Prosta struktura kapitału to taka, w której nie ma potencjalnie rozwadniających papierów wartościowych, które mogą obniżyć zysk na akcję (EPS).
W ramach własnych środków firmy mogą wybierać różne rodzaje papierów wartościowych w celu finansowania swojej działalności. Niektóre z tych papierów wartościowych mogą być zamienne na akcje, takie jak opcje, warranty lub zamienne papiery wartościowe różnego rodzaju, takie jak obligacje lub akcje uprzywilejowane. Gdyby te papiery wartościowe zostały zamienione na akcje zwykłe, mogłyby rozwodnić (niższy) zysk na akcję (ponieważ dochód netto spółki zostałby podzielony na większą liczbę papierów wartościowych).
W związku z tym prosta struktura kapitałowa będzie zawierała tylko niezamienne papiery wartościowe, takie jak akcje zwykłe, niezamienne akcje uprzywilejowane lub obligacje niezamienne. W przeciwieństwie do złożonych struktur kapitałowych, które obejmują tego typu papiery wartościowe.
Przykład prostej struktury kapitału
Firma ABC wydała 10.000.000 tytułów. Jego struktura kapitałowa przedstawia się następująco:
- 5.000.000 akcji zwykłych.
- 3 000 000 obligacji. Nominalnie 1000 € i kupon 7%.
- 2 000 000 niezamiennych akcji uprzywilejowanych z dywidendą w wysokości 5% i wartością nominalną 100 EUR.
Byłby to klasyczny przykład prostej struktury kapitałowej, w której nie ma zabezpieczenia, które można zamienić na rozwodniony zysk na akcję (EPS).
W przypadku spółki ABC finansuje swoją działalność 50% akcjami zwykłymi, 30% obligacjami i 20% akcjami uprzywilejowanymi.
Optymalna struktura kapitału
Optymalna struktura kapitału została szeroko zbadana przez dział finansów przedsiębiorstw.
Ramy teoretyczne zaproponowali Modigliani i Miller. Choć zakłada nieco idealny rynek (nie ma podatków, a rynek jest doskonały), od lat służy jako podstawa do badania wpływu struktury kapitałowej na wartość firmy.