Stopa dyskontowa banku, czyli Discount Bank Yield w języku angielskim, to jeden ze sposobów prezentacji rentowności papieru wartościowego rynku pieniężnego wyemitowanego z dyskontem. Rabat ten jest różnicą między ceną notowaną a wartością nominalną rocznego papieru wartościowego.
Przy zakupie instrumentu rynku pieniężnego emitowanego z dyskontem sprzedający określa kwotę do spłaty w terminie zapadalności, a kupujący płaci niższą cenę. Różnica między tymi dwiema cenami byłaby tym, ile zarobiłby inwestor. Ale jeśli w ten sposób obliczymy rentowność, nie uzyskalibyśmy rocznej rentowności, którą zwykle mierzy się rentowność tych aktywów.
Jego formuła jest następująca:
Gdzie:
- Rbd = Roczny zwrot przy użyciu stopy dyskontowej banku.
- re = Rabat od wartości nominalnej (uzyskiwany poprzez odjęcie ceny notowanej instrumentu od wartości nominalnej).
- fa = Nominał tytułu.
- t = Dni pozostałe do wygaśnięcia tytułu.
W związku z tym stopa dyskonta banku pozwala nam zanualizować zyskowność instrumentów emitowanych z dyskontem, biorąc pod uwagę ich łatwą wartość (lub wartość emisji).
Przykład stopy dyskontowej banku
Jesteśmy zobowiązani do obliczenia stopy dyskonta banku dla obligacji zerokuponowej, wyemitowanej z dyskontem. Cena obligacji wynosi 978,5 euro, jej wartość nominalna wynosi 1000 euro, a jej ważność wygasa za 135 dni.
re = Różnica między wartością nominalną a ceną obligacji (rabat).
fa = Wartość nominalna obligacji.
t = Liczba dni do wygaśnięcia.
Jeśli podstawimy w formule, otrzymamy:
Rbd=(21,5/1.000)*(360/135) = 5,73%.
Rozważania, które należy wziąć pod uwagę
Należy pamiętać, że stopa dyskonta banku nie daje nam dokładnie takiej rentowności, jaką uzyskuje inwestor.
- Ta rentowność wykorzystuje 360 dni zamiast 365 do rocznego zwrotu.
- Jest liczona w stosunku do wartości nominalnej obligacji, a nie w stosunku do jej ceny (pamiętajmy, że będą one prawie na pewno inne).
- Roczna rentowność na podstawie odsetek prostych, ignorując w ten sposób odsetki składane.