Zdyskontowany okres zwrotu to dynamiczna metoda oceny inwestycji, która określa, kiedy pieniądze zostaną odzyskane z inwestycji, biorąc pod uwagę wpływ czasu na pieniądze.
Jest to kryterium płynności, które jest równoważne prostemu okresowi odzysku lub zwrotu, ale dyskontujące przepływy pieniężne. Chodzi o odjęcie zdyskontowanych przepływów pieniężnych od inwestycji początkowej do momentu odzyskania inwestycji iw tym roku będzie to zdyskontowany zwrot.
Reprezentuje czas potrzebny na odzyskanie inwestycji, biorąc pod uwagę moment, w którym pojawiają się przepływy pieniężne. Ma również pewne problemy, takie jak fakt, że nie uwzględnia przepływów pieniężnych, które pojawiają się w każdym okresie po odzyskaniu inwestycji.
W związku z tym jest skonfigurowany jako adekwatna metoda oceny ryzykownych inwestycji, pozwalająca na uzupełnienie przeprowadzonej analizy o kryteria opłacalności (NPV lub IRR).
Porównanie NPV i IRRZdyskontowana formuła zwrotu
Najłatwiej to obliczyć za pomocą arkusza kalkulacyjnego. Ale możemy to również obliczyć za pomocą prostej formuły zwrotu po zdyskontowaniu okresów do chwili obecnej. Oto wzór do obliczenia:
Gdzie:
- do: Jest to numer bezpośrednio poprzedzającego okresu do momentu odzyskania początkowej wypłaty
- ja0: Jest to początkowa inwestycja projektu
- b: Jest to suma przepływów do końca okresu „a”
- stopy: Jest to wartość przepływów pieniężnych z roku, w którym inwestycja zostaje odzyskana
Przykład obniżonego zwrotu
Załóżmy, że w pierwszym roku zainwestujemy 1000 euro, aw ciągu następnych czterech lat na koniec każdego roku otrzymamy 400 euro. Stopa dyskontowa, którą zastosujemy do obliczenia wartości przepływów, wyniesie 10%. Nasz schemat niezdyskontowanych przepływów pieniężnych będzie następujący:
-1000 / 400 / 400 / 400 / 400
Do obliczenia wartości każdego z okresów weźmiemy pod uwagę rok, w którym je otrzymamy:
W pierwszym roku otrzymujemy 400 euro, co po przeliczeniu na rok inwestycji (rok zerowy) jest warte 363,63 euro. Dyskontując wszystkie przepływy pieniężne otrzymujemy następujący schemat zdyskontowanych przepływów:
-1000 / 363,64 / 330,58 / 300,53 / 273,2
Jeśli dodamy przepływy z pierwszych trzech lat, otrzymamy 994,75 euro. Do odzyskania jest więc 5,25 euro. Teraz stosujemy prostą formułę zwrotu:
Zdyskontowany zwrot = 3 lata + 5,25 / 273,2 = 3,02 lata2
Zgodnie z tym schematem inwestycyjnym odzyskanie wypłaconych pieniędzy zajmie 3,02 lata.
Zgodnie z prostym zwrotem byłyby to: 1000/400 = 2,5 roku
Jeśli porównamy zdyskontowany zwrot, zobaczymy, że zwykły zwrot powie nam, że odzyskujemy inwestycję wcześniej (2,5 roku), podczas gdy w rzeczywistości zajmie to 3,02 roku przy stopie dyskontowej 10%. Dzieje się tak, ponieważ w przyszłości pieniądz ma mniejszą wartość, o ile stopa dyskontowa jest dodatnia.