Rentowność odnosi się do korzyści, które zostały lub można uzyskać z inwestycji.
Jest to bardzo ważne pojęcie zarówno w obszarze inwestycyjnym, jak i biznesowym, ponieważ jest dobrym wskaźnikiem rozwoju inwestycji i zdolności firmy do wynagradzania wykorzystanych środków finansowych.
Możemy rozróżnić opłacalność ekonomiczną i finansową.
Rentowność ekonomiczna (RE)
Odnosi się do średniego zysku firmy ze wszystkich dokonanych inwestycji. Jest on przedstawiany w procentach i jest tłumaczony w następujący sposób, jeśli rentowność firmy w ciągu jednego roku wynosi 10%, oznacza to, że zarobiła 10 euro na każde zainwestowane 100 euro.
Rentowność ekonomiczna porównuje wynik, jaki osiągnęliśmy na rozwoju działalności firmy, z inwestycjami, które poczyniliśmy, aby ten wynik osiągnąć. Uzyskujemy wynik, od którego jeszcze nie odjęliśmy odsetek, wydatków ani podatków. Jest powszechnie znany jako EBITDA.
Aby obliczyć ekonomiczną rentowność firmy i poznać zwrot osiągany przez każdą zainwestowaną jednostkę monetarną, stosuje się wskaźnik zwrotu z aktywów lub ROA (zwrot z aktywów w języku angielskim).. Jest to wynik pomnożenia marży zysku przez obrót aktywem, czyli marży, którą uzyskujemy ze sprzedaży produktu lub usługi za czasy jego sprzedaży.
Jak każda działalność, aby zwiększyć rentowność ekonomiczną, każda firma będzie musiała przyjąć najlepszą strategię dla swojego biznesu. Jednym ze sposobów na zwiększenie rentowności ekonomicznej jest podnoszenie cen sprzedaży i obniżanie kosztów, chociaż, jak powiedzieliśmy, nie można tego zastosować do wszystkich rodzajów działalności gospodarczej.
Na przykład, jeśli mamy do czynienia z firmą, która boryka się z dużą konkurencją cenową, nie będzie w stanie podnieść cen, ale będzie musiał zwiększyć sprzedaż. Pamiętajmy, że opłacalność ekonomiczną otrzymujemy z dwóch zmiennych: marży zysku i liczby sprzedaży. Jeśli nie uda nam się podnieść marży, będziemy musieli zwiększyć liczbę sprzedaży.
Zysk finansowy
Z drugiej strony, rentowność finansowa odnosi się do korzyści, którą czerpie każdy z partnerów firmy, czyli korzyści z podjęcia wysiłku, aby zainwestować w tę firmę. Mierzy zdolność firmy do generowania dochodu z jej funduszy. Jest to więc środek bliższy akcjonariuszom i właścicielom niż opłacalność ekonomiczna.
Wskaźnikiem do jego wyliczenia jest współczynnik kapitałowy, potocznie zwany rentownością finansową lub ROE (zwrot z kapitału własnego). Pod względem kalkulacyjnym jest to związek, który istnieje między zyskiem netto a wartością netto firmy.
Istnieją trzy sposoby na poprawę rentowności finansowej: zwiększenie marży, zwiększenie sprzedaży lub zmniejszenie aktywów lub zwiększenie zadłużenia, aby podział między aktywami a kapitałem był większy.
Różnica między opłacalnością finansową a opłacalnością ekonomiczną
Rentowność ekonomiczna (RE) różni się od rentowności finansowej (RF). Rentowność ekonomiczna uwzględnia wszystkie aktywa wykorzystywane do generowania rentowności. Natomiast rentowność finansowa uwzględnia jedynie wielkość wykorzystanego kapitału własnego. Innymi słowy, przy obliczaniu RF wykluczamy długi.
W ten sposób, za pomocą następującej formuły, możemy ustalić relację między obiema zwrotami, ustalić rzeczywisty zwrot finansowy i uzyskać pojęcia, kiedy dźwignia jest dodatnia lub ujemna dla firmy:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: Rentowność finansowa.
- RE: opłacalność ekonomiczna.
- K: Koszt długu (odsetki)
- t: podatki
- D: całkowite zadłużenie lub zobowiązanie spółki
- RP: Środki własne
Gdy RE jest większa niż koszt długu (k), dźwignia finansowa jest dodatnia, a RF będzie większa niż RE. Z drugiej strony, jeśli koszt długu jest wyższy niż RE, wystąpi negatywny efekt dźwigni, a RF będzie mniejszy niż RE. Spójrzmy na te dwa przykłady:
Co więcej, im wyższy dług (D) wykorzystany do sfinansowania inwestycji, tym większa dźwignia finansowa, a tym samym większa RF w porównaniu z RE. Podobnie, rentowność finansowa będzie niższa, ale rentowność może być wyższa ze względu na dźwignię finansową. Jeśli firma nie korzysta z długu, RE będzie równa RF.
Rentowność społeczna
Nie możemy też zapomnieć o koncepcji opłacalności społecznej. Odnosi się to do korzyści, jakie firma może uzyskać z projektu lub inwestycji firmy. Jest to niezależne od koncepcji opłacalności ekonomicznej, ponieważ projekt może być społecznie opłacalny, ale nie opłacalny ekonomicznie dla inwestora. Zwykle jest to koncepcja stosowana przy budowie infrastruktury w społeczeństwie. Na przykład budowa drogi będzie społecznie opłacalna, jeśli obywatele zaoszczędzą czas, komfort i cenę, korzystając z nowej, a nie innej drogi.