Nowoczesna teoria monetarna (znana również pod akronimem w języku angielskim, MMT) to teoria ekonomiczna opracowana w XIX wieku przez niemieckiego ekonomistę Georga Friedricha Knappa.
Nowoczesna teoria monetarna, czyli MMT, jest teorią ekonomiczną opracowaną w XIX wieku przez niemieckiego ekonomistę Georga Friedricha Knappa, uzupełnioną pewnym wkładem innych autorów, takich jak Alfred Mitchell-Innes. Teoria ta skupia się na badaniu współczesnych gospodarek, w których ich waluta opiera się na systemie powierniczym – pieniądzu fiducjarnym – w którym państwo ma suwerenność i monopol na emisję tej waluty, jak również na robienie tego w nieskończoność.
W ten sposób MMT uważa, że biorąc pod uwagę suwerenność państwa w zakresie emisji walut, może wyemitować wszystko, co jest niezbędne do uregulowania wymaganych płatności. Uznanie zatem upadłości państwa za błąd, ponieważ dysponuje ono nieograniczoną zdolnością do płacenia za potrzebne mu zasoby.
MMT opiera się na teoriach promowanych przez Chartalism. Dlatego ekonomiści Knapp i Mitchell-Innes przyczyniają się do powstania tej teorii.
Niektórzy ekonomiści uważają, że obecny system monetarny, od czasu zniesienia standardu złota, jest systemem opartym na MMT.
Zasady współczesnej teorii monetarnej
Jako teoria ekonomiczna, Nowoczesna Teoria Monetarna (MMT), jak również jej zasady, dałyby napisanie całych prac, które próbują wykazać jej słuszność. Jednak biorąc pod uwagę istniejące ograniczenia, przedstawiamy niektóre z ich głównych pomysłów.
Wśród jego najbardziej znanych pomysłów wyróżniają się:
- Wiara w transakcje wertykalne: Każda transakcja pomiędzy sektorem publicznym a prywatnym jest transakcją wertykalną. Dla MMT deficyt budżetowy państwa generuje bogactwo dzięki transferowi kapitału publicznego do oszczędności prywatnych.
- Podatki i MMT: MMT uważa, że państwo nie może upaść, więc może wydrukować wszystkie potrzebne pieniądze. Według jej obrońców podatki nie odgrywają zasadniczej roli w finansowaniu państwa, ale w zapotrzebowaniu na kapitał ze strony podmiotów społeczno-gospodarczych.
- Dług i deficyt: Dla obrońców MMT dług i deficyt są narzędziami, nieszkodliwymi, które państwo musi tworzyć. Jeśli państwo nigdy nie upadnie, nie ma powodu, by ograniczać się do wydawania odpowiednich dochodów podatkowych.
- Oszczędność: W przypadku MMT oszczędności są wynikiem transakcji wertykalnych inicjowanych przez państwo. Dlatego większy deficyt państwa, dla zwolenników MMT, to większe oszczędności na kontach prywatnych.
- Finansowanie dłużne: Zwolennicy MMT podobnie nie wierzą, że dług powinien być finansowany przez prywatnych nabywców i to przy określonej stopie procentowej. Mając suwerenność i nie będąc w stanie zbankrutować, nie trzeba finansować się z tych kupujących.
- Stopy procentowe: Według MMT stopy procentowe są oparte na ustalonym celu. Cel ten osiąga się poprzez interwencję banku centralnego w bankowość komercyjną.
- Sektor zagraniczny: Dla MMT gospodarka jest systemem zamkniętym, więc nie ma rozróżnienia między sektorem zagranicznym i krajowym. Poza tym te transakcje z zagranicą w oczach obrońców MMT są w przypadku eksportu kosztem dla kraju; która wysyła zasoby za granicę. Jak również, w przypadku importu, zdobywanie bogactwa; poprzez pozyskiwanie zasobów z zagranicy.
Obrońcy MMT
Wielu ekonomistów na przestrzeni dziejów opierało się na tej teorii, aby uzasadnić swoje teorie. Z tego powodu wielu było ekonomistami, którzy go bronili, przed innymi, którzy, przeciwnie, kwestionowali go i krytykowali.
Wśród czołowych ekonomistów, którzy bronią nowoczesnej teorii monetarnej, są:
- Randalla Wraya.
- Stephanie Kelton.
- Williama Blacka.
- Michaela Hudsona.
- James Kenneth Galbraith (nie mylić z jego ojcem Johnem Kennethem Galbraithem).
- Hymana Minskiego.
- Rohan Gray.
Krytyka MMT
Tak jak ma obrońców, współczesna teoria monetarna ma wielu przeciwników, którzy nie wierzą w jej zastosowanie.
Wśród tych krytyków są wybitni ekonomiści, tacy jak laureat Nagrody Nobla Paul Krugman, Robert P. Murphy, Thomas Palley i wielu innych ekonomistów.
Dla Krugmana, na przykład, współczesna teoria monetarna ma błędny pogląd, traktując deficyt i dług jako narzędzia państwa, a nie jako możliwy problem.
Murphy ze swojej strony uważa, że mówimy o wysoce zniuansowanej analizie. No cóż, pozostawia to bardzo wątpliwe aspekty, takie jak to, że dług powoduje erozję części prywatnych oszczędności, podczas gdy MMT tego nie bierze pod uwagę.
W przypadku Palley'a uważa on MMT za uproszczoną analizę, zaczerpniętą z teorii keynesowskich, ale która nie docenia ryzyka związanego z taką polityką.