za potencjalne przepływy, jeśli nastąpi pewna zmiana spreadu kredytowego w stosunku do początkowego poziomu. Nabywca CSO otrzyma przepływy, jeśli spread kredytowy między dwoma określonymi wskaźnikami rozszerzy się lub zawęzi. Jest to istotne narzędzie do zarządzania ryzykiem związanym z obligacjami o niższym ratingu.
- Opcja ratingu kredytowego (CRO): Jest to instrument pochodny, w przypadku którego zdarzenie kredytowe, aby płatność miała miejsce, zależy od ratingu.
- CDS o stałej zapadalności (CMCDS): To jak CDS, ale z dwoma dziwactwami. Po pierwsze, termin produktu jest stały, a po drugie, że premia jest aktualizowana zgodnie z warunkami kredytowymi nazwy referencyjnej.
- Zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO): Są to kredytowe instrumenty pochodne, w których emitent CDO (nabywca ochrony) zabezpiecza portfel aktywów z ryzykiem kredytowym. Proces, który przekształca te indywidualne aktywa w CDO, odbywa się poprzez:sekurytyzacja. W zależności od sekurytyzowanych aktywów istnieją różne CDO:
- Zabezpieczone zobowiązania z tytułu obligacji (CBO): Więzy.
- Zabezpieczone zobowiązania kredytowe (CLO): Pożyczki.
- Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS): Kredyty hipoteczne.
- Komercyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (CBMS): Komercyjne kredyty hipoteczne.
- Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS):Obejmują różne aktywa (na przykład karty kredytowe).
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
