Stopa oszczędności za II kwartał 2019 r. wzrosła do 13,3%. Mówimy o najwyższym poziomie oszczędności od pierwszego kwartału 2010 roku. Jaki jest powód? Poprawa dochodu rozporządzalnego czy strach przed nowym kryzysem?
Wystarczy spojrzeć na dane Eurostatu, urzędu statystycznego Unii Europejskiej, by zdać sobie sprawę, że stopa oszczędności wyraźnie wzrosła w hiszpańskich gospodarstwach domowych. Złe prognozy gospodarcze wydają się być przyczyną wzrostu oszczędności, choć prawdą jest, że istnieją inne czynniki, które również wyjaśniałyby ten trend.
Zacznijmy od wyjaśnienia, czym jest stopa oszczędności. Otóż ten wskaźnik pokazuje, jaki procent dochodów obywatele rezerwują po zaspokojeniu swoich potrzeb. Wzrost stopy oszczędności tłumaczy się dwoma przyczynami:
- Pierwszą z nich byłaby decyzja jednostek o ograniczeniu konsumpcji.
- Inną możliwością byłoby to, że w obliczu wzrostu dochodu rozporządzalnego, przy zaspokojeniu potrzeb konsumpcyjnych, odsetek dochodów przeznaczanych na oszczędności wzrasta.
Wpływ na produkt krajowy brutto (PKB)
W atmosferze unosi się pewne poczucie ekonomicznego pesymizmu. Rysowane są skomplikowane horyzonty i zwykle konsumenci, w obliczu niepewności lub słabych perspektyw, wybierają oszczędności, co jest znane jako „efekt zapobiegawczy”. W ten sposób rodziny decydują się na zmniejszenie dodatkowej konsumpcji lub zaprzestanie inwestowania w dobra trwałe, takie jak samochody.
Jednak wzrost oszczędności kosztem konsumpcji może być poważnym ciosem dla wzrostu gospodarczego. Konsumpcja prywatna jest podstawowym składnikiem hiszpańskiego PKB. W tym sensie konsumpcja prywatna stanowi do 56% PKB. Innymi słowy, bez konsumpcji nie ma wzrostu gospodarczego. Oczywiste jest, że spadek konsumpcji może być poważnym ciosem nie tylko dla gospodarki hiszpańskiej, ale także dla gospodarki europejskiej.
Myśli wielu wracają do przeszłości, do ostrego kryzysu, który wybuchł w 2008 roku. Choć prawdą jest, że oczekuje się, że zamiast silnej recesji nastąpi spowolnienie lub stagnacja gospodarcza.
Jeśli konsumpcja spadła, dlaczego hiszpański PKB nadal wykazuje dodatnie wartości? Pomimo spadku konsumpcji krajowej, wydatki publiczne (18,7% PKB) i eksport netto przyczyniły się do „utrzymania tempa”. Należy jednak wyjaśnić, że dodatnie saldo eksportu netto (różnica między eksportem a importem) tłumaczy się spadkiem eksportu w wyniku mniejszego hiszpańskiego popytu krajowego.
Odnośnie wzrostu oszczędności znajdujemy wyjaśnienia oparte na czynnikach pozytywnych i negatywnych. Jednym z pozytywnych aspektów jest to, że choć w wolniejszym tempie, tworzenie miejsc pracy jest kontynuowane, co pozwala na zwiększenie dochodu rozporządzalnego obywateli. Wręcz przeciwnie, drugą stroną medalu, jak już wcześniej wskazywaliśmy, jest obawa przed niepewnym otoczeniem gospodarczym na tle wojny handlowej i Brexitu. Nie zapominając, że tak, kataloński konflikt, który bezpośrednio dotyka Katalonii, a tym samym hiszpańską gospodarkę. Tak więc, w obliczu niepochlebnych scenariuszy, wielu ucieka się do inwestowania w produkty o stałym dochodzie i dług państwowy.
Efekt ujemnych stóp procentowych
Oprócz wpływu na PKB innym aspektem, który należy wziąć pod uwagę, są stopy procentowe. Obecnie Europejski Bank Centralny prowadzi politykę ujemnych stóp procentowych. Celem tego działania jest uzyskanie płynnego kredytu, pobudzenie konsumpcji i zachęcenie do inwestycji poprzez niskie stopy procentowe.
Jednak tego rodzaju środki mogą przynieść skutki odwrotne do zamierzonych. Niskie stopy procentowe mogą być postrzegane jako wskazówka, że zbliżają się trudne czasy dla gospodarki i dlatego jest wielu, którzy na wszelki wypadek uciekają się do oszczędzania.
Mimo to są tacy, którzy bronią, że ujemne lub bardzo niskie stopy procentowe mogą zachęcać do oszczędzania. Zwolennicy tej teorii twierdzą, że ze względu na niską rentowność instrumentów o stałym dochodzie, ludzie kompensują to, przeznaczając większy procent na oszczędności.
