Collar swap to strategia redukcji ryzyka stopy procentowej, polegająca na ustaleniu maksymalnej i minimalnej stopy procentowej do zapłaty. Polega na pozyskaniu dwóch opcji, które pozwalają na utrzymanie wydatków finansowych w pewnym zakresie.
Dłużnik zawiera pierwszą opcję finansową w celu ustalenia maksymalnej stopy procentowej w zamian za zapłatę wierzycielowi premii. Jednocześnie negocjowana jest druga opcja, aby uzgodnić minimalną stopę procentową. W zamian to kredytobiorca otrzymuje premię.
Ta dwutranszowa operacja gwarantuje, że dłużnik nie zapłaci powyżej poziomu oprocentowania. Jednak pożyczkodawca ma również zapewnione minimalne wynagrodzenie za przyznane finansowanie.
Collar swap jest typowy dla kredytów o zmiennej stopie procentowej, gdzie stosowana jest stopa procentowa zależna od indeksu referencyjnego, np. Euribor lub Libor. Do tego dochodzi premia lub różnica.
Zamień elementy naszyjnika
Elementy kołnierza wymiennego to:
Gotowy do inwestowania na rynkach?
Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.
Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com
Chcę inwestować z Etoro- Facet: Jest to umowa opcji finansowych, na mocy której dłużnik płaci wierzycielowi premię w celu ustalenia maksymalnej stopy procentowej. Oznacza to, że opcja kupna jest kupowana na stopach procentowych, w których w przypadku wzrostu stopy procentowej właściciel opcji otrzymuje płatność. Każda opcja jest znana jako caplet.
- Piętro: Dłużnik sprzedaje opcję finansową, za którą otrzymuje premię od pożyczkodawcy, aby zapewnić wypłatę minimalnego oprocentowania. Oznacza to, że opcja sprzedaży (put) jest sprzedawana po stopach procentowych, w których jeśli stopa procentowa spada, właściciel opcji otrzymuje płatność (a sprzedawca musi zapłacić). W tym przypadku sprzedawcą jest ten, który robi naszyjnik wymiany. Płatności dokonujesz na opcji od momentu, w którym chcesz ograniczyć oprocentowanie poniżej (podłoże). Każda opcja jest znana jako floorlet.
- Teoretyczny nominalny: Kapitał pożyczki do pokrycia. Jest to kwota, od której naliczane są należne odsetki
- Referencyjna stopa procentowa: Jest to indeks, z którego obliczana jest stopa oprocentowania kredytu.
Kiedy premia za czapkę i podłogę są równe, mamy do czynienia z naszyjnikiem zerowej premii. W takiej sytuacji dłużnik nie płaci z góry za ubezpieczenie.
Należy również zauważyć, że inwestor może skorzystać z tego typu strategii, kupując Floor i sprzedając Cap. W ten sposób byłby w stanie uchronić się przed ewentualnym spadkiem rynkowych stóp procentowych.
Zalety i wady kołnierza wymiennego
Wśród zalet kołnierza wymiennego są:
- Pozwala na ustalenie pułapu kosztów odsetek w operacji finansowania.
- Kredytodawca zapewnia minimalny dochód z odsetek od udzielonej pożyczki.
- Jest to produkt elastyczny, który można dostosować do potrzeb klienta, głównie pod kątem zakresu oprocentowania, jakie jest on skłonny zapłacić.
Istnieją jednak również pewne wady kołnierza wymiennego:
- Dłużnik nie będzie mógł skorzystać z gwałtownego spadku stóp procentowych.
- Z punktu widzenia wierzyciela wierzyciel nie będzie mógł wygrać ze względu na znaczny wzrost kosztów kredytu.
Przykład wymiany naszyjnika
Aby lepiej zrozumieć, jak działa swap kołnierzowy, spójrzmy na praktyczny przykład z poniższymi danymi dotyczącymi finansowania płatnego w czterech kwartalnych ratach.
- Maksymalne oprocentowanie: 3% rocznie
- Minimalne oprocentowanie: 2% rocznie
- Kwota nominalna: 200 000 euro
- Referencyjna stopa procentowa: 90-dniowy Libor + 300 punktów bazowych
- Premia za czapkę: 500 euro
- Premia do podłogi: 300 euro
Koszt ubezpieczenia wypłacanego w okresie zerowym wynosi 200 euro. Wynika to z różnicy między premią zapłaconą za zakup Cap a premią otrzymaną za sprzedaż podłogi.
Następnie załóżmy, że początkowa 90-dniowa stopa Libor (w ujęciu rocznym) wynosi 2,5%, a następnie wynosi:
- 90 dni -> 3,1%
- 180 dni -> 2,7%
- 270 dni -> 1,9%
Wtedy przy każdym wygaśnięciu miałyby miejsce następujące zdarzenia:
90 dni:
Wypłata odsetek: 200 000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2750 euro
Oprocentowanie mieści się w oczekiwanym zakresie, a swap collar nie jest aktywna.
180 dni:
Wypłata odsetek: 200 000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3050 euro
Wskaźnik benchmarku (3,1%) przekroczył maksimum objęte limitem (3%), za co dłużnik otrzymuje następujące odszkodowanie: 200 000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 euro
Zatem nakład netto pożyczkobiorcy wynosi: 3050-50 = 3000 euro.
270 dni:
Wypłata odsetek: 200 000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2850 euro
Oprocentowanie mieści się w oczekiwanym zakresie, a swap collar nie jest aktywna.
360 dni:
Wypłata odsetek: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2450 euro
Wskaźnik benchmarku (1,9%) jest poniżej minimum objętego dolną kwotą, więc dłużnik musi dokonać następującej dodatkowej wypłaty: 200 000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Zatem całkowita spłata pożyczkobiorcy wyniosłaby: 2450 + 50 = 2500 euro.
Zamiana