Z powodu kryzysu związanego z koronawirusem, giełdy przeżyły najbardziej niestabilny moment w ciągu ostatnich 30 lat za zgodą maksimum z 24 października 2008 r., pośród bezprecedensowego kryzysu finansowego. Czego się teraz spodziewać
Na pierwszy rzut oka wpływ wydawał się niewielki. Historia pokazała, że zapasy były odporne na epidemie i że po krachach najprawdopodobniej nastąpią ich ożywienie. Jednak epidemia przekształciła się w pandemię, jak zadeklarowała Światowa Organizacja Zdrowia (WHO), kraje zamykają granice, poddają swoją populację kwarantannie, a działalność gospodarcza jest całkowicie sparaliżowana. To, co początkowo wydawało się problemem w jednej części planety (Chiny), rozprzestrzeniło się na resztę świata, grożąc załamaniem systemów opieki zdrowotnej w tych krajach. W niektórych krajach, takich jak Włochy, zagrożenie stało się okrutną rzeczywistością, a koronawirus nadal jest nie do powstrzymania, przekraczając 30 000 przypadków i 2000 zgonów. Na całym świecie zbliżamy się do 200 000 przypadków.
Zmienność na poziomach z 2008 r.
Głębokość upadków była niesamowita. Nie tylko ze względu na wielkość upadku, ale także ze względu na szybkość, z jaką do niego doszło. Indeks zmienności, znany również jako indeks strachu, pokazuje, że inwestorzy znajdują się na maksymalnym poziomie niepewności.
Suwerenne obligacje, takie jak Stany Zjednoczone i Niemcy wydawały się dyskontować przez wiele dni recesję gospodarczą, którą różne rządy różnych krajów już potwierdziły.
Banki centralne podejmują działania
Rezerwa Federalna (FED) 3 marca 2020 r. niespodziewanie obniżyła stopy procentowe do 1-1,25%. Mimo to nie udało się powstrzymać spadków na giełdach, gdyż inwestorzy zauważyli, że skala problemu jest większa. W przeciwnym razie Fed nie działałby tak szybko. Wzrost liczby aktywnych zainfekowanych przypadków i zagrożenie wirusem w Stanach Zjednoczonych skłoniły Fed w ubiegły weekend do masowego zastrzyku płynności. Zastrzyk w wysokości 700 000 milionów dolarów porównywalny tylko z tym, jaki przeprowadzono w 2008 roku, kiedy zastrzyk zastrzyku wyniósł 800 000 milionów.
Rządy również obiecują płynność, a nawet udają, że są gwarantem udzielania pożyczek, które utrzymują gospodarkę na powierzchni. Kraje takie jak Hiszpania czy Włochy również zezwoliły na moratorium hipoteczne dla niektórych grup. Oznacza to niespłacanie kredytów hipotecznych w ustalonym wcześniej okresie.
Ze swojej strony Europejski Bank Centralny (EBC) ma mniej miejsca na reakcję. Przy stawkach już na minimalnym poziomie niewiele można zrobić. Niektórzy ekonomiści proponują emisję euroobligacji i więcej zastrzyków płynności przez EBC, ale Christine Lagarde jeszcze się nie wypowiedziała.
Jak długo będą spadać torby?
W rzeczywistości nikt nie wie. Nie wiadomo, jak długo działalność gospodarcza będzie sparaliżowana, w jakim stopniu iw jakich miejscach. W zglobalizowanej gospodarce nie wystarczy wznowienie krajowej działalności gospodarczej, konieczne jest również ponowne otwarcie granic, normalny przebieg transportu i wznowienie lotów przez linie lotnicze. W tym celu konieczne będzie, aby krzywa aktywnych przypadków zaczęła się globalnie zmniejszać. Coś, co potrwa co najmniej dłużej niż tydzień. W niektórych krajach prawdopodobnie ponad dwa tygodnie.
Jednak ważne jest, aby zrozumieć, że zapasy kierują się oczekiwaniami, mogły zareagować przesadnie. Weźmy bardzo prosty przykład. Wyobraźmy sobie, że na każdy 1% spadku produktu krajowego brutto (PKB) giełdy „muszą” spaść o 10%. Jeśli inwestorzy spodziewają się 3% spadku PKB, akcje „powinny” spaść o 30%. Kontynuując przykład, wyobraźmy sobie, że tak się dzieje, ale ostatecznie PKB spada o 2%, wtedy giełda przereagowała o 10%. Później inwestorzy myśleli, że efekt będzie większy i akcje wzrosną. I odwrotnie, jeśli efekt będzie większy niż oczekiwano, giełdy będą dalej spadać.
W krótkim okresie, biorąc pod uwagę głębokie spadki, oczekuje się, że zmienność pozostanie wysoka, ale wysokie tempo spadków nie będzie się utrzymywać. Aby porównać to z ewolucją innych upadków, dołączamy poniższy wykres.
Doświadczyliśmy najgłębszego upadku pod względem liczby dni w historii.
Wszystko będzie więc zależeć od czasu, jaki zajmie społeczeństwu odzyskanie normalności. A dodatkowo, że przestój w jak najmniejszym stopniu wpływa na zdolność firm do generowania przychodów. Aby więc giełdy rosły, musi się zdarzyć, że dane, o których dowiemy się po drodze, są mniej złe niż oczekiwano i nie spełni się najgorsze marzenie inwestorów: kryzys kredytowy.