Obligacja z opcją sprzedaży to obligacja, która ma dorozumiane prawo posiadacza do zwrotu obligacji emitentowi w określonym z góry terminie po określonej cenie zwanej ceną odsprzedaży.
Obligacje z opcją sprzedaży to zazwyczaj obligacje o bardzo długim terminie zapadalności. Tym samym, aby uplasować bardzo długoterminowe obligacje i jednocześnie zadowolić nabywców, emitent wprowadza na rynek tego typu obligacje.
Przykład premii Putable
Załóżmy, że 20-letnia obligacja może być sprzedana po cenie nominalnej (100% wartości nominalnej), którą można sprzedać po 5 latach i oprocentowaną na poziomie 7%. Załóżmy, że po 5 latach sytuacja firmy się pogorszy. Stopy procentowe, po jakich obligacje tej firmy są przedmiotem obrotu, wynoszą 10%. Posiadacz sprzeda obligacje, ponieważ na rynku płacą w tym momencie wyższe oprocentowanie.
Wręcz przeciwnie, jeśli oprocentowanie zostanie obniżone z powodu poprawy sytuacji przedsiębiorstwa, posiadacz nie skorzysta z prawa do sprzedaży obligacji. W przypadku, gdy firma poprawi swoją sytuację finansową i zaoferuje obligacje 3%, posiadacz nie sprzeda swojej obligacji. Płacą ci znacznie wyższy kupon (7%) zamiast 3% obowiązującego na rynku w tym dniu.
Dlaczego firma emituje obligacje z opcją sprzedaży?
W przypadku obligacji z opcją sprzedaży przewaga leży po stronie inwestora. To on jest właścicielem opcji, a ponieważ ma prawo do określonej daty sprzedaży obligacji, może z tego prawa skorzystać. Z prawa tego skorzysta, jeśli warunki będą sprzyjające.
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z EtoroPowodem, dla którego firma może wyemitować tego typu obligacje, jest tańsze finansowanie. To znaczy, jeśli jako firma daję inwestorowi korzyści, żeby zbilansować saldo, będę musiał mu zapłacić mniej. Firma oszczędza koszty finansowe. Jeśli 5-letnia obligacja płaci 3% rocznie, obligacja z opcją sprzedaży z pewnością zapłaci mniej. W każdym razie bardzo rzadko zdarzają się tego typu emisje obligacji. Bardziej prawdopodobne są ciche emisje obligacji.
Wypukłość obligacji z opcją sprzedaży
Wypukłość obligacji z opcją sprzedaży jest mniejsza niż w przypadku zwykłej obligacji, gdy zbliża się ona do ustalonej ceny lub ceny sprzedaży. Na przykład, jeśli obligacja jest kupowana za 100 i daje 5% rocznie, a cena sprzedaży wynosi 95. Wszystko, co cena spadnie poniżej 95, nie zmieni czasu trwania obligacji, dlatego wypukłość pozostanie stała w tej cenie . Duration nie spadnie, ponieważ zakłada się, że inwestor skorzysta z opcji sprzedaży obligacji emitentowi, gdy cena spadnie do 95. Ponieważ stosunek ceny do wydajności obligacji jest odwrotny, uzyskam większe zwroty, jeśli sprzedam obligację po stałej cenie i ponownie kupuję obligacje. Czas trwania (czerwona linia przerywana) byłby czasem trwania obligacji bez opcji.