Warrant sprzedaży to finansowy instrument pochodny emitowany poza rynkiem regulowanym (OTC), który daje posiadaczowi prawo do sprzedaży aktywów bazowych po określonej cenie i terminie w zamian za premię.
Innymi słowy, jest to warrant z opcją sprzedaży na aktywa bazowe.
Jest to produkt pochodny analogiczny do opcji sprzedaży, ale zachowujące różnice.
Aktywa bazowe to aktywa rzeczowe lub finansowe notowane na giełdzie i służące jako wskaźnik lub wartość referencyjna w umowach dotyczących produktów finansowych. Służą również do określania wartości pochodnych produktów finansowych.
Operacja warrantu sprzedaży
Mówimy, że nakaz sprzedaży jest podobny do opcji sprzedaży, ponieważ obie strony dają nabywcy prawo (nie obowiązek) sprzedaży aktywów bazowych po z góry uzgodnionej cenie, cenie wykonania iw określonym terminie. Instrumentem bazowym mogą być akcje, obligacje, waluty, indeksy, towary, stopy procentowe lub kursy wymiany.
W związku z tym inwestor kupi warrant, gdy uzna, że notowana cena instrumentu bazowego spadnie, aby skorzystać ze spadku, i skorzysta z prawa do sprzedaży, gdy notowana cena instrumentu bazowego będzie niższa niż cena wykonania, biorąc również pod uwagę konto kuzyna. Nie zrobi tego w przeciwnym przypadku, ponieważ przestałby zarabiać różnicę w stosunku do wykonania (cena rynkowa < cena wykonania).
Oznacza to, że jeśli inwestor kupi warrant sprzedaży (lub opcję sprzedaży), którego premia wynosi 3 euro, jego cena wykonania wynosi 100, a cena transakcyjna instrumentu bazowego wynosi 50 euro, inwestor skorzysta ze swojego prawa do sprzedaży instrumentu bazowego, ponieważ ma prawo sprzedać go za dwa razy tyle, ile kosztuje na rynku, 50 euro (warrant jest in-the-money lub pieniądze), zgarnąć różnicę.
Z drugiej strony nie skorzystasz z tego prawa, gdy notowana cena wynosi 120 euro, ponieważ musiałbyś sprzedać aktywo, które kosztuje 120 na rynku za 100. W ten sposób stracisz tylko premię z warrantu ( nakaz jest out-of-the-money lub out of money). Nie zrobi tego również, gdy cena wykonania jest taka sama jak cena instrumentu bazowego (nakazu w pieniądzu lub w pieniądzu), ponieważ nie odzyska zapłaconej premii.
Kontrakt warrantu sprzedaży musi określać premię, instrument bazowy, cenę wykonania oraz przewidywaną datę wygaśnięcia lub okres obowiązywania kontraktu. Ponadto wskaźnik wskazuje liczbę instrumentów bazowych uprawniających do sprzedaży warrantu. Na przykład 2:1 oznacza, że kupujący potrzebuje 2 warrantów, aby kupić 1 jednostkę instrumentu bazowego.
Cechy umieszczenia nakazu
Oto następujące cechy warrantów sprzedaży:
- Są to produkty lewarowane, co pozwala generować takie same korzyści, jak bezpośrednia inwestycja w instrument bazowy, zaczynając od niższych kwot.
- Są one zawierane przez pośrednika finansowego, podobnie jak reszta zbywalnych papierów wartościowych.
- Masz ryzyko ograniczonych strat, zapłaconej składki.
- Są to produkty spersonalizowane, których warunki są zwykle negocjowane dwustronnie z emitentem w momencie emisji.
- Są one zwykle notowane na rynkach OTC i zwykle nie są notowane na głównych giełdach, chociaż istnieją regulowane rynki warrantów.
- Zapadalność warrantów jest zwykle znacznie dłuższa niż opcji i może trwać do 15 lat.
- Rozliczenie może odbywać się poprzez fizyczną dostawę lub gotówkowe rozliczenie różnic, w zależności od instrumentu bazowego. Będzie to zależało od każdego kraju, na przykład w Hiszpanii możliwe jest rozliczenie tylko na podstawie różnic, więc nigdy nie otrzymasz różnicy tytułów, ale gotówkę. Zwykle jest to trzy dni po treningu.
- W zależności od terminu wykonania prawa istnieją nakazy europejskie i amerykańskie. Europejczycy mogą zostać straceni tylko w dniu wygaśnięcia, podczas gdy Amerykanie mogą zostać straceni w dowolnym momencie w okresie wygaśnięcia.
- Nie można ich sprzedać bez wcześniejszego zakupu.
Korzyści dla inwestora i emitenta
Inwestorzy kupują warranty w dwóch celach:
- Inwestycja: To znaczy, aby zrealizować korzyść zgodnie z oczekiwaniami wobec instrumentu bazowego, korzystając z dźwigni, aby ją pomnożyć.
- Pokrycie: Aby zmniejszyć ryzyko lub uodpornić otwarte pozycje. Na przykład kupowanie warrantów kupna, gdy ryzyko jest związane z ruchami w górę instrumentu bazowego (ponieważ wcześniej mieliśmy w nim krótką pozycję).
Spółki, na które instytucje finansowe emitują warranty:
- Uzyskanie płynności: Gdy spółka giełdowa ma trudności finansowe. Zgarniają premię bez konieczności uciekania się do emisji długu o wysokim oprocentowaniu.