Hyman Minsky (1919-1996) był amerykańskim ekonomistą, który należy do szkoły postkeynesowskiej i którego praca, niezauważona aż do śmierci, polega na unikaniu deregulacji gospodarki.
Prace Hymana Minsky'ego pozostały praktycznie niezauważone za jego życia. Do tego stopnia, że napisano o nim, że jego praca nie wywarła żadnego wpływu na dyskusje makroekonomiczne ostatniej tercji XX wieku. Jednak od czasu kryzysu, który rozpoczął się w 2007 roku, jego prace i jego teorie zdołały przyciągnąć uwagę ekonomistów i autorów. Jego praca przeszła z zapomnienia do bycia uważanym za przydatne narzędzie do radzenia sobie z kryzysami finansowymi i zapobiegania im. Jego propozycja: unikać deregulacji rynków.
Krótkie notatki biograficzne
Hyman Minsky urodził się w Chicago, w rodzinie pochodzenia białoruskiego i ideologii socjalistycznej. Wpłynęłoby to na jego sposób rozumienia gospodarki, w taki sposób, by postawił na politykę socjaldemokratyczną. Otrzymał tytuł Bachelor of Science na Uniwersytecie w Chicago. Wkrótce jednak zainteresował się ekonomią i administracją publiczną. W tej dziedzinie uzyskał doktorat na Uniwersytecie Harvarda. Po zakończeniu II wojny światowej pracował na Brown University w Berkeley, a później na Washington University w San Luis.
Minsky studiował w jednej z wiodących szkół ekonomicznych w Stanach Zjednoczonych. Stamtąd wyłonili się wielcy ekonomiści, tacy jak Paul Samuelson, zdobywca Nagrody Nobla w 1970 roku. Jednak Minsky zawsze utrzymywał bardziej dyskretne stanowisko. Wynikało to z faktu, że duża część czołowych ekonomistów pracowała nad modelami matematycznymi, podczas gdy Minsky studiował bardziej praktyczne pytania, skupiając się na badaniu ubóstwa i systemu finansowego.
Sfery nauki Minsky'ego: heterodoks w Chicago
Jak zauważyliśmy, podczas gdy inni ekonomiści koncentrowali się na badaniu modeli matematycznych, Minsky poświęcił się badaniu bardziej praktycznych kwestii. Pierwszym kierunkiem studiów, w który się zwrócił, było studium ubóstwa. W tej dziedzinie był przychylny walce z ubóstwem przez administrację publiczną, z praktykami takimi jak państwo działające jako pracodawca ostatniej szansy.
Jednak jego najważniejszy wkład dotyczył rynków i instytucji finansowych. Punktem wyjścia jego analiz było to, co wniósł Keynes, którego uważał za istotne odniesienie.
Minsky był czasami opisywany jako radykalny keynesista, którego dochodzenia nigdy nie zostały dobrze przyjęte na Wall Street. Swoimi badaniami uważany jest za twórcę hipotezy teorii finansów.
Tak więc, jeśli brytyjski ekonomista badał niestabilność rynków finansowych, Minsky wskazał, jak te niestabilności ewoluowały i jakie są ich interakcje z gospodarką. Jego główny wniosek jest taki, że z natury kapitalizm nieubłaganie dążył do kryzysu. Wynikało to z faktu, że choć wydawało się to paradoksalne, niestabilności te miały swoje źródło w momentach stabilności. Stabilność i spokój są więc, zdaniem Minsky'ego, przyczynami kryzysów finansowych.
Biznes i zadłużenie: klasyfikacja Minsky'ego
Według Hymana Minsky'ego na podstawie badania sytuacji finansowej firmy można podzielić na trzy typy. Klasyfikacja ta opiera się na relacji, która istnieje w firmach między zadłużeniem a zdolnością płatniczą. W pewnym sensie klasyfikacja ta obejmuje trzy etapy, przez które może przejść każda firma:
- Firma objęta ubezpieczeniem: Ta pierwsza faza pojawia się zwykle w czasach pokryzysowych. Ostrożność jest dominującą nutą w firmach. Kredyty są nieliczne lub niewielkie, więc firma może się z nimi zmierzyć bez większych trudności.
- Firma spekulacyjna: Ten scenariusz jest wynikiem wzrostu zaufania generowanego przez poprzednią sytuację. Kredyt rozpoczyna ekspansywną fazę. W tym momencie firmy mogą spłacać odsetki, ale nie są w stanie wywiązać się z zapadalności kapitału, więc muszą refinansować dług.
- Firma Ponzi:Faza ta charakteryzuje się tym, że firma traci zdolność stawienia czoła zarówno zapadalności kapitału, jak i spłacie odsetek. Spółka jednak w dalszym ciągu poszukuje finansowania zewnętrznego, w ramach nagrody, niekoniecznie prawdziwej, że wartość aktywów wzrośnie i że w końcu można by spłacić nabyty dług.
Efektem końcowym tego procesu jest „Moment Minsky'ego”. Innymi słowy, efektem końcowym jest wybuch nowego kryzysu.
Etapy baniek finansowych
Dla Minsky'ego bańki finansowe to sytuacje, z których trudno uciec na rynkach, na których nie ma określonego poziomu regulacji. Te bąbelki składają się z szeregu kroków:
- Wzrost cen.
- Kredyt.
- Przegrzanie rynku.
- Euforia.
- Zbieranie korzyści.
- Pęknięcie bańki.
W tym kontekście, wraz z kryzysem z 2008 roku, na pierwszy plan wysunęły się pomysły Hymana Minsky'ego jako możliwe rozwiązanie alternatywne.
