Efekt nadmiernej reakcji jest zjawiskiem ekonomicznym, które wyjaśnia, dlaczego kursy walut są czasami bardziej zmienne niż normalnie. Znany jest również pod angielską nazwą, overshooting.
Kiedy nastąpi zdarzenie (na przykład zmiana polityki pieniężnej), które wpływa na waluty, inwestorzy działają na rynku, kupując lub sprzedając zgodnie z tym zdarzeniem. W wielu przypadkach cena walut wzrasta (lub spada) bardziej niż można by się spodziewać w przypadku tego wydarzenia. Taka nadmierna zmienność nazywana jest nadmierną reakcją. Kurs walutowy nadmiernie reaguje przed osiągnięciem nowej równowagi.
Niektórzy ekonomiści twierdzili, że ta zmienność powstała w wyniku spekulacji i nieefektywnych rynków. Jednak model nadmiernej reakcji utrzymuje, że kursy walut będą się tymczasowo zmieniać w zależności od wydarzeń, aby zrekompensować stagnację cen w gospodarce. W związku z tym na rynku pojawi się chwilowa nadmierna reakcja, która później zostanie skorygowana poprzez korektę kursu walutowego.
Nadmierną reakcję można wyjaśnić, ponieważ w przypadku bodźca monetarnego rynek aktywów finansowych i rynek towarów nie dostosowują się w tym samym tempie. Ten pierwszy (sektor finansowy) dostosowuje się niemal natychmiast, podczas gdy rynek towarów wymaga czasu, aby się wyrównać.
Podobnie jak efekt momentum, efekt nadmiernej reakcji narusza zasadę efektywności rynku.
Efekt nadmiernej reakcji innych aktywów
Efekt nadmiernej reakcji odnosi się również do zdarzenia, które ma miejsce w akcjach, które przez kilka lat miały niewielką aprecjację, ale potem radziły sobie lepiej niż inne akcje. Ten wzorzec przypisuje się nadmiernej reakcji na dobre i złe wieści. Inwestorzy wartościowi często wykorzystują te wzorce, aby dostrzec niedowartościowane spółki.
Nadmierna reakcja występuje również na rynku instrumentów o stałym dochodzie (obligacje) i innych rynkach finansowych, gdy inwestorzy reagują na wiadomości lub wydarzenia gospodarcze.
Geneza pojęcia nadreakcji
Termin przeregulowanie został po raz pierwszy użyty w 1976 r. przez niemieckiego ekonomistę Rudiego Dornbuscha w swojej książce „Oczekiwania i dynamika kursu walutowego”. Obecnie znany jest jako model nadmiernej reakcji Dornbuscha.