Publiczna oferta nabycia (OPA) jest operacją polegającą na publicznym zgłoszeniu zamiaru nabycia akcji spółki giełdowej po określonej cenie. .
OPA może przeprowadzić każda uprawniona do tego osoba fizyczna lub prawna. Oznacza to, że może to być osoba lub firma, która składa ofertę kupna akcji lub innych papierów wartościowych, które umożliwiają kontrolę, takich jak obligacje zamienne.
W zamian, jak już powiedzieliśmy, oferowana jest cena. Cena ta jest zwykle płacona gotówką, ale może być również w akcjach lub mieszana (pieniądze i akcje).
Jaki jest cel oferty przejęcia (OPA)?
Celem jest osiągnięcie znaczącego udziału w kapitale akcyjnym, który pozwoli nam przejąć kontrolę nad spółką. Za każdym razem, gdy firma handluje poniżej swojej prawdziwej wartości, może stać się celem ataku innej firmy, która widzi możliwość zarabiania pieniędzy poprzez kupno firmy, zorganizowanie jej, a następnie jej sprzedaż. Firmy, które to robią, nazywane są rekinami finansowymi.
Jednak po wskazaniu powyższego musimy stwierdzić, że w zależności od konkretnej intencji tego, kto realizuje ofertę przejęcia, możemy mówić o różnych rodzajach ofert przejęcia. Następnie przyjrzymy się istniejącym rodzajom OPA.
Rodzaje ofert przejęcia (OPA)
Ogólnie rzecz biorąc, możemy rozróżnić dwa rodzaje OPA zgodnie z ich intencją:
Przyjazna oferta przejęcia
Mamy do czynienia z przyjazną ofertą przejęcia, gdy firma składająca ofertę i spółka przejmowana uzgadniają cenę i sposób przeprowadzenia operacji.
Pójście do OPA jest zawsze dobrowolne. To każdy inwestor, kierując się swoimi zainteresowaniami, musi zdecydować, czy przyjąć ofertę, czy też nie. Termin przyjęcia oferty nie może być krótszy niż piętnaście dni ani dłuższy niż siedemdziesiąt, określa to oferent w broszurze informacyjnej.
Oferta wrogiego przejęcia
Jest to oferta wrogiego przejęcia, gdy operacja przejęcia nie ma zgody zespołu zarządzającego spółki docelowej. Operacja przynosi korzyści udziałowcom „zaatakowanej” spółki, ponieważ otrzymają kwotę większą niż wartość ich akcji na rynku.
W przypadku gdyby cena była niższa od ceny rynkowej, żaden udziałowiec nie byłby zainteresowany sprzedażą swoich udziałów spółce przetargowej, więc spółka przetargowa musi złożyć soczystą ofertę. Jak więc skłonić akcjonariuszy do zaakceptowania wrogiego przejęcia? Oferowanie im więcej pieniędzy niż ich akcje są warte na rynku.
Po podjęciu decyzji o tej formie kontroli musimy zachować poufność naszych intencji i zachować ostrożność, ponieważ w przeciwnym razie, oprócz podniesienia wartości docelowych akcji, możemy przyciągnąć inne zainteresowane firmy.
Zwykle zaczyna się od nabycia pakietu akcji o wielkości, która daje nam pewne gwarancje sukcesu. Wielkość pakietu uzależniona jest od zasad regulatora (CNMV w przypadku Hiszpanii), ponieważ od nabycia ponad 3% spółki giełdowej musi to być komunikowane CNMV, a każde dodatkowe 5% jest również obowiązkowe dla zakomunikować to.
Patrząc w ten sposób, wydaje się, że trudno jest uzyskać „czynnik zaskoczenia”, jeśli nabywcy zostali wykryci i nie spieszą się, będą powoli gromadzić pakiety akcji. Odwrotną taktyką jest nalot świtowy, polegający na jak najszybszym pozyskaniu jak największej ilości akcji.
Inne rodzaje OPA
Oprócz dwóch głównych możemy również wymienić następujące rodzaje OPA:
- OPA wykluczenia.
- Konkurencyjna oferta przejęcia.
- Oferta warunkowego przejęcia.
- Pochłaniająca oferta przejęcia.
- Oferta przejęcia pośredniego.
- Oferta ograniczonego przejęcia.
- Obowiązkowa oferta przejęcia.