Linia alokacji kapitału (CAL)

Linia alokacji aktywów, lepiej znana pod nazwą w języku angielskim, linia alokacji kapitału (CAL), jest graficzną reprezentacją wszystkich możliwych kombinacji ryzyka i zwrotu, biorąc pod uwagę portfel inwestycyjny złożony z aktywów wolnych od ryzyka i aktywów z ryzykiem.

W tej definicji należy zauważyć, że mówiąc o ryzykownych aktywach, co do zasady mówimy o akcjach. Zwroty portfela definiuje się jako matematyczne oczekiwanie zwrotu portfela. Ponadto ryzyko portfela jest również definiowane jako odchylenie standardowe stóp zwrotu portfela.

Linia CAL będzie, jak zobaczymy później, rosnącą linią prostą. Dzieje się tak, ponieważ inwestorzy podejmą większe ryzyko tylko wtedy, gdy zaoferuje im wyższy oczekiwany zwrot. Pod tym podejściem kryje się zdanie: „im wyższe ryzyko, tym wyższa rentowność.

Graficzna linia alokacji kapitału (CAL)

Wyobraźmy sobie następujący przykład, aby lepiej zrozumieć, jak działa Linia alokacji kapitału i zobaczyć ją graficznie:

• Posiadamy portfel składający się z aktywów wolnych od ryzyka oraz portfela akcji.
• Aktywa wolne od ryzyka dają zwrot w wysokości 2% i ryzyko 0%.
• Portfel akcji ma stopę zwrotu 10% i ryzyko 8%.

Graficznie linia alokacji kapitału wyglądałaby następująco:

Gotowy do inwestowania na rynkach?

Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.

Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com

• Doszlibyśmy do punktu A na wykresie, gdybyśmy zainwestowali 100% naszego kapitału w wolne od ryzyka aktywa. Oznacza to, że mielibyśmy zwrot w wysokości 2% i ryzyko 0%.
• Doszlibyśmy do punktu B na wykresie, gdybyśmy zainwestowali 100% naszego kapitału w portfel akcji. Gdzie mielibyśmy zwrot 10% i ryzyko 8%.

Dlatego zainwestowanie 100% kapitału w jeden z dwóch aktywów wyznacza skrajne punkty linii. I dlatego umieścimy się w punkcie między punktami A i B, gdy zdywersyfikujemy oba aktywa. Wyobraźmy sobie, że zaczynamy od portfela, który inwestuje 100% kapitału w wolne od ryzyka aktywa. Cóż, im bardziej inwestujemy w portfel akcji, tym bardziej będziemy przesuwać się w górę linii. Zobaczmy to dalej.

Kontynuując przykład …

Zaczynając od tych samych danych z poprzedniego przykładu, zobaczymy, jak linia CAL pójdzie w górę. Wyobraźmy sobie, co następuje:

Początkowo zainwestowaliśmy 100% kapitału w wolne od ryzyka aktywa. W związku z tym będziemy mieli zwrot 2% i ryzyko 0% (punkt A poprzedniego wykresu). Teraz zmieniamy inwestycję i inwestujemy 75% w aktywa wolne od ryzyka i 25% w portfel akcji. Jaka jest teraz moja rentowność i ryzyko?

Zwrot portfela = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%

Ryzyko portfela = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%

I jak widać, będziemy w punkcie na linii powyżej punktu A. I będziemy przesuwać się w górę linii, gdy będziemy więcej inwestować w portfel akcji. Limit polega na zainwestowaniu 100% w portfel akcji. Moment, w którym można znaleźć inwestora, będzie zależeć zasadniczo od jego awersji do ryzyka.