Okres zwrotu lub zwrotu jest kryterium oceny inwestycji, który jest definiowany jako okres wymagany do odzyskania kapitału początkowego inwestycji. Jest to statyczna metoda oceny inwestycji.
Dzięki zwrotowi wiemy, ile okresów (zwykle lat) potrzeba, aby odzyskać pieniądze wydane na początku inwestycji. Co jest kluczowe przy podejmowaniu decyzji, czy rozpocząć projekt, czy nie.
Jak obliczyć zwrot?
Jeśli przepływy pieniężne są takie same co roku, wzór na obliczenie zwrotu będzie następujący:
Gdzie:
- ja0 jest początkową inwestycją projektu
- F to wartość przepływów pieniężnych
Jeśli z drugiej strony przepływy pieniężne nie są takie same w każdym okresie (na przykład za rok otrzymujemy 100 euro zysku, następne 200, a potem 150 euro), przepływy pieniężne z każdego okresu będą musiały zostać odjęte od inwestycja początkowa, aż do osiągnięcia okresu, w którym odzyskujemy inwestycję. Stosujemy więc następującą formułę:
Gdzie:
- a to liczba bezpośrednio poprzedzającego okresu do odzyskania początkowych nakładów
- ja0 jest początkową inwestycją projektu
- b jest sumą przepływów do końca okresu „a”
- Ft to wartość przepływów pieniężnych w roku, w którym inwestycja jest odzyskiwana
Logicznie rzecz biorąc, preferowana będzie inwestycja, w której okres rekonwalescencji jest krótszy. Główną zaletą kryterium zwrotu jest to, że bardzo łatwo go obliczyć.
Wady zwrotu
Chociaż jest to bardzo przydatna i prosta metoda obliczania, stwarza pewne problemy:
- Nie uwzględnia żadnych zysków ani strat, które mogą powstać po okresie zwrotu.
- Nie uwzględnia różnicy siły nabywczej w czasie (inflacji).
Zdyskontowany zwrot to podobna metoda, ale korygująca wpływ upływu czasu na pieniądze. Ponadto istnieją inne powszechnie preferowane metody oceny inwestycji, takie jak zaktualizowana wartość netto (NPV) lub wewnętrzna stopa zwrotu (IRR).
Porównanie NPV i IRRPrzykłady zwrotu
Zasadniczo można przedstawić dwa przypadki. Z jednej strony przypadek, w którym wszystkie przepływy pieniężne są równe. Z drugiej strony przepływy pieniężne zmieniają się z roku na rok.
Zwrot przy stałych przepływach pieniężnych
Załóżmy, że w pierwszym roku zainwestujemy 1000 euro, aw ciągu następnych czterech lat na koniec każdego roku otrzymamy 400 euro. W tym przypadku wszystkie przepływy pieniężne są takie same, a nasz schemat przepływów pieniężnych będzie wyglądał następująco:
Do obliczenia zwrotu możemy posłużyć się wzorem podanym powyżej:
Zwrot = 1000/400 = 2,5 roku
Zgodnie z tym schematem inwestycyjnym odzyskanie wypłaconych pieniędzy zajmie 2,5 roku.
Zwrot przy zmiennych przepływach pieniężnych
Załóżmy teraz, że inwestujemy 1000 euro w projekt, ale przepływy pieniężne nie są takie same co roku. Otrzymujemy 300 euro w pierwszym roku, 400 w drugim, 500 w trzecim i 200 w ostatnim roku. Nasz schemat przepływów pieniężnych będzie następujący:
Aby poznać okres zwrotu w tym przypadku, musimy przeanalizować, w którym roku odzyskujemy inwestycję. Jak widać na schemacie przepływu, w pierwszych dwóch latach odzyskaliśmy 700 euro, więc w kolejnych latach pozostało tylko 300 euro. Ponieważ w trzecim roku odzyskaliśmy ponad 300 euro (odzyskaliśmy 500), zwrot wyniesie od dwóch do trzech lat.
Aby dokładnie zobaczyć, kiedy otrzymamy z powrotem wszystkie pieniądze, odejmujemy odzyskane 700 euro z początkowych nakładów. W naszym przypadku zostało nam 300 euro. W tym momencie obliczamy pozostałą kwotę między pieniędzmi, które otrzymamy w trzecim roku, stosując powyższy wzór, ale tylko z pozostałymi pieniędzmi, i dodając pierwsze dwa lata, w których odzyskaliśmy 700 euro:
Zwrot = 2 lata + 300/500 = 2,6 lat
Zgodnie z tym schematem inwestycyjnym odzyskanie wypłaconych pieniędzy zajmie 2,6 roku.
Finansowe przepływy pieniężnePrzepływy pieniężne z inwestycji