Pandemia COVID-19 ma również bardzo dotkliwe konsekwencje dla gospodarki. Jeden z najbardziej widocznych efektów w postaci dużego wzrostu długu publicznego i prywatnego.
Świat wciąż cierpiał z powodu wielkiej recesji z 2008 roku, kiedy wybuchł kryzys zdrowotny związany z koronawirusem. Ponieważ wirus masowo się rozprzestrzenia, a wiele gospodarek jest nadal sparaliżowanych, państwa przychodzą na ratunek gospodarce. W tym celu potrzebne są duże programy stymulacji gospodarczej, które obejmują m.in. obniżki podatków, zwolnienia podatkowe oraz pożyczki na korzystnych warunkach.
Starając się nie dopuścić do upadku firm strategicznych, wesprzeć małych przedsiębiorców i uniknąć spadku dochodów najbardziej dotkniętych pracowników, państwa emitują dług, aby uzyskać niezbędne finansowanie.
Faktem jest, że dług publiczny i prywatny rośnie i będzie rósł. Wystarczy spojrzeć na prognozy Instytutu Finansów Międzynarodowych, które przewidują, że dług publiczny i prywatny wzrośnie z 255 do 325 bilionów dolarów do roku 2025. W rzeczywistości w najbardziej rozwiniętych krajach dług publiczny wyniesie 130 produktu krajowego brutto (PKB), aw Stanach Zjednoczonych może przekroczyć 140% PKB. W tym miejscu wielu może się zastanawiać, czy możliwe jest przetrwanie przy tak wysokim poziomie zadłużenia.
Nie ulega wątpliwości, że do powrotu na ścieżkę wzrostu gospodarczego potrzebne są duże bodźce fiskalne. Chodzi o to, że bez wzrostu nie ma dobrobytu społecznego ani gospodarczego. Co więcej, jeśli te bodźce mogą przywrócić wzrost gospodarczy, zniszczone miejsca pracy można odzyskać, a tym samym państwa będą miały większy dochód na spłatę zadłużenia.
Europa
Właśnie w Europie, aby rządy mogły spłacić wysoki poziom zadłużenia, stopy procentowe są utrzymywane na niskim poziomie.
Istnieją jednak czynniki poza zmiennymi ekonomicznymi, które mogą również wpływać na zdolność krajów do sprostania zadłużeniom. Zatem w najkorzystniejszym scenariuszu, jeśli pandemia rozwija się pomyślnie, przywracana jest aktywność gospodarcza i osiągany jest silny wzrost gospodarczy, tak silne środki oszczędnościowe nie powinny być narzucane. Wręcz przeciwnie, gdyby w najgorszym przypadku nastąpiło silne odbicie, kraje takie jak Włochy, z długiem publicznym przekraczającym 134% PKB, miałyby realne problemy. Inwestorzy próbowaliby pozbyć się włoskich obligacji, co doprowadziłoby nas do scenariusza bardzo podobnego do scenariusza kryzysu zadłużenia publicznego, który miał miejsce w latach 2011-2012.
Istnieją jednak różnice w stosunku do poprzedniego kryzysu. Powodem jest to, że Europejski Bank Centralny (EBC), kierowany przez Christine Lagarde, jest gotów przyjść z pomocą krajom najbardziej dotkniętym pandemią i spekulacją bojową. W tym sensie EBC wnosi wkład poprzez programy skupu długu i konwertuje dług na dłuższe terminy.
Ameryka Łacińska
Szczególnie skomplikowana jest sytuacja w Ameryce Łacińskiej. Jej poziom długu publicznego jest wyższy niż podczas kryzysu z 2008 r., a deficyty budżetowe znacznie ograniczają możliwości rządów.
Wszystko to komplikuje możliwości pozyskania finansowania, zwłaszcza dla krajów Ameryki Łacińskiej o największym zadłużeniu. Przy gorszych ocenach kredytowych trudno będzie im uzyskać tak potrzebne finansowanie.
Do najbardziej zadłużonych krajów Ameryki Łacińskiej należą Argentyna i Brazylia. Chociaż istnieje niewiele zapisów dotyczących Wenezueli, uważa się, że poziom jej zadłużenia oszalał.
W przypadku Argentyny sytuacja była już szczerze skomplikowana, ponieważ przed pandemią kraj zakładał, że nie będzie w stanie spłacić długu. Uderzająca jest sytuacja Brazylii, która jest zadłużona tuż za Argentyną i ma dostęp do finansowania.
Duża część Ameryki Łacińskiej utrzymuje swoje długi w dolarach amerykańskich. W związku z tym aprecjacja dolara i deprecjacja walut latynoamerykańskich przyczyniły się do pogorszenia sytuacji w zakresie zadłużenia fiskalnego w regionie.
Stabilność fiskalna
Są tacy, którzy twierdzą, że akumulacja długu może skończyć się śmiercią dla gospodarki i zahamowaniem wzrostu gospodarczego. . Są jednak takie doświadczenia jak Japonia, gdzie dług publiczny przekracza 230% PKB oraz Włochy, które przez długi czas utrzymywały poziom długu publicznego przekraczający 90% PKB. Zatem kluczem do życia przy tak wysokim poziomie długu publicznego jest tak zwana stabilność fiskalna. Innymi słowy, chodzi o to, by móc stawić czoła wydatkom fiskalnym przy wystarczających dochodach fiskalnych bez ponoszenia poważnych problemów z deficytem, które prowadzą do problemów z długiem publicznym.
Jednak osiągnięcie tej równowagi lub trwałości wydaje się trudne. Musimy powstrzymać szkody wyrządzone gospodarce, chronić pracowników i przedsiębiorstwa oraz przywrócić gospodarkę do trwałego wzrostu.
Tylko przy silnym wzroście gospodarczym i rosnących dochodach publicznych można obniżyć wysoki poziom zadłużenia. Problem tkwi w groźbie wybuchu pandemii, która może zniweczyć nadzieje na silne i szybkie ożywienie.