MIFID II (Dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych II) To właśnie Dyrektywa Unii Europejskiej aktualizuje ramy przejrzystości i ochrony inwestorów na rynkach instrumentów finansowych już ustanowionych na mocy dyrektywy MIFID. . Jej wejście w życie planowane jest na 3 stycznia 2018 r.
Przede wszystkim należy wziąć pod uwagę skład regulacyjny MIFID II:
- Rozporządzenie (UE) nr 600/2014 MIFIR: Z jednej strony rozporządzenie MIFIR ma bezpośrednie zastosowanie w państwach członkowskich bez potrzeby transpozycji. Koncentruje się głównie na strukturyzacji rynku i ustanowieniu systemu przejrzystości.
- Dyrektywa 2014/65/UE MIFID II: Z drugiej strony mamy do czynienia z dyrektywą MIFID II, w której państwa członkowskie mają termin na włączenie jej do swoich regulacji wewnętrznych.
Szybki rozwój rynku uzasadnia potrzebę wzmocnienia otoczenia regulacyjnego usług inwestycyjnych. Dlatego konieczne jest zajęcie się nowymi nieuregulowanymi obszarami i zwiększenie uprawnień przyznanych organom nadzorczym. W szerokim sensie celem MIFID II jest zapewnienie ochrony inwestorów poprzez przejrzyste regulacje.
MIFID II ma na celu ustanowienie ram organizacyjnych ukierunkowanych na niezależne doradztwo. Innymi słowy, podmioty muszą składać propozycje inwestycyjne traktując priorytetowo potrzeby i cele swoich klientów, a nie kontraktując własne produkty. W tym sensie zostanie przeanalizowana szeroka gama instrumentów finansowych pochodzących od różnych emitentów. I dlatego zostanie polecony najwygodniejszy dla klienta produkt.
Cele MIFID II
Ogólnie możemy podsumować główne cele MIFID II w następujący sposób:
- Standaryzacja przepisów: Gwarancja jednolitego traktowania wszystkich użytkowników, którzy interweniują na rynkach finansowych.
- Zwiększona przejrzystość: Zwiększenie wymogów przejrzystości informacji dla dostawców usług inwestycyjnych.
- Koordynacja właściwych organów nadzorczych: Zwiększenie funkcji kontrolnych oraz określenie odpowiedzialności i uprawnień.
Krótko mówiąc, MIFID II próbuje wzmocnić ramy regulacyjne i nadzorcze rynków finansowych. Ponadto stara się reagować na braki systemu finansowego wykryte po kryzysie finansowym z 2008 roku. .
Kluczowe aspekty MIFID II
Na koniec warto zwrócić uwagę na kilka istotnych zmian, które spowodują istotne zmiany w modelu biznesowym dostawców usług inwestycyjnych:
Nowy model doradztwa:
Doradztwo nadal wiąże się z realizacją idealnej spersonalizowanej rekomendacji.Podmioty muszą jednak jednoznacznie wskazać charakter swojego modelu doradczego, który dzieli się na trzy typy:
- Niezależny.
- Nie niezależny.
- Mieszany.
Zakaz motywacyjny:
W ramach uznaniowego zarządzania portfelami oraz w niezależnym doradztwie retrocesja prowizji będzie zabroniona. Innymi słowy, pośrednik finansowy nie będzie mógł zapłacić prowizji podmiotowi, który skomercjalizował dany produkt finansowy. W tym sensie postrzeganie zachęt jest dozwolone tylko wtedy, gdy zostanie wykazane, że jakość świadczonych usług uległa poprawie.
Na przykład: Załóżmy, że niezależna firma doradztwa finansowego (Eafi) doradza swoim klientom w zakresie określonego zakresu funduszy inwestycyjnych. Spółki zarządzające funduszami mogą płacić Eafi premię lub prowizję za polecanie ich funduszy. W zasadzie taka porada powinna odpowiadać spersonalizowanej i idealnej rekomendacji dla klienta. Istnieje jednak ryzyko, że Eafi będzie rekomendować te fundusze inwestycyjne, za które otrzyma największe zachęty, zamiast rekomendować te, które najlepiej pasują do profilu i celów inwestycyjnych klienta. MIFID II reguluje wszystkie te aspekty.
Nowa klasyfikacja złożonych produktów finansowych:
MIFID II obejmuje między innymi lokaty strukturyzowane i gwarantowane fundusze inwestycyjne jako produkty złożone. Ponadto zaostrzone zostają obowiązki informacyjne w odniesieniu do oceny przydatności i wygody tego typu produktów.
Nowe wymagania w odniesieniu do oceny przydatności klienta:
Niezbędna będzie również analiza zarówno wiedzy, sytuacji i doświadczenia finansowego klienta, jak i jego celów inwestycyjnych. Ale MIFID II zaostrza potrzebę uzasadnienia tych dochodzeń. Na przykład, od klientów, którzy wykażą się dużą znajomością rynków finansowych, wymagane będą dyplomy uniwersyteckie, akredytacje szkoleń itp.To byłyby główne aspekty regulowane przez MIFID II. Jednak konieczne będzie zwrócenie uwagi na reformy, które wprowadzane są w regulacjach wewnętrznych.