Drzewo decyzyjne w wycenie inwestycji

Drzewo decyzyjne wyceny inwestycji jest narzędziem służącym do oceny projektów. Jako punkt wyjścia zestawia się wszystkie opcje, z których może wybrać inwestor oraz ewentualne scenariusze, z którymi się zmierzy.

Powyższe zostanie odzwierciedlone na wykresie podobnym do poniższego:

Po zaprojektowaniu drzewa następnym krokiem jest obliczenie szacunkowego zysku w każdym scenariuszu. W ten sposób określa się, która alternatywa oferuje największy zysk.

Drzewo decyzyjne może być bardzo przydatne, ale tylko wtedy, gdy prawdopodobieństwo wystąpienia i oczekiwany zwrot są dokładnie znane przy wszystkich założeniach. W przeciwnym razie nie będziesz mieć pewności, która ścieżka jest najbardziej optymalna.

W szczególności drzewo decyzyjne jest narzędziem wizualnym. Wymaga to jednak obliczeń matematycznych, aby uzyskać wynik, jak zobaczymy w poniższym przykładzie.

Gotowy do inwestowania na rynkach?

Jeden z największych brokerów na świecie, eToro, sprawił, że inwestowanie na rynkach finansowych stało się bardziej dostępne. Teraz każdy może inwestować w akcje lub kupować ułamki akcji z prowizją 0%. Zacznij inwestować już teraz z depozytem w wysokości zaledwie 200 USD. Pamiętaj, że ważne jest szkolenie, aby inwestować, ale oczywiście dzisiaj każdy może to zrobić.

Twój kapitał jest zagrożony. Mogą obowiązywać inne opłaty. Aby uzyskać więcej informacji, odwiedź stocks.eToro.com

Elementy drzewa decyzyjnego w wycenie inwestycji

Elementami drzewa decyzyjnego w wycenie inwestycji są:

• Węzły decyzyjne: Reprezentują opcje, z których wybiera inwestor i nie zależą od przypadku czy czynników zewnętrznych. Na przykład firma może być zmuszona do wyboru między zawarciem umowy z dostawcą A a dostawcą B.
• Losowe węzły: Są to okoliczności zależne od czynników zewnętrznych, a nie tylko od woli agenta. Oznacza to, że nie można ich kontrolować. Na przykład wyobraźmy sobie trzy przyszłe scenariusze popytu na produkt: optymistyczny, umiarkowany i pesymistyczny. Następnie każdemu z nich przypisuje się inne prawdopodobieństwo wystąpienia, dodając wspomniane wartości procentowe, których suma jest zawsze jeden.
• Łuki lub gałęzie: Są to strzałki, które graficznie łączą węzły decyzyjne i/lub losowe. Tym samym decyzje inwestorów mogą wiązać się z ich możliwymi konsekwencjami.

Przykład drzewa decyzyjnego w wycenie inwestycji

Następnie spójrzmy na przykład drzewa decyzyjnego. Załóżmy, że firma może w okresie 0 wybrać między budową nowej fabryki na północy lub południu. W pierwszym przypadku koszt to 100 000 USD, natomiast w drugim 105 000 USD.

W kolejnym okresie, gdy fabryka będzie gotowa i firma będzie mogła rozpocząć sprzedaż, musi wybrać między strategią handlową A lub B. Również w obu przypadkach może spotkać się z dużym, umiarkowanym lub niskim popytem.

Tak więc, aby ocenić opłacalność projektu w każdym przypadku, przyjmujemy równoważną roczną stawkę 0,15. W ten sposób obliczamy wartość bieżącą netto (NPV) dla wszystkich kombinacji decyzji i scenariuszy.

W skrócie, zostanie przedstawionych dwanaście możliwych sytuacji, jak widać w poniższej tabeli.

* FC = przepływ środków pieniężnych

Na przykład wyobraźmy sobie, że inwestor wybiera strefę północną i strategię A. W związku z tym, jeśli popyt jest wysoki, NPV z dwóch lat projektu wyniesie:

Drzewo decyzyjne można przedstawić na wykresie w następujący sposób:

Przykładowe wyjście drzewa decyzyjnego

Aby uzyskać wynik z poprzedniego przykładu, znajdujemy średnią ważoną trzech scenariuszy, które wyłaniają się z każdej możliwej kombinacji stref i strategii. To biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo każdej sytuacji.

Na przykład, jeśli osoba wybierze strefę południową i strategię A, oczekiwana wartość jego inwestycji będzie wynosić:

Oczekiwana wartość = (0,3 * 97,46) + (0,4 * 8,61) + (0,3 * -61,71) = 14,17 tys.

Następnie postępując zgodnie z tą metodologią otrzymujemy następujące wyniki:

Dlatego najbardziej opłacalną alternatywą dla inwestora jest osiedlenie się w strefie południowej i wdrożenie strategii B.