Ryzyko państwowe to możliwość niespłacenia długu państw lub krajów emitujących z powodów ekonomicznych lub finansowych. Ryzyko to dotyczy zarówno Administracji Centralnej, jak i wspólnot autonomicznych, rad miejskich i organizacji ponadnarodowych.
Rządy emitują dług, aby sfinansować swoje potrzeby finansowe. Jest to każdy instrument dłużny, taki jak obligacje lub pożyczki, które są gwarantowane przez skarb państwa. Dług państwowy mogą być nabywane przez inwestorów z dowolnego kraju na świecie, narażając się tym samym na ryzyko kredytowe związane z emisjami państwowymi.
Brak spłaty ma miejsce, gdy rząd krajowy zalega ze spłatą swojego zadłużenia, w zakresie kapitału i odsetek, na uzgodnionych warunkach lub stosuje zasady w swoim kursie walutowym w celu znacznego obniżenia jego wartości.
Ryzyko suwerenne dotyczy również firm, które są gwarantowane przez państwo.
Wyjaśnienie ryzyka suwerennego
Ryzyko państwowe można mierzyć i regularnie przeprowadzają to agencje ratingowe lub agencje ratingowe. Przypisują notę lub rating kredytowy każdemu krajowi na podstawie prawdopodobieństwa zwrotu pieniędzy inwestorom w uzgodnionym czasie. Im wyższy rating, tym lepsza zdolność do spłaty zadłużenia (mniejsze prawdopodobieństwo niewypłacalności), tym mniejsze ryzyko, a co za tym idzie, niższa opłacalność inwestycji.
Agencje te analizują szereg aspektów makroekonomicznych w celu określenia zdolności do spłaty długu:
- Zmienne polityki gospodarczej: Na przykład dane o PKB, poziomie zadłużenia, bezrobociu czy inflacji.
- Zmienne sektorów gospodarki: Określają zmienne, które wpływają na bilans płatniczy rachunku bieżącego. Na przykład stopień protekcjonizmu taryfowego, międzynarodowa otwartość gospodarcza lub struktura eksportu.
- Zmienne stresu: Podobnie jak elastyczność rynku pracy.
- Zmienne ryzyka politycznego: Takie jak stabilność rządu, dyscyplina fiskalna czy odpowiednie zarządzanie długiem, w przypadku krajów rozwiniętych.
Wysokie oceny zazwyczaj pochodzą z krajów, które spełniają określone kryteria. Wśród nich niski poziom zadłużenia, brak nierównowagi gospodarczej i fiskalnej, elastyczny i zliberalizowany rynek pracy pozwalający na zwiększenie wydajności poprzez poprawę konkurencyjności oraz niski poziom bezrobocia.
Inne wskaźniki ryzyka długu państwowego
Premia za ryzyko lub spread za ryzyko oraz swap ryzyka kredytowego lub CDS również mierzą ewolucję gospodarczą kraju. Można powiedzieć, że robią to z wyprzedzeniem.
Premia za ryzyko mierzy perspektywy finansowe państwa i zaufanie do przyszłej ewolucji kraju. Odzwierciedla postrzeganie ryzyka przez rynki finansowe i ulegnie silnej zmianie, gdy nastąpią zmiany ratingu. Im wyższa składka, tym większe ryzyko. W przypadku obligacji publicznych będzie to oznaczać spadek cen i wzrost ich rentowności, wynikający ze wzrostu ryzyka.
Premie CDS zmieniają się mniej więcej podobnie do premii za ryzyko, zwłaszcza w czasach napięć finansowych i na płynnych rynkach. Generalnie zachowanie CDS bardzo szybko reaguje na zmiany w omówionych powyżej zmiennych w kraju.
Ogólnie rzecz biorąc, agencje ratingowe nie są tak szybkie w obliczu zmian ekonomicznych, jak spready. Odzwierciedlają one automatycznie postrzeganie ryzyka.
Konsekwencje wysokiego ryzyka długu państwowego
Kraj generuje niepewność, niepewność gospodarczą i nieufność. W konsekwencji droższe będzie finansowanie zarówno samego państwa, jak i krajowych firm. Będziesz zmuszony płacić wyższe odsetki, a Twoje inwestycje zmniejszą się. Z drugiej strony nastąpi również spadek inwestycji zagranicznych.
Wszystko to wpłynie na ogólną gospodarkę i spowoduje m.in. niższy wzrost PKB, utratę konkurencyjności firm, bezrobocie czy spadek konsumpcji.