Wartość przedsiębiorstwa (enterprise value) pomiędzy sprzedażą (sprzedażą) to wskaźnik finansowy stosowany przy wycenie firm przez mnożniki.
Poprzedni punkt jest ważny. Ponieważ czasami wartość firmy / sprzedaży można znaleźć za pomocą wyrażenia EV / Sales lub EV / Sales. Wskazujemy to informacyjnie, ponieważ nie modyfikuje koncepcji.
W tej ocenie warto wykonać kilka prostych kroków, które pomogą nam być bardziej rygorystycznym w ocenie:
- Najpierw musimy ustalić firmę docelową, którą chcemy analizować (docelową).
- Ważne jest, aby zidentyfikować porównywalne spółki giełdowe (ta sama branża), czyli z tego samego sektora i wielkości, krótko mówiąc, o tych samych cechach.
- Wyliczymy mnożniki, czyli wskaźniki wyceny zawsze w stosunku do wartości firmy i jakiegoś parametru finansowego lub operacyjnego.
- Uzyskane wyniki oceniamy porównując je z resztą spółek i uzyskując przedział wyceny, czyli czy jest przewartościowany lub niedowartościowany.
Obliczanie wielokrotnej wartości firmy / sprzedaży
W szczególności mówimy o mnożnikach Enterprise Value, które pomagają nam uzyskać wartość rynkową aktywów, niezależnie od sposobu ich finansowania.
Jego wzór obliczeniowy jest następujący:
Gdzie:
- CB: Kapitalizacja rynkowa
- RE: Dług
- Punkt dostępu: Preferowane akcje
- T: Skarb i ekwiwalenty
- Sprzedaż: Sprzedaż netto
Szczyt podziału (EV) można również obliczyć jako: Kapitalizacja rynkowa + dług finansowy netto. Aby dowiedzieć się więcej, polecamy lekturę Enterprise Value
Interpretacja wskaźnika EV / Sprzedaż
Generalnie im niższy wskaźnik, tym bardziej atrakcyjna jest firma, ponieważ jest niedowartościowana (w porównaniu do swoich konkurentów), czyli przez ten wskaźnik uważamy, że firma jest warta mniej niż powinna być warta w przyszłości i wtedy my kupowałby akcje na giełdzie, aby uzyskać zysk kapitałowy, sprzedając je drożej.
Jak widać w formule jest to wielokrotność sprzedaży. Dlatego jego interpretacja brzmi: „Ile razy wartość firmy przekracza roczną sprzedaż”
Jest to wskaźnik, który należy stosować w porównaniu z branżowymi (porównywalny).
- Wysokie EV / Sprzedaż: Wskazuje, że sprzedaż jest niższa niż cena. Może to wskazywać, że firma jest droga (przewartościowana). Jednak nie zawsze jest źle, bo może to świadczyć o tym, że inwestorzy wierzą w przyszłość firmy i że sprzedaż będzie rosła.
- Niskie EV / Sprzedaż: Mówi nam, że sprzedaż jest wyższa niż cena. Dlatego firma jest tania (niedowartościowana) i będzie miała tendencję do podnoszenia Twojej ceny. Podobnie jak w poprzednim przypadku, musimy zwracać uwagę na inne wielokrotności, aby sprawdzić, czy rzeczywiście jest niedowartościowany.
Wskaźnik ten jest przydatny przy wycenie firm o podobnych marżach. W konsekwencji jego użycie jest niewłaściwe, gdy porównywalne firmy mają bardzo różne zyski.
Mnożnik EV / Sprzedaż jest ewolucją, dlatego jest bardziej precyzyjny niż Cena / Sprzedaż (Cena / Sprzedaż). Włączając długi netto, przewaga firmy. Dlatego uwzględnia strukturę finansową firmy.
Sprzedaż lub EBITDA W porównaniu z wartością firmy są to dwa z najczęściej stosowanych wskaźników przy wycenie firm.
Przykład obliczenia wskaźnika EV / sprzedaży
Wyobraźmy sobie, że firma posiada następujące dane:
Kapitalizacja rynkowa: 10.000.000 €
Dług finansowy netto: 1.000.000 €
Sprzedaż: 5.000.000 €
EV oblicza się jako sumę kapitalizacji rynkowej i zadłużenia finansowego netto. Dlatego mamy EV w wysokości 11 000 000 €.
EV / Sprzedaż będzie następująca:
EV / Sprzedaż = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Interpretacja poprzedniego wyniku byłaby:
Wartość firmy to 2,2 razy wielkość sprzedaży.
Wartość przedsiębiorstwa / EBITDA - EV / EBITDA
